Analyytikko ruotii lukuja ilman armoa – joskus yhtiön oma näkemys on toinen

Julkaistu:

Helsingin pörssin yhtiöt ovat pääosin julkaisseet kuluvan vuoden ensimmäisen neljänneksen tuloskatsauksensa, ja markkinoilla laaditaan nyt tuloksista yhteenvetoja ja analyyseja.
Analyysiyhtiö Strategic Accountingin tekemän analyysin mukaan suurimpien pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu liiketoiminnan rahavirta eli kassavirtatulos kasvoi alkuvuonna lähes viidenneksen 2,9 miljardiin euroon viime vuoden vastaavasta ajasta.

Osalla yhtiöistä analysoidut kassavirrat kehittyivät vastakkaiseen suuntaan kuin yhtiöiden raportoimat kassavirrat. Se voi hämmentää sijoittajia.

Esimerkiksi kauppakonserni Kesko raportoi osavuosikatsauksessaan, että sen liiketoiminnan nettorahavirta parani ensimmäisellä neljänneksellä 73 miljoonaan euroon vuodentakaisesta 57 miljoonan euron miinuksesta.

Strategic Accountingin laskelmassa Keskon kassavirtatappio sen sijaan syveni tammi–maaliskuussa 364 miljoonaan euroon, kun viime vuonna se oli 123 miljoonaa euroa tappiolla.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Sama toistuu toisinpäin hissivalmistaja Koneen tuloksessa. Sen raportoitu rahavirta liiketoiminnasta heikkeni alkuvuonna 120 miljoonaan euroon vuodentakaisesta 255 miljoonasta eurosta.

Koneen analysoitu kassavirtatulos puolestaan paisui 1,1 miljardiin euroon, kun viime vuonna se jäi puolet pienemmäksi.

Lukujen erilaisuus johtuu erilaisesta tavasta laskea rahavirran kehitys.

Strategic Accountingin metodi perustuu professori Eero Arton kehittämään menetelmään. Siinä lasketaan liiketoiminnan rahavirta miinustamalla kulut tuotosta sekä lisäämällä siihen saamisten muutokset.

Pörssiyhtiöiden tavat laskea liiketoiminnan rahavirrat vaihtelevat hieman yhtiöstä toiseen. Jotta kassavirrat ovat yhteenlaskettavissa ja vertailtavissa eri pörssiyhtiöiden välillä, Strategic Accounting hyväksyy kassaan kuuluvaksi vain sinne tulleet rahat ja pankkisaamiset. Tällöin kassavirtaa voivat heikentää jotkut likvidit sijoitukset ja saamiset, jotka yhtiöt kirjaavat kassavirtaan.

Keskon tapa laskea rahavirta sopii Keskolle ja Koneen tapa Koneelle. Sijoittajan on hyvä pitää mielessä, että pörssiyhtiöllä ei ole yksinoikeutta numeroista tehtyihin tulkintoihin ja analyytikonkin tulkinta on vain neuvo sijoituspäätöksen tueksi.
Näitä luetaan!
  • Juuri nyt
  • Päivä
  • Viikko
  1. 1

    Uusi työaikalaki tuo tällaisia muutoksia – esitys menossa eduskuntaan

  2. 2

    Talosta löytyi kolme salaista virhettä vuosia kaupan jälkeen – myyjälle liki 100 000 euron lasku

  3. 3

    Näillä aloilla on pulaa tekijöistä – muutamilla aloilla tekijöistä on ylitarjontaa

  4. 4

    Komissio: Suomen on saatava läpi sote-uudistus

  5. 5

    Työllisyyden kovin kasvu hiipumassa – ”Ei mitään erityisen yllättävää”

  6. 6

    Voisiko hiilidioksidin vain imuroida ilmakehästä?

  7. 7

    Yksinkertainen laskelma osoittaa, milloin omistusasunto ei kannata

  8. 8

    Talouselämä: Kolme taksiyritystä saa omat kaistat Helsinki-Vantaalle heinäkuussa

  9. 9

    Suomeen saattaa syntyä uusi valtakunnallinen sähköyhtiö – heti 250 000 asiakasta

  10. 10

    Talo maalattiin ja rapattiin vähän sinne päin, sitten yrittäjän kepulikonsti paljastui ja maalarit katosivat kuin turaus Saharaan

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Talo maalattiin ja rapattiin vähän sinne päin, sitten yrittäjän kepulikonsti paljastui ja maalarit katosivat kuin turaus Saharaan

  2. 2

    Talosta löytyi kolme salaista virhettä vuosia kaupan jälkeen – myyjälle liki 100 000 euron lasku

  3. 3

    Yksinkertainen laskelma osoittaa, milloin omistusasunto ei kannata

  4. 4

    Uusi työaikalaki tuo tällaisia muutoksia – esitys menossa eduskuntaan

  5. 5

    Tässä ovat 79 lupaavinta uutta suomalaista startupia – ”yksisarvisia” on Suomessa vasta yksi

  6. 6

    Näillä aloilla on pulaa tekijöistä – muutamilla aloilla tekijöistä on ylitarjontaa

  7. 7

    Työllisyyden kovin kasvu hiipumassa – ”Ei mitään erityisen yllättävää”

  8. 8

    Yrittäjä ”kohensi” olohuoneen parketin karmeaan kuntoon Keski-Suomessa – remontista puhkesi iso riita

  9. 9

    Komissio: Suomen on saatava läpi sote-uudistus

  10. 10

    Teollisuusliiton Aalto ei sulje pois toimia hallituksen työelämäesityksiä vastaan

  11. Näytä lisää
  1. 1

    Nuoripari luuli ostavansa 93 000 euron asunnon – ei ymmärtänyt yhtä kohtaa kauppakirjassa

  2. 2

    Yksinkertainen laskelma osoittaa, milloin omistusasunto ei kannata

  3. 3

    Onko tässä Suomen kallein oluttuoppi?

  4. 4

    Liki 3 000 eläkeläistä saa iloisen puhelun Kelalta: rahaa tulossa yllätyksenä ja reippaasti

  5. 5

    Asunnonostaja, älä keskity tapettiin tai kodinkoneisiin – näin vältät kohtalokkaat sudenkuopat

  6. 6

    Tiesitkö, että voit saada valtiolta 200 euroa tekemällä muutoksen autoosi?

  7. 7

    Talo maalattiin ja rapattiin vähän sinne päin, sitten yrittäjän kepulikonsti paljastui ja maalarit katosivat kuin turaus Saharaan

  8. 8

    Yrittäjä ”kohensi” olohuoneen parketin karmeaan kuntoon Keski-Suomessa – remontista puhkesi iso riita

  9. 9

    Talosta löytyi kolme salaista virhettä vuosia kaupan jälkeen – myyjälle liki 100 000 euron lasku

  10. 10

    Suomeen saattaa syntyä uusi valtakunnallinen sähköyhtiö – heti 250 000 asiakasta

  11. Näytä lisää