Analyytikko ruotii lukuja ilman armoa – joskus yhtiön oma näkemys on toinen

Julkaistu:

Helsingin pörssin yhtiöt ovat pääosin julkaisseet kuluvan vuoden ensimmäisen neljänneksen tuloskatsauksensa, ja markkinoilla laaditaan nyt tuloksista yhteenvetoja ja analyyseja.
Analyysiyhtiö Strategic Accountingin tekemän analyysin mukaan suurimpien pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu liiketoiminnan rahavirta eli kassavirtatulos kasvoi alkuvuonna lähes viidenneksen 2,9 miljardiin euroon viime vuoden vastaavasta ajasta.

Osalla yhtiöistä analysoidut kassavirrat kehittyivät vastakkaiseen suuntaan kuin yhtiöiden raportoimat kassavirrat. Se voi hämmentää sijoittajia.

Esimerkiksi kauppakonserni Kesko raportoi osavuosikatsauksessaan, että sen liiketoiminnan nettorahavirta parani ensimmäisellä neljänneksellä 73 miljoonaan euroon vuodentakaisesta 57 miljoonan euron miinuksesta.

Strategic Accountingin laskelmassa Keskon kassavirtatappio sen sijaan syveni tammi–maaliskuussa 364 miljoonaan euroon, kun viime vuonna se oli 123 miljoonaa euroa tappiolla.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Sama toistuu toisinpäin hissivalmistaja Koneen tuloksessa. Sen raportoitu rahavirta liiketoiminnasta heikkeni alkuvuonna 120 miljoonaan euroon vuodentakaisesta 255 miljoonasta eurosta.

Koneen analysoitu kassavirtatulos puolestaan paisui 1,1 miljardiin euroon, kun viime vuonna se jäi puolet pienemmäksi.

Lukujen erilaisuus johtuu erilaisesta tavasta laskea rahavirran kehitys.

Strategic Accountingin metodi perustuu professori Eero Arton kehittämään menetelmään. Siinä lasketaan liiketoiminnan rahavirta miinustamalla kulut tuotosta sekä lisäämällä siihen saamisten muutokset.

Pörssiyhtiöiden tavat laskea liiketoiminnan rahavirrat vaihtelevat hieman yhtiöstä toiseen. Jotta kassavirrat ovat yhteenlaskettavissa ja vertailtavissa eri pörssiyhtiöiden välillä, Strategic Accounting hyväksyy kassaan kuuluvaksi vain sinne tulleet rahat ja pankkisaamiset. Tällöin kassavirtaa voivat heikentää jotkut likvidit sijoitukset ja saamiset, jotka yhtiöt kirjaavat kassavirtaan.

Keskon tapa laskea rahavirta sopii Keskolle ja Koneen tapa Koneelle. Sijoittajan on hyvä pitää mielessä, että pörssiyhtiöllä ei ole yksinoikeutta numeroista tehtyihin tulkintoihin ja analyytikonkin tulkinta on vain neuvo sijoituspäätöksen tueksi.
Näitä luetaan!
  • Juuri nyt
  • Päivä
  • Viikko
  1. 1

    Helsinkiläiseen vaatekauppaan on 30 euron pääsymaksu – ”Karsii huvisovittelijat”

  2. 2

    Laivayhtiö Linda Line asetettiin konkurssiin

  3. 3

    Yritykset lähestyvät asiakkaita oudon riipaisevilla sähköposteilla – Asiantuntija: Tästä nyyhkytarinoissa on kyse

  4. 4

    Nyt on lohi hinnoissaan – kuva näyttää hurjan muutoksen

  5. 5

    Avioero voi maksaa maltaita – varaudu liiton loppumiseen jo silloin, kun kaikki on hyvin

  6. 6

    Yllätysero vei Sallan, 38, ahdinkoon: talo jäi miehelle, otti huonekaluihin lainaa – ”Kuin suoraan painajaisesta”

  7. 7

    Kommentti: Vekselikikka voi olla Italian takaportti ulos eurosta

  8. 8

    Seurantasivusto: Perusbensan hinta nousee yhä

  9. 9

    Talonrakentajien aikataulut paukkuvat jopa viikkoja pääkaupunkiseudulla – syynä erikoinen pullonkaula

  10. 10

    Tässä startupissa ei väännetä koodia, vaan Eevaa omenista – Aatami suunnitteilla

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Helsinkiläiseen vaatekauppaan on 30 euron pääsymaksu – ”Karsii huvisovittelijat”

  2. 2

    Yllätysero vei Sallan, 38, ahdinkoon: talo jäi miehelle, otti huonekaluihin lainaa – ”Kuin suoraan painajaisesta”

  3. 3

    Nyt on lohi hinnoissaan – kuva näyttää hurjan muutoksen

  4. 4

    Laivayhtiö Linda Line asetettiin konkurssiin

  5. 5

    Avioero voi maksaa maltaita – varaudu liiton loppumiseen jo silloin, kun kaikki on hyvin

  6. 6

    Kommentti: Vekselikikka voi olla Italian takaportti ulos eurosta

  7. 7

    Iso muutos tuli voimaan tänään – taloyhtiöt ymmällään: miten käy saunavuorolistojen?

  8. 8

    Seurantasivusto: Perusbensan hinta nousee yhä

  9. 9

    Yritykset lähestyvät asiakkaita oudon riipaisevilla sähköposteilla – Asiantuntija: Tästä nyyhkytarinoissa on kyse

  10. 10

    Yksinkertainen laskelma osoittaa, milloin omistusasunto ei kannata

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Yksinkertainen laskelma osoittaa, milloin omistusasunto ei kannata

  2. 2

    Iso muutos tuli voimaan tänään – taloyhtiöt ymmällään: miten käy saunavuorolistojen?

  3. 3

    Yllätysero vei Sallan, 38, ahdinkoon: talo jäi miehelle, otti huonekaluihin lainaa – ”Kuin suoraan painajaisesta”

  4. 4

    Helsinkiläiseen vaatekauppaan on 30 euron pääsymaksu – ”Karsii huvisovittelijat”

  5. 5

    Talosta löytyi kolme salaista virhettä vuosia kaupan jälkeen – myyjälle liki 100 000 euron lasku

  6. 6

    Tiesitkö, että voit saada valtiolta 200 euroa tekemällä muutoksen autoosi?

  7. 7

    Talo maalattiin ja rapattiin vähän sinne päin, sitten yrittäjän kepulikonsti paljastui ja maalarit katosivat kuin turaus Saharaan

  8. 8

    Yrittäjä ”kohensi” olohuoneen parketin karmeaan kuntoon Keski-Suomessa – remontista puhkesi iso riita

  9. 9

    Suomeen saattaa syntyä uusi valtakunnallinen sähköyhtiö – heti 250 000 asiakasta

  10. 10

    Nyt on lohi hinnoissaan – kuva näyttää hurjan muutoksen

  11. Näytä lisää