Euron poliittiset paineet hellittävät vähitellen

Julkaistu:

Euroa viimeksi kuluneen vuoden aikana painanut poliittinen epävarmuus on alkanut lievittyä.
Eri maiden kansallismielisten vaalitappiot ovat selventäneet yhteisvaluutta-alueen poliittisia odotuksia. Samaan aikaan dollariin ja puntaan kohdistuvat poliittiset paineet ovat voimistuneet. Presidentti Trumpin ja pääministeri Mayn toiminta voimistaa niihin kohdistuvaa epävarmuutta.

Vuosi sitten markkinoiden päähuomio koski Britannian kansanäänestystä maan EU-jäsenyydestä. Punta maksoi tuolloin noin 1,3 euroa ja puolitoista dollaria. Kansanäänestyksen tulos ja sitä seurannut pääministerin ero näkyivät valuuttamarkkinoilla nopeasti. Lokakuussa punnalla sai enää 1,1 euroa ja 1,2 dollaria. Tulevan eron ehdot ja vaikutukset Britannian talouteen olivat hämärän peitossa, eikä edes eron toimeenpanon aikataulusta ollut varmuutta.

Marraskuussa markkinoiden huomion polttopisteeseen nousivat Yhdysvaltojen presidentinvaalit. Niiden tulos puolestaan nosti hetkellistä toivoa Yhdysvaltojen kotimaan sektoria voimistavista hallinnon toimista, mikä vahvisti dollaria. Viime kesäkuussa 1,12 dollaria maksanut euro kävi tammikuussa alimmillaan 1,04 dollarissa. Samalla dollari vahvistui lähelle 120 jeniä, kun se kesäkuussa oli liikkunut 105 jenin tuntumassa.

Presidentti Donald Trumpin dollarille antama noste kuitenkin hiipui kevään mittaan nopeasti. Tempoileva politiikka ja tiheästi toisiaan seuraavat, usein keskenään ristiriitaiset viestit ovat osoittaneet kuinka vaikea – ellei mahdoton – presidentti Trumpin on käytännössä toteuttaa ehdokas Trumpin lupaamia toimenpiteitä. Euro on kevään mittaan palannut vuoden takaiselle tasolleen 1,12 dollarin tuntumaan vaikka Yhdysvaltojen keskuspankin koronnostojen olisi ainakin periaatteessa pitänyt vahvistaa dollaria suhteessa euroon. Samalla dollari on luisunut 110 jenin tuntumaan.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Euroriskit näkyvät lainatuotoissa

Euroalueen sisällä sisäpoliittisia riskejä heijastelee eri jäsenmaiden viitelainojen markkinatuoton kehitys. Ranskan presidentinvaaleja edeltänyt epävarmuus yhdessä Italian pankkisektorin tilanteen kanssa nosti niiden lainojen tuottoja, valtion velan markkinakorkoja, suhteessa Saksaan.

Vuosi sitten, kun tämän vuoden vaalit olivat vielä verraten kaukana, Saksan kymmenvuotisen viitelainan tuotto oli nollan prosentin tuntumassa, välillä jopa sen alapuolella. Saksaa, ja sen vanavedessä myös Suomea, pidettiin varmana pääomien turvapaikkana. Suomen 10 vuoden viitelainatuotto oli vuosi sitten 0,3 prosentin tuntumassa. Ranskan vastaava laina tuotti 0,4 ja Italian 1,5 prosenttia.

Lainatuotot ovat vuoden mittaan nousseet, yhtäältä siksi että eurotalous alkoi vähitellen osoittaa tointumisen merkkejä, mikä on siirtänyt sijoituksia valtion lainoista osakkeisiin ja yritysten lainoihin. Toisaalla poliittinen epävarmuus voimistui. Kuukausi sitten Saksan 10-vuotisen lainan tuotto oli puolen prosentin tuntumassa, suunnilleen tasoissa Suomen kanssa. Ranskan laina tuotti 0,9, ja Italian 2,25 prosenttia.

Ranskan vaalitulos ja Italian toimet pankkiensa, etenkin surullisen kuuluisan Monte dei Paschin taseen vahvistamisesta tehdyt päätökset ovat laskeneet lainatuottoja selvästi. Saksan kymmenvuotinen lainatuotto on nyt 0,3 prosentin tuntumassa, Ranskan alle yhden ja Italian alle kahden prosentin.

Suomen lainatuotto on sen sijaan pysynyt jotakuinkin kuukauden takaisella tasollaan, puolen prosentin tuntumassa. Sen kehitys saattaa heijastella Suomen irvokkaaksi farssiksi kääntynyttä hallituskriisiä. Osaltaan Suomen lainatuottoja ovat, luonnollisesti, nostaneet myös orastavat merkit talouden nousukäänteestä.

Juhannuksena alkavan markkinoiden hiljaisemman jakson jälkeen on luvassa vilkas syksy. Kotimaassa päähuomion vievät, uusitun hallituksen toimien ohella, työmarkkinaneuvottelut. Kansainvälisesti päähuomion vievät Saksan liittopäivävaalit, joiden tällä hetkellä arvioidaan vahvistavan liittokansleri Angela Merkelin asemaa.

Asemansa säilyttäessään hän saa erinomaisen tilaisuuden johtaa EU:ta ja euroaluetta vahvempaan suuntaan yhteistyössä Ranskan uuden presidentin Emmanuel Macronin kanssa. Macron taas tarvitsee tukea alkaessaan toteuttaa Ranskan talouden kauan kaipaamia uudistuksia ja rakennemuutoksia, joita maan ammattijärjestöt ovat kaikin keinoin vastustaneet.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    2. 2

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    3. 3

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    4. 4

      Analyytikko: Elisan osakesyöksyn syy on liittymien kova vaihtuvuus

    5. 5

      VR uudisti varausjärjestelmäänsä: Junalippuja ei voi nyt varata talvilomiksi

    6. 6

      Kommentti: Vuosiluku päättyy 7:ään ja on syksy – 40 vuoden ajan se on tiennyt rytinää markkinoilla

    7. 7

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    8. 8

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    9. 9

      Elisan osake on lähtenyt reippaaseen laskuun

    10. 10

      Pörssi romahti merkillisesti liki päivälleen 30 vuotta sitten – voiko historia toistaa itseään?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    4. 4

      Kommentti: Vuosiluku päättyy 7:ään ja on syksy – 40 vuoden ajan se on tiennyt rytinää markkinoilla

    5. 5

      Analyytikko: Elisan osakesyöksyn syy on liittymien kova vaihtuvuus

    6. 6

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    7. 7

      VR uudisti varausjärjestelmäänsä: Junalippuja ei voi nyt varata talvilomiksi

    8. 8

      Elisan osake on lähtenyt reippaaseen laskuun

    9. 9

      Kommentti: Kiinan toivotaan luopuvan kasvutavoitteistaan, mutta niin tuskin käy

    10. 10

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    4. 4

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    8. 8

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    9. 9

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    10. 10

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    11. Näytä lisää