Yhdysvaltojen kehityksen epävarmuudet näkyvät koroissa

Julkaistu:

Yhdysvaltojen talouden tilaa koskevat odotukset ovat jäähtyneet vauhdilla, ja maan keskuspankki palannut elvyttävään korkopolitiikkaan. Tämä on laskenut Yhdysvaltojen lainatuottoja suhteessa Saksan tuottoihin. Yhdysvaltojen pitkät korot ovat silti selvästi saksalaisia korkeammalla, mikä heijastaa dollariin kohdistuvaa epävarmuutta.
Syyskuu todisti käännettä Yhdysvaltojen talouden tilaa koskevissa arvioissa. Yhdysvaltojen keskuspankki jatkoi rahapolitiikan löyhentämistä.

Heinäkuun lopussa se laski ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksikköä, ja syyskuun puolivälissä alensi korkoja toisen prosenttiyksikön neljänneksen. Syyskuun päätöstä koskevassa julkilausumassaan keskuspankki arvioi Yhdysvaltojen talouskasvun jäähtymisen merkkien voimistuvan.

Eräs tärkeimmistä taloutta haittaavista tekijöistä ovat Yhdysvaltojen hallituksen kauppapoliittiset toimet, jotka pahentavat vientiyritysten ja komponentteja ja muita raaka-aineita käyttävien yritysten epävarmuutta. USA asetti Kiinan tuonnille syyskuussa uusia tulleja, ja presidentti Donald Trump vihjaili myös EU:ta koskevien toimien mahdollisuudesta.

Keskuspankin arvio kertoo, että Trumpin heti kautensa alussa toteutetuiksi ruhjomien veronalennusten taloutta vauhdittava vaikutus alkaa hiipua, pahimmoilleen presidentinvaalikampanjoinnin alkaessa. Keskuspankki vastusti veronkevennyksiä, sillä se piti niitä suhdannepoliittisesti väärin ajoitettuina: julkisia menoja ei kannata lisätä, ainakaan velkarahalla, korkeasuhdanteessa.

Korkomarkkinoilla keskuspankin päätös näkyi kohtalaisen selvästi. USA:n 10 vuoden viitelaina tuotti syyskuun alussa hieman alle puolitoista prosenttia. Saksan lainatuotto oli 0,7 prosenttia ja Ranskan vajaat 0,4 prosenttia pakkasella. Italian laina tuotti 0,8 prosenttia. Suomen lainatuotto oli Ranskan lukemissa ja Ruotsin 0,3 prosenttia nollan alapuolella.

Syyskuun korkopäätöksen alla markkinoiden tunnelmat olivat ristiriitaiset. Perusteita oli sekä ohjauskoron alentamiselle että ennalleen jättämiselle. Yhdysvaltojen 10 vuoden tuotto oli 1,8 prosentissa. Saksan pakkasella 0,5 prosenttia ja Ranskan 0,2 prosenttia. Sisäpolitiikkansa kanssa kärvistelevän Italian laina tuotti noin 0,9 prosenttia. Suomen tuotto oli -0,25 ja Ruotsin -0,2 prosenttia.

Korkopäätöksen ja sen yhteydessä saadun julkilausuman jälkeen lainatuotot kääntyivät takaisin laskusuuntaan. USA:n lainan tuotto on nyt hivenen yli 1,5 prosentissa, Saksan pakkasella 0,6 ja Ranskan 0,3 prosenttia. Suomen tuotto on -0,3 ja Ruotsin -0,35 prosentissa, eli Ruotsin lainatuotto on painunut Suomen alapuolelle.

Tämä saattaa heijastaa sitä, että euro on syyskuun puolivälin jälkeen vahvistunut 10,7 kruunusta 10,8 kruunuun, eli ruotsalaislainaa saa samalla euromäärällä enemmän kuin pari viikkoa sitten.

Jotain vaikutusta saattaa olla myös Suomen hallituksen budjettiesityksellä, joka tilapäisten elvytystoimien sijaan aikoo lisätä pysyviä julkisia menoja ja korottaa palkansaajien maksamia valtion veroja.

Vaikka Yhdysvaltojen kymmenvuotinen tuotto on laskenut, ja sen tuottoero Saksan vastaavaan lainaan on jotakuinkin entisellään kuukauden takaiseen verrattuna. Sijoittajat vaativat Yhdysvaltoja maksamaan velastaan runsaat kaksi prosenttiyksikköä Saksaa korkeampaa korkoa. Tämä heijastaa monia Yhdysvaltoihin kohdistuvia epävarmuuksia.

Maan budjettialijäämä kasvaa edelleen, ja vaihtotase on kroonisesti alijäämäinen. Presidentin poukkoileva politiikka vaikeuttaa kauppasuhteiden luomista ja ylläpitoa, ja riidan haastaminen etenkin Kiinan kanssa on paitsi lyhytnäköistä myös vaarallista.

Liittovaltion alijäämän kasvu vähentää yksityissijoittajien halua lisätä panostuksiaan Yhdysvaltojen markkinoille, jolloin velanoton jatkuminen joutuu kasvavassa määrin riippuvaiseksi Kiinan keskuspankista, joka on jo nyt liittovaltion suurin ulkomainen velkoja. Jos se vähentää uusia sijoituksiaan liittovaltion lainoihin, tai alkaa keventää niiden kokonaisomistustaan, korvaavia rahoittajia voi olla vaikea löytää.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Uusi laki iski: flunssa­lääke Finrexin loppui apteekeista

    2. 2

      Näin säästät ruokalaskussa satasia kuukaudessa – suurperheiden äidit paljastavat parhaat kikkansa

    3. 3

      Paljonko maitopurkki maksaa? Testaa, tunnetko tuttujen elintarvikkeiden hinnat!

    4. 4

      Kommentti: Tästä syystä Walt Disney on nyt suurin yksittäinen yhtiö salkussani

    5. 5

      Kalle osti Tjäreborgilta vaimolleen syntymäpäivälahjaksi unelmaloman, joka ei mennyt putkeen – ongelmia hotellissa, paluulento ei laskeudukaan Helsinkiin...

    6. 6

      Kysely: Äidit ovat isiä useammin esikuvia raha-asioissa

    7. 7

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    8. 8

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    9. 9

      Essin, 28, asunnon arvo laskee, mutta osakesalkku paisuu – ”Rahaa jää hyvin säästöön”

    10. 10

      Suomalaiset paljastavat pahimmat sijoitusmokansa – ”Hävisin muutamassa päivässä miljoonan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin säästät ruokalaskussa satasia kuukaudessa – suurperheiden äidit paljastavat parhaat kikkansa

    2. 2

      Kalle osti Tjäreborgilta vaimolleen syntymäpäivälahjaksi unelmaloman, joka ei mennyt putkeen – ongelmia hotellissa, paluulento ei laskeudukaan Helsinkiin...

    3. 3

      Paljonko maitopurkki maksaa? Testaa, tunnetko tuttujen elintarvikkeiden hinnat!

    4. 4

      Uusi laki iski: flunssa­lääke Finrexin loppui apteekeista

    5. 5

      Kommentti: Tästä syystä Walt Disney on nyt suurin yksittäinen yhtiö salkussani

    6. 6

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    7. 7

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    8. 8

      Kysely: Äidit ovat isiä useammin esikuvia raha-asioissa

    9. 9

      HS: Naisten osuus pörssiyhtiöiden hallituksissa kasvanut

    10. 10

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    2. 2

      Painajaisperinnöistä yksi on yli muiden – ”Kukaan ei huoli edes ilmaiseksi”

    3. 3

      Esko Ylisen Halpa-Halli laajeni hurjasti ja suututti kilpailijat – sitten viinaan retkahtanut nuori liike­mies teki täys­käännöksen, joka yllätti kaikki

    4. 4

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    5. 5

      Näin lainakatto vaikuttaisi sinuun – katso, millaiseen kotiin tulosi riittäisivät

    6. 6

      Juha, 57, teki Kauhukeittiötä, nyt ei saa töitä millään, vaikka on lähettänyt kahden vuoden aikana yli 300 hakemusta

    7. 7

      Näin säästät ruokalaskussa satasia kuukaudessa – suurperheiden äidit paljastavat parhaat kikkansa

    8. 8

      Riittääkö Triplaan asiakkaita? Asiantuntija: ”Solmu­kohta­harha” voi koitua kauppa­keskuksen kohtaloksi

    9. 9

      Tässä ovat 3 mokaa, joilla voit pilata osakesäästötilin hyödyt – vaarana 7 300 euron lasku

    10. 10

      Kiistelty ”paskalaki” astuu voimaan kahden viikon päästä – yli 100 000 kiinteistössä muutokset on vielä tekemättä

    11. Näytä lisää