EKP antoi, mitä korkomarkkinat odottivat – Suomen korot pysyneet vakaina

Julkaistu:

Suomen lainojen tuottoero Saksaan on pysynyt 0,26 prosenttiyksikössä kuin siihen kiinni niitattuna.
Euroopan keskuspankki (EKP) vahvisti korkomarkkinoiden jo pitkään ennakoiman suuntauksen torstaina. Keskuspankki ilmoitti, että se vaihtaa rahapolitiikkansa suuntauksen, eikä nosta ohjauskorkojaan vielä syksylläkään.

Samalla se ilmoitti uudesta elvytysohjelmasta. Keskuspankki pyrkii tukemaan euroalueen jäähtyvää talouskasvua, mitä korkomarkkinat ovat jo odottaneet.
Pitkät viitelainatuotot ovat olleet laskussa jo jonkin aikaa. Helmikuun lopussa Saksan kymmenvuotinen viitelaina tuotti 0,18 prosenttia, mitä voi pitää selkeänä ennusteena siitä, että korkotasoon ei odotettu merkittävää nousua kymmenen seuraavan vuoden mittaan.

Sisäpoliittisten pulmien, niin sanottujen keltaliivien, rasittaman Ranskan vastaava laina tuotti hieman alle 0,6 ja kasvavien talousongelmien kanssa painivan Italian noin 2,9 prosenttia. Hiljalleen toipuvan Espanjan lainatuotto oli vajaat 1,2 prosenttia. Ruotsin kymmenvuotinen laina tuotti 0,4 prosenttia ja Suomen hieman enemmän.

Torstaina, EKP:n julkilausuman alla, Saksan lainatuotto oli luisunut 0,12 prosenttiin. Ranska tuotti 0,5, Italia 2,6 ja Espanja runsaat 1,1 prosenttia. Suomen ja Ruotsin tuotot olivat hieman alle 0,4 prosentin.

Korkoilmoituksen ja sitä seuranneiden markkinareaktioiden jälkeen Saksan lainatuotto oli perjantaina enää hädin tuskin yli nollan, 0,05 prosentin tuntumassa. Ranskan laina tuotti runsaat 0,4, Italian 2,5 ja Espanjan runsaan yhden prosentin. Suomen ja Ruotsin tuotot olivat hieman yli 0,3 prosentin.

Korkoero on tärkeämpi kuin korkojen taso

Pitkät viitekorot, eli lainojen jälkimarkkinatuotot, jatkavat siis laskusuuntaansa. EKP ostaa euroalueen päättäjille aikaa uudistaa talouden, kuten työmarkkinoiden, rakenteita globaalin kilpailun tasalle kuten Saksan teki jo vuonna 2005.

Uudistukset toimeenpannut liittokansleri Gerhard Schröder kärsi niiden jälkeen kuitenkin vaalitappion, mikä on jäähdyttänyt muiden maiden päättäjien uudistushaluja tehokkaasti. Ranskan keltaliivit lähtivät kaduille jo vähäisten reformiyritysten kimpaannuttamina.

Korkojen laskuluisua tärkeämpi tekijä ovat eri maiden väliset tuottoerot. Valtioiden alijäämiä rahoittavat sijoittajat – eläkerahastot ja vakuutusyhtiöt – vertailevat eri maiden maksukykyä ja taloudellisia näkymiä tehdessään sijoituspäätöksiään. Muiden maiden tuottoja verrataan Saksaan, ja mitä suurempia riskejä maan talouden kehityksessä nähdään, sen korkeampaa tuottoa sen lainoilta vaaditaan.

Maaliskuun mittaan tuottoerot ovat kehittyneet kohtalaisen mielenkiintoisesti: Ranskan laina tuotti helmikuun lopussa hieman alle 0,4 prosenttiyksikköä enemmän kuin Saksan. EKP:n eilisen julkilausuman jälkeen ero on painunut lähelle 0,35 prosenttiyksikköä.

Italian tuottoero oli kuun vaihteessa 2,7 prosenttiyksikköä. Ennen EKP:n julkilausumaa se oli hieman yli, ja sen jälkeen jonkin verran alle 2,5 prosenttiyksikköä.

Espanjan tuottoero oli ennen EKP:n lausumaa kiivennyt kuun vaihteen tasan prosenttiyksiköstä hieman ylöspäin, mutta palasi lausuman jälkeen takaisin. Kevenevä rahapolitiikka siis tukee näiden maiden lainansaantia.

Markkinat luottavat Suomen kykyyn maksaa velkansa

Suomessa kiintoisinta on kuitenkin se, että Suomen lainojen tuottoero Saksaan on pysynyt 0,26 prosenttiyksikössä kuin siihen kiinni niitattuna.

Ruotsin tuottoero oli kuun vaihteessa runsaat 0,2 prosenttiyksikköä, josta se on nyt noussut 0,25 prosenttiyksikköön. Samalla euron arvo on kiivennyt 10,5 kruunusta yli 10,6 kruunuun, joten sijoittajat saavat Ruotsista samaa tuottoa kuin Suomesta mutta aiempaa suuremmalle kruunumäärälle.

Suomen ja Saksan välisen tuottoeron vakaus kertoo, että markkinat luottavat Suomen kykyyn maksaa velkansa. Hallituksen erokaan ei saanut aikaan valtionlainamarkkinoilla värähdyksiä.
Markkinat ovat vuosien varrella oppineet, että Suomessa valtaa pitää hallituspohjasta piittaamatta talouspoliittinen realismi, kun vaalilupauksista kootaan hallitusohjelmaa.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Kolmekymppisten eläketilanne näyttää surkealta – Ekonomistit vinkkaavat: Näin varaudut tulevaan rysäykseen

    2. 2

      Katso itse: Sekoitatko nämä autot toisiinsa? Taksi Helsinki hermostui katukuvaan ilmestyneistä takseista

    3. 3

      Nyt se on selvitetty: näin karkkivero vaikutti kulutukseen – S-ryhmältä massiivinen aineisto

    4. 4

      Maatalousministeri sai 116 000 euroa maa­taloustukia – yhteensä tukia maksettiin noin 2 miljardia

    5. 5

      Yksi luku näyttää, miksi eläkkeiden turvaaminen vaatii jättimäistä uudistusta – näin rajusti palkansaaja voi joutua maksamaan

    6. 6

      Caruna väläyttää korotuksia sähkön jakeluhintoihin: Meneillään poikkeuksellinen vaihe

    7. 7

      94-vuotias muistisairas rouva joutui pankin kanssa varsinaiseen umpisolmuun – ”Ihan kohtuuton tilanne”

    8. 8

      Osaisitko ratkaista tämän yksinkertaiselta näyttävän yhtälön? Matemaatikot etsivät vastausta satoja vuosia, ja nyt se on löytynyt

    9. 9

      Kalojen vienti lisääntyi  –  norjalaiset lohet uivat Suomen kautta

    10. 10

      Norwegian-pomo: ”Iso osa organisaatiostamme tekee töitä päivät ja yöt ratkaistakseen ongelmat”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      94-vuotias muistisairas rouva joutui pankin kanssa varsinaiseen umpisolmuun – ”Ihan kohtuuton tilanne”

    2. 2

      Caruna väläyttää korotuksia sähkön jakeluhintoihin: Meneillään poikkeuksellinen vaihe

    3. 3

      Katso itse: Sekoitatko nämä autot toisiinsa? Taksi Helsinki hermostui katukuvaan ilmestyneistä takseista

    4. 4

      Osaisitko ratkaista tämän yksinkertaiselta näyttävän yhtälön? Matemaatikot etsivät vastausta satoja vuosia, ja nyt se on löytynyt

    5. 5

      Yksi luku näyttää, miksi eläkkeiden turvaaminen vaatii jättimäistä uudistusta – näin rajusti palkansaaja voi joutua maksamaan

    6. 6

      Osakas raivosi, häiritsi työmiehiä ja huuteli vuosien ajan – iäkkäät naapurit eivät uskaltaneet viettää aikaa pihalla

    7. 7

      Kolmekymppisten eläketilanne näyttää surkealta – Ekonomistit vinkkaavat: Näin varaudut tulevaan rysäykseen

    8. 8

      Norwegian-pomo: ”Iso osa organisaatiostamme tekee töitä päivät ja yöt ratkaistakseen ongelmat”

    9. 9

      Nyt se on selvitetty: näin karkkivero vaikutti kulutukseen – S-ryhmältä massiivinen aineisto

    10. 10

      Sähkön siirtohinnat nousivat taas – katso, miten 77 yhtiötä laskuttaa eri puolilla Suomea

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Noora Fagerström, 33, hoksasi 7. luokalla, mitä täytyy tehdä – johtaa nyt miljoonabisnestä: ”Enää ei tarvitse miettiä kaupassa, mitä ostaa”

    2. 2

      Rintamamiestalon rakenteista löytyi kosteuspommi – pariskunta vaati 60 000 euron hyvitystä, mutta toisin kävi

    3. 3

      94-vuotias muistisairas rouva joutui pankin kanssa varsinaiseen umpisolmuun – ”Ihan kohtuuton tilanne”

    4. 4

      HS: Kotipizzan uusi pomo maistoi suomalaisten suosikkipizzaa: ”Norjassa sellaista ei söisi kukaan”

    5. 5

      Caruna väläyttää korotuksia sähkön jakeluhintoihin: Meneillään poikkeuksellinen vaihe

    6. 6

      Tuoreet laskelmat kertovat kolmekymppisten koruttoman kohtalon – näin vauvojen vähyys syö tulevat eläkkeet

    7. 7

      Hesburgerin perustaja Heikki Salmela paljastaa karun taustansa – ”Kyllä minun ja vaimoni tarinaa voi jonkinlaisena ihmeenä pitää”

    8. 8

      Uusi ohjeistus: Ilmanvaihdon sulkeminen yöksi tuo miljoonasäästöt – asiantuntijat kertovat, kuinka ongelmat väistetään

    9. 9

      Takseilla ja välityskeskuksella lihava riita – savolaiskuski arvioi maksavansa 19 000 euron lisäkulut 3 vuodessa: ”Kuin torppareita”

    10. 10

      Kiinteistöliiton uudet linjaukset: Hajulukon avaaminen kuuluu taloyhtiölle, lattiakaivon putsaaminen asukkaalle

    11. Näytä lisää