Pörssiuutiset

Vaikea sijoitusvuosi on nyt takana ja tuleva vuosi täynnä kysymysmerkkejä

Julkaistu:

Tulevaa sijoitusvuotta voivat leimata erityisesti poliittiset pulmat brexitistä lähtien.
Kulunut vuosi on ollut sijoittajille hankala. Erilaiset poliittiset ongelmat Yhdysvaltojen presidentin Donald Trumpin talouspolitiikasta EU-maiden vaalituloksiin ja Venäjän toimintaan ovat ravistelleet kaikkia markkinoita.

Joulukuussa esimerkiksi Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden alkuvuoden nousu suli, ja useimmat keskeiset indeksit päättävät vuoden sen alkua alemmalla tasolla.

Yhdysvaltojen osakemarkkinat aloittivat vuoden vahvoissa tunnelmissa. Presidentti Trumpin lupaamat veronkevennykset ja julkiset rakennustoimet lupailivat etenkin amerikkalaisyritysten toiminnoille vahvaa kysyntää ja entisestään parantuvaa tuloskehitystä. Se, että lisäinvestoinnit noususuhdanteen aikana voimistavat inflaatiopaineita ja lisäävät Yhdysvaltojen liittovaltion velanottoa ei kurssijuhlia häirinnyt.

Suuryritysten osakkeista koostuva S&P 500 -osakeindeksi oli lokakuun alussa liki yhdeksän prosenttia korkeammalla kuin vuoden alussa. Suppeampi Dow Jones oli vahvistunut vajaat kahdeksan, ja teknologiapainotteinen Nasdaq lähes 16 prosenttia. Nasdaqia vauhdittivat teknologiapainotteiset suuryritykset kuten Facebook ja Google, jotka olivat nousijoiden kärjessä.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Liittovaltion 10 vuoden viitelainan markkinatuotto liikkui tuolloin selvästi yli kolmessa prosentissa, mikä heijasteli odotuksia rahapolitiikan maltillisesta kiristymisestä.

Tunnelma hyytyi syksyllä, kun Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasodan vaikutukset alkoivat yltää teknologiayritysten kursseihin. Ne kun hankkivat pääosan komponenteistaan Kiinasta ja muualta Aasiasta. Samalla keskuspankki alkoi varoitella korkojen nostotarpeen voimistuvan julkisen kysynnän lietsoman inflaation hillitsemiseksi, ja epävarmuus presidentin toimista voimistui.

Dow Jones on joulukuun lopussa laskenut alle seitsemän ja SP 500 runsaat seitsemän prosenttia vuoden alun tasoiltaan. Nasdaq on pakkasella runsaat viisi prosenttia.

Joulun aikaan kurssit ovat sahanneet voimakkaasti, pääasiassa pienten kauppamäärien takia. Osaltaan liikkeitä ovat voimistaneet myös automaattisesti sijoituksia tekevät tietokonealgoritmit, jotka tiettyjen tilastollisten tasojen murtuessa tekevät salamannopeita osto- ja myyntipäätöksiä.

Osakekurssien sulaminen on kasvattanut korkomarkkinoiden tarjoaman suojan houkutusta, kymmenvuotinen lainatuotto on painunut alle 2,8 prosenttiin.

Euroopan osakemarkkinoilla kehitys oli selvästi rauhallisempaa. Epävarmuus Britannian euroeron toteutumisesta, Italian ja Ranskan talouspolitiikasta ja Venäjästä hillitsivät tunnelmia, vaikka alueen talouskehitys näytti vihdoin palaavan kasvun uralle.

Frankfurtin pörssikehitystä mittaava Dax-indeksi oli huhtikuussa 10 prosenttia vuoden alun tasoa alempana, palasi kesäkuussa lähtötasonsa tuntumaan josta alkoi elokuussa uudelleen laskea. Vuoden lopussa se on miinuksella 20 prosenttia. Lontoon FTSE 100 pysyi käytännössä paikallaan elokuuhun asti, mutta on nyt miinuksella 14 prosenttia. Pariisin CAC 40 on laskenut vuoden alusta saman verran pysyteltyään jotakuinkin ennallaan aina lokakuuhun asti.

Saksan kymmenvuotinen lainatuotto on joulukuussa laskenut 0,35 prosentista 0,24 prosenttiin. Ranskan kymmenvuotinen lainatuotto on käytännössä ennallaan hieman yli 0,7 prosentissa ja Italian laskenut 3,3 prosentin tuntumasta alle 2,8 prosenttiin. Britannian lainan tuotto on kuukaudessa laskenut hieman alle 1,4 prosentista 1,3 prosentin tuntumaan.

Aasiassa tunnelmat ovat olleet synkeitä. Shanghain yleisindeksi on laskenut kuukaudessa neljä ja vuoden alusta 24 prosenttia. Tokiossa vientipainotteinen Nikkei on kuukauden takaisesta miinuksella 10 ja vuoden takaisesta 12 prosenttia ja laajempi Topix laskenut kuukaudessa 9 ja vuodessa vajaat 18 prosenttia. Epävarmuus vientikaupan tilanteesta ja Kiinan sisäisestä kehityksestä pitää tunnelmia alamaissa jatkossakin.

Valuuttamarkkinoilla vuosi on ollut verraten rauhallinen. Osakemarkkinoiden tuorein sukellus on kuitenkin painanut dollaria jonkin verran suhteessa sekä jeniin että euroon.

Epävarmuus hallitsee ensi vuottakin

Tulevan vuoden sijoitushorisontti on täynnä etenkin poliittisia kysymysmerkkejä. Britannian EU-ero saattaa paitsi lykkääntyä, jos parlamentti hylkää tarjotun erosopimuksen, myös peruuntua mahdollisen uuden kansanäänestyksen jälkeen.

Euroopan parlamentin vaalit huhtikuussa vaikuttavat jäsenmaiden poliittisiin linjauksiin, eikä Italian hallituksen tekemien budjettilupausten kohtalosta ole mitään varmuutta.

Ranskan keltaliivit saattavat palata joulunvietosta uudistunein voimin, ja Yhdysvaltojen hallintoa suljetaan presidentin ja kongressin budjettiriidan vuoksi. Tämä voi ääritapauksessa johtaa liittovaltion maksuhäiriöön, mikä vaikuttaisi kaikkien sijoitusmarkkinoiden arvojen määritykseen: korviaan myöten velkaisen liittovaltion sitoumuksia pidetään yhä riskittömimpänä sijoitusmuotona, ja kaikkien muiden sijoitusten tuottoa verrataan niihin.

Kansainvälisen epävarmuuden vallitessa esimerkiksi Suomen eduskuntavaalien tai Ruotsin pitkittyneiden hallitusneuvottelujen merkitys jää vähäiseksi ja voi vaikuttaa eniten näiden kahden maan pörsseihin.

Helsingin yleisindeksi oli vielä lokakuussa seitsemän prosenttia plussalla vuoden alusta, mutta on nyttemmin painunut vajaat yhdeksän prosenttia pakkaselle. Tukholman vastaavat lukemat ovat +5 ja -13 prosenttia. Ne seuraavat pääosin yritysten tulosodotuksia, mutta muutaman keskeisimmän osakkeen liikkeet vaikuttavat indekseihin poikkeuksellisen voimakkaasti.

Varmimmin voi ennakoida EKP:n koronnostotarpeen pysyvän vähäisinä. Tämä tukee etenkin euroalueen yrityksiä ja niiden investointeja. Yhdysvaltojen Fed joutuu tasapainoilemaan presidentin liikkeiden, kasvavan velanottotarpeen ja hidastuvan talouskasvun ristivedossa, unohtamatta kauppasotaa liittovaltion suurimman ulkomaisen rahoittajan, Kiinan ja sen keskuspankin kanssa.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Li Andersson hämmästyi epäsuhtaa sähkölaskussaan: ”Sähkön osuus oli 8 euroa ja sähkönsiirto pitkälle yli 50 euroa”

    2. 2

      Kahden rakennusalan yrityksen epäillään laiminlyöneen miljoonien verot – rikostarkastaja: ”Suurin harmaan talouden juttu vuosikymmeneen”

    3. 3

      Kommentti: Palkka jopa 7 000 e/kk ja varma työ – kaikki alkoi 2,5 tunnin testistä

    4. 4

      55-vuotias mies vaihtoi duunarista pienyrittäjäksi – kieroili riskit pieniksi, lopulta sai ehdollista vankeutta

    5. 5

      Suomessa on jo 900 000 lämpöpumppua – näitä pumppuja ostettiin eniten

    6. 6

      Tanskalaiskonserni ostaa osan konkurssiin menneestä lelujättiläisestä

    7. 7

      Koodauskoulu Hiven opiskelijat eivät oikeutettuja opintotukeen – opintojen uhkana aktiivimalli ja jopa karenssi

    8. 8

      Tilasto: Näin paljon sähkön siirtohinta on kallistunut sinun alueellasi – jopa 183 prosentin hinnannousu

    9. 9

      Suomalaisten sähkölaskut kallistuivat rajusti yhdessä vuodessa – tuusulalainen Jukka turvautui omiin konsteihin: ”Minulla ei hinta nouse!”

    10. 10

      Asiantuntijoilta arvio synkästä väestöennusteesta: Näin paljon eläkemaksut nousevat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Li Andersson hämmästyi epäsuhtaa sähkölaskussaan: ”Sähkön osuus oli 8 euroa ja sähkönsiirto pitkälle yli 50 euroa”

    2. 2

      Kommentti: Palkka jopa 7 000 e/kk ja varma työ – kaikki alkoi 2,5 tunnin testistä

    3. 3

      Kahden rakennusalan yrityksen epäillään laiminlyöneen miljoonien verot – rikostarkastaja: ”Suurin harmaan talouden juttu vuosikymmeneen”

    4. 4

      55-vuotias mies vaihtoi duunarista pienyrittäjäksi – kieroili riskit pieniksi, lopulta sai ehdollista vankeutta

    5. 5

      Tilasto: Näin paljon sähkön siirtohinta on kallistunut sinun alueellasi – jopa 183 prosentin hinnannousu

    6. 6

      Koodauskoulu Hiven opiskelijat eivät oikeutettuja opintotukeen – opintojen uhkana aktiivimalli ja jopa karenssi

    7. 7

      Suomessa on jo 900 000 lämpöpumppua – näitä pumppuja ostettiin eniten

    8. 8

      Tanskalaiskonserni ostaa osan konkurssiin menneestä lelujättiläisestä

    9. 9

      Donald Trump peruu delegaationsa osallistumisen Maailman talousfoorumiin

    10. 10

      Palta: Lennonjohtoon työsulku

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kaarinalla, 40, on Suomen yleisin palkka: kertoo, mihin 2 600 euroa riittää – ”Se jatkuva miettiminen saa minut varpailleni”

    2. 2

      Suomalaisten sähkölaskut kallistuivat rajusti yhdessä vuodessa – tuusulalainen Jukka turvautui omiin konsteihin: ”Minulla ei hinta nouse!”

    3. 3

      Li Andersson hämmästyi epäsuhtaa sähkölaskussaan: ”Sähkön osuus oli 8 euroa ja sähkönsiirto pitkälle yli 50 euroa”

    4. 4

      Tämä mies tuntee huonot pomot, koska oli itse sellainen: ”20 prosenttia johtajista pitäisi potkia heti pois”

    5. 5

      Onko 2 600 euroa kuukaudessa ylellisyyttä? Näin lukijat kommentoivat: ”On päiviä jolloin elän pelkällä kahvilla ja leivällä”

    6. 6

      Oletko matala-, keski- vai korkeatuloinen? Yksi kuva näyttää miten tienaat ikäluokkaasi verrattuna

    7. 7

      Junatyöntekijä tuskastui: ansaitsee 15 vuoden työkokemuksella 2 000 euron palkan – ”1980-luvulla tämä oli vielä arvostettua matkatyötä”

    8. 8

      Kommentti: Palkka jopa 7 000 e/kk ja varma työ – kaikki alkoi 2,5 tunnin testistä

    9. 9

      7 000 euron palkkaa nauttinut mies menetti työnsä ja turvautui pikavippeihin – kohta niskassa oli lähes 200 000 euron velka

    10. 10

      Nyt puhuvat köyhtyvät kolmekymppiset: ”Olen oppinut pelkäämään silloinkin kun kaikki vaikuttaa menevän hyvin”

    11. Näytä lisää