Epäselvyys talouden suunnasta tuo epävarmuutta markkinoille

Julkaistu:

Sijoitusmarkkinoiden alkuvuosi on sujunut verraten tasaisissa merkeissä. Taivaanranta on kuitenkin täynnä uhkakuvia, joista muutamat kärjistyvät jo ensi viikolla.
Yksittäisten poliittisten riskien lisäksi markkinoiden tilannetta hämärtää epäselvyys talouden yleisestä suunnasta, ja sen seurauksena keskuspankkien toiminnasta.

Pääomamarkkinoiden vuosi on alkanut rauhallisesti. Keskeisimmät osakemarkkinat ovat tointuneet vuodenvaihteen sukelluksestaan suunnilleen joulukuun alun tasoilleen ja valuuttakurssit pysyneet Ruotsin kruunua lukuun ottamatta verraten vakaina.

Kruunua ovat painaneet pitkään jatkunut epävarmuus Ruotsin hallitusratkaisusta ja sen selvittyä maan talouden heikentyneet näkymät.

Asuntohintojen laskukäänne heijastuu ruotsalaisten velkaantumis- ja kulutushaluun mikä painaa odotuksia kulutukseen nojanneen talouskasvun jatkumisesta. Vuodenvaihteessa 10,15 kruunua maksanut euro on noussut jo 10,6 kruunuun.

Myös jeni on heikentynyt alkuvuodesta jonkin verran. Vuoden vaihteessa 123 jeniä maksanut euro on noussut 126 jenin ja vajaassa 108 jenissä liikkunut dollari 111 jenin tuntumaan.

Suhteessa dollariin euro on kivunnut vuodenvaihteen 1,11 dollarin tuntumasta 1,13 dollariin. Britannian punta on sen sijaan vahvistunut maltillisesti: vuodenvaihteessa 1,28 dollaria ja 1,11 euroa maksanut punta on hivuttautunut 1,30 dollariin ja 1,15 euroon.

Punnan nousu perustuu oletuksille siitä, että maa kykenee eroamaan Euroopan unionista edes jonkinlaisen sopimuksen turvin ja säilyttää jonkinlaisen yhteyden yhteen tärkeimmistä vientimarkkinoistaan.

Tämä on kuitenkin vielä korkeintaan hurskas toive: Britannian hallitus on luvannut noudattaa kansanäänestyksen tulosta, vaikka sillä ei siihen mitään laillista velvoitetta olekaan.

Maan parlamentti on kuitenkin hylännyt hallituksen neuvotteleman erosopimuksen, eikä kenelläkään tunnu olevan selvää käsitystä millaisin ehdoin ero pannaan toimeen vai pannaanko lainkaan.

Jos Britannialla olisi kirjoitettu perustuslaki, siellä olisi perustuslaillinen kriisi. Sopimukseton ero olisi joka tapauksessa katastrofi sekä punnalle että Britannian osakemarkkinoille.

Korot jatkavat laskuaan

Epävarmoina aikoina pääomat suuntaavat verraten varmoihin korkosijoituksiin, mikä laskee viitelainojen tuottoja.

Tätä suuntausta ovat osaltaan vahvistaneet voimistuvat odotukset siitä, että talouden pitkään jatkunut noususuuntaus on hiipumassa ja että keskuspankit eivät kiristä rahapolitiikkaa niin voimakkaasti kuin syksyllä ennakoitiin.

Yleisesti varmimpana pitkäaikaisena sijoituskohteena pidetyn Saksan kymmenvuotisen viitelainan tuotto on laskenut vuodenvaihteen 0,24 prosentista 0,1 prosentin tuntumaan.

Saksan imussa Ranskan vastaava lainatuotto on painunut 0,75 prosentista hieman yli puoleen prosenttiin, ja Suomen runsaasta 0,5 prosentista alle 0,4 prosenttiin. Italian lainatuotto on painunut 2,95 prosentista 2,85 prosenttiin, mikä heijastaa maan hallituksen suostumusta velkaelvytyksen vähentämiseen, lupauksen toimeenpano on kuitenkin vielä avoinna.

Yhdysvaltojen sisäpoliittinen sotku hätätiloineen ja lisävelanottoineen on hillinnyt sikäläisten tuottojen laskua.

Kaksivuotisen viitelainan tuotto on vaihdellut 2,45 prosentin ja 2,60 prosentin välillä ja päätynyt tällä viikolla vuodenvaihteen 2,5 prosentin tuntumaan.

Saksan vastaava lainatuotto on kiivennyt vuodenvaihteen 0,6 prosentista 0,55 prosenttiin, mikä kertoo selvää kieltä näiden kahden välisestä arvostuserosta: Saksalla on vientiylijäämä ja laskeva valtiontalouden alijäämä.

Yhdysvaltojen kymmenvuotisen lainan tuotto on laskenut vuodenvaihteen runsaasta 2,7 prosentista hieman alle 2,7 prosenttiin käytyään tammikuun puolivälissä 2,8 prosentin pinnassa. Presidentti Donald Trumpin arvaamattomuus sekä talous- että ulkopolitiikassa ylläpitää huolta Yhdysvaltojen velanoton kasvusta ja tulevasta maksuvalmiudesta.

Tilannetta eivät helpota useat käynnissä olevat tutkimukset presidentin toimien laillisuudesta.

Suurin epävarmuus koskee edelleen Yhdysvaltojen ja Kiinan välisiä kauppa- ja ulkopoliittisia suhteita. Maat käyvät neuvotteluja välisistään kauppaehdoista.

Trump on asettanut maaliskuun alkuun takarajan, joissa hänen vaatimiensa ehtojen mukainen sopu pitää löytyä. Muuten Yhdysvallat korottaa ja laajentaa kiinalaistuonnille asetettuja tulleja. Toistaiseksi molemmat maat ovat kärsineet keskinäisen kaupankäynnin vähenemisestä.

Jos tullit tulevat voimaan, maiden välinen kauppasota laajenee ja tilanteen purkaminen vaikeutuu entisestään.

Dollarin arvo on alkuvuoden mittaan laskenut 6,88 juanista 6,7 juanin tuntumaan. Viime vuoden jälkipuoliskolla Kiinan tuonti Yhdysvalloista supistui noin viidenneksen vuotta aikaisemmasta.

Vaikka Valkoinen talo twiittaisikin jonkinlaisesta neuvotteluvoitosta, on kärhämä ehtinyt sekoittaa Yhdysvaltojen suhteita liittovaltion suurimpaan ulkomaiseen rahoittajaan huomattavasti.

Markkinat pysyvät varpaillaan keväällä, ja etenkin Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteita ja Britannian EU-eroa koskevat uutiset pysyvät niiden päähuomion kohteena. Europarlamenttivaalit, Suomen eduskuntavaaleista puhumattakaan, pysyvät taustalla.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Rintamamiestalon rakenteista löytyi kosteuspommi – pariskunta vaati 60 000 euron hyvitystä, mutta toisin kävi

    2. 2

      Kiinteistöliiton uudet linjaukset: Hajulukon avaaminen kuuluu taloyhtiölle, lattiakaivon putsaaminen asukkaalle

    3. 3

      Sähköpotkulaudat tulevat tänään kaikkien käyttöön Helsingissä – ja sen voi jättää melkein minne tahansa

    4. 4

      Poikkeukset myöhästyttävät jatkuvasti työttömyys­päivärahoja: ”Perheeni saattaa joutua elämään nälässä monta viikkoa”

    5. 5

      ”Lähdin Turkuun mukanani pahvilaatikko, jossa oli kaikki kotoa saamani omaisuus” – näin Sinikka Laisaari nousi köyhyydestä menestykseen

    6. 6

      Suomen julkinen talous sai Aktian huolestumaan – ennustaa talouskasvun hidastuvan

    7. 7

      Suomen maanteiden kunto puhutti huoltoasemalla – tiejohtajalta karuja terveisiä: ”Tänä vuonna rahaa ei enää ole”

    8. 8

      Noora Fagerström, 33, hoksasi 7. luokalla, mitä täytyy tehdä – johtaa nyt miljoonabisnestä: ”Enää ei tarvitse miettiä kaupassa, mitä ostaa”

    9. 9

      Stora Enso ilmoitti suurista yt-neuvotteluista ja Oulun tehtaan täysremontista – Analyytikko: ”Varmasti järkevä investointi”

    10. 10

      Tikkurilan talousjohtajaksi nimitetty Markus Melkko

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Rintamamiestalon rakenteista löytyi kosteuspommi – pariskunta vaati 60 000 euron hyvitystä, mutta toisin kävi

    2. 2

      Kiinteistöliiton uudet linjaukset: Hajulukon avaaminen kuuluu taloyhtiölle, lattiakaivon putsaaminen asukkaalle

    3. 3

      Sähköpotkulaudat tulevat tänään kaikkien käyttöön Helsingissä – ja sen voi jättää melkein minne tahansa

    4. 4

      Poikkeukset myöhästyttävät jatkuvasti työttömyys­päivärahoja: ”Perheeni saattaa joutua elämään nälässä monta viikkoa”

    5. 5

      ”Lähdin Turkuun mukanani pahvilaatikko, jossa oli kaikki kotoa saamani omaisuus” – näin Sinikka Laisaari nousi köyhyydestä menestykseen

    6. 6

      Suomen maanteiden kunto puhutti huoltoasemalla – tiejohtajalta karuja terveisiä: ”Tänä vuonna rahaa ei enää ole”

    7. 7

      Noora Fagerström, 33, hoksasi 7. luokalla, mitä täytyy tehdä – johtaa nyt miljoonabisnestä: ”Enää ei tarvitse miettiä kaupassa, mitä ostaa”

    8. 8

      Urheiluketju XXL joutui kohun keskelle Ruotsissa – aamukokouksesta myöhästynyt työntekijä pakotettiin punnertamaan

    9. 9

      Stora Enso ilmoitti suurista yt-neuvotteluista ja Oulun tehtaan täysremontista – Analyytikko: ”Varmasti järkevä investointi”

    10. 10

      ”Paskalaki” voimaan tänään – katso koskeeko muutos sinua

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Noora Fagerström, 33, hoksasi 7. luokalla, mitä täytyy tehdä – johtaa nyt miljoonabisnestä: ”Enää ei tarvitse miettiä kaupassa, mitä ostaa”

    2. 2

      Rintamamiestalon rakenteista löytyi kosteuspommi – pariskunta vaati 60 000 euron hyvitystä, mutta toisin kävi

    3. 3

      HS: Kotipizzan uusi pomo maistoi suomalaisten suosikkipizzaa: ”Norjassa sellaista ei söisi kukaan”

    4. 4

      Taksiyrittäjä Osmo pettyi uudistukseen ja pani pillit pussiin: ”Meillä oli maailman paras järjestelmä”

    5. 5

      ”Hullu nivalalainen” päätti toimittaa ovia keskellä yötä jopa 500 kilometrin taakse – miljoonavoitot seurasivat perässä

    6. 6

      Tuoreet laskelmat kertovat kolmekymppisten koruttoman kohtalon – näin vauvojen vähyys syö tulevat eläkkeet

    7. 7

      Hesburgerin perustaja Heikki Salmela paljastaa karun taustansa – ”Kyllä minun ja vaimoni tarinaa voi jonkinlaisena ihmeenä pitää”

    8. 8

      Uusi ohjeistus: Ilmanvaihdon sulkeminen yöksi tuo miljoonasäästöt – asiantuntijat kertovat, kuinka ongelmat väistetään

    9. 9

      Takseilla ja välityskeskuksella lihava riita – savolaiskuski arvioi maksavansa 19 000 euron lisäkulut 3 vuodessa: ”Kuin torppareita”

    10. 10

      Norwegian ja TUI keskeyttävät lennot Boeing 737 Max 8 -koneilla

    11. Näytä lisää