Markkinaluisu iski Venäjä-rahastot roimalle pakkaselle

Julkaistu: , Päivitetty:

Ruplan heikkeneminen ja Venäjän osakemarkkinoiden lasku ovat rokottaneet suomalaisten Venäjälle sijoittavien rahastojen tuottoja.


Venäjällä valuuttakriisiksi muuntunut talouskriisi on näkynyt myös suomalaisten osakerahastojen sijoituksissa. Venäläisosakkeille loppuvuosi ei ole ollut erityisen valoisa.

Eilen dollarimääräinen RTS-indeksi romahti 12 prosenttia eli eniten sitten marraskuun 2008, jolloin kärsittiin finanssikriisistä. RTS on menettänyt lähes kolmanneksen arvostaan tässä kuussa.

Jo Ukrainan kriisi aiheutti keväällä venäläisosakkeiden myyntipainetta, mutta tilanne rauhoittui kesää kohti kuljettaessa. Nyt koko vuosi näyttää eilisen notkahduksen jälkeen menetetyltä ellei loppuvuonna tapahdu ihmeitä.

Pelkästään yhden viikon aikana useat osakerahastot ovat keränneet roimia miinusprosentteja.

Esimerkiksi Suomen vanhimman Venäjä-rahaston eli vuonna 1998 aloittaneen FIM Russia -osakerahaston viikon tuotto oli lähes 27 prosenttia miinuksella. Vuoden alusta rahaston tuotto on yli 50 prosenttia miinuksella. Myös muut suomalaiset Venäjä-rahastot ovat tiukasti pakkasella.

Rupla alhaalla

Venäläisyrityksiin sijoittavan osakerahaston Evli Venäjän salkunhoitaja Olga Marjasova kuvaa tilannetta hyvin epävakaaksi.

Hänen mukaansa ruplan nykykurssi on selvästi aliarvostettu, vaikka sitä vertaa raakaöljyn alentuneeseen hintaan.

– Ruplan nykykurssi viittaisi raakaöljyn hintaan, joka olisi vain 35 dollarissa tynnyriltä. Ruplaa painavat tällä hetkellä muut voimat. Jos rupla vahvistuu, voi myös osakemarkkina vahvistua, hän toteaa Taloussanomille.

Marjasovan mukaan niin kauan kuin rupla kelluu voidaan sitä pönkittää tukiostojen lisäksi vain keskuspankkikorolla, jolla ei kuitenkaan ole ollut juuri vaikutusta kurssiin.

Yksi mahdollisuus on pystyttää pääomaliikkeille rajoituksia.

– Tällöin vientiyrityksiä pakotettaisiin muuntamaan dollari- ja euromääräisiä vientitulojaan rupliksi, mutta tällaista päätöstä ei ole vielä tehty.

Marjasovan mukaan mahdollisia sijoituskohteita Venäjällä ovat nyt ne yritykset, joilla ei ole lähiaikoina rahoitustarpeita eikä ainakaan ulkomaan valuutassa. Myös hyvää operatiivista kassavirtaa keräävät yritykset ovat houkuttelevia nykyisillä arvostustasoilla.

FIM Russian tavoin myös Evli Venäjän kuluneen vuoden tuotto on roimalla miinuksella. Venäjä-osakerahastoihin sijoittajaa on kuitenkin yleensä valistettu etukäteen riskeistä ja mahdollisesta kurssikeinunnasta.

Parhaimmat Venäjä-rahastojen tuotot kirjattiin vuosilta 2009 ja 2010, kun Venäjän talous kasvoi ripeästi. Tämän jälkeen rahastojen vuosituotoissa on nähty sekä miinusta että plussaa.

Moskovan pörssin toimitusjohtaja totesi vielä marraskuun lopussa, että ulkomaiset sijoittajat eivät ole vetäytyneet venäläisosakkeista Ukrainan kriisin takia. Hänen mukaansa alentuneet arvostustasot ovat houkutelleet myös uusia sijoittajia.

"Vuosi 1998 ei vielä lähellä"

Venäjän keskuspankki päästi marraskuussa ruplan kellumaan, kuten vuoden 1998 kriisin aikana. Viime päivinä ruplan kurssi on heikentynyt selvästi, mikä on saanut keskuspankin nostamaan korkoaan ja valtiovarainministeriön ryhtymään myymään valuuttavarantoaan.

Ruplan heikkeneminen tasapainottaa toisaalta öljyn hinnanlaskua. Energian vienti vastaa noin puolta Venäjän valtion budjetista, mutta energian viennistä saadut tulot ovat dollareissa ja valtion menot ruplissa.

Öljyn hinnanlasku on painanut pörssejä eri puolilla maailmaa, mutta Venäjän osakemarkkina on tässä suhteessa erityisen haavoittuva. Näin arvioi Suomen Pankin siirtymätalouksien tutkimuslaitoksen Bofitin tutkimuspäällikkö Ilkka Korhonen.

– Jos katsoo korrelaatiota, venäläinen osakemarkkina on edelleen hyvin riippuvainen öljyn hinnanmuutoksista. Tämä ei koske pelkästään energiayrityksiä, vaan esimerkiksi myös pankkeja, Korhonen toteaa.

Osakemarkkinoiden paineita lisää ruplan kurssin heittely ja tähän liittyvä epävarmuus. Korhosen mukaan kriisi ei kuitenkaan ole vielä saavuttanut vuoden 1998 mittasuhteita. Tällöin Moskovan osakemarkkina jouduttiin välillä sulkemaan kurssilaskun takia.

– Tällainen kriisi ei ole vielä lähelläkään, Korhonen painottaa.

Ruplan arvosta katosi syksyllä 1998 parissa viikossa kaksi kolmasosaa ja inflaatio ryöstäytyi valloilleen. Loppuvuodesta valtio ajautui maksukyvyttömäksi ja ruplan devalvaatio vei neljänneksen kansalaisten reaalituloista.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Kerrostalon putkiremontin hinta tuplaantui, osasyy peräisin sota-ajalta – ”Kaikki ovat ihan kauhuissaan”

    2. 2

      Nuoripari aiheutti talon putkistolle valtavan vahingon – vuokraemäntä joutui vuosiksi kymppitonnien velkoihin

    3. 3

      Kiinteistökuningatar Kaisa Liskin firma liittyi Remax-ketjuun – yritys potenut viime aikoina vaikeuksia

    4. 4

      Aiotko lähteä Airbnb-bisnekseen? Vältä tuhansien eurojen tappiot

    5. 5

      Suomen pitkä korko nollan tuntumassa – öljyn hinnanlasku vauhdittaa korkoluisua

    6. 6

      Putkiremontti on helppo tunaroida kalliiksi – kiinnitä huomiota näihin asioihin

    7. 7

      Simon ihastui Tiinaan appelsiinifarmilla – nyt hän on pyörittänyt yritystään Lapissa jo 24 vuotta: ”Otin ison riskin”

    8. 8

      Tallink paljasti alkoholin uusia hintoja – katso, miten Viron veroale vaikuttaa heinäkuussa

    9. 9

      Valtava määrä kerrostaloja putki­remontin tarpeessa – syrjä­seuduilla uhkana, ettei saneerausta kannata edes tehdä

    10. 10

      Kelan uusi ohjeistus karu isku monelle – ”Merkitsee näille ihmisille, että he menettävät kämppänsä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Simon ihastui Tiinaan appelsiinifarmilla – nyt hän on pyörittänyt yritystään Lapissa jo 24 vuotta: ”Otin ison riskin”

    2. 2

      Kiinteistökuningatar Kaisa Liskin firma liittyi Remax-ketjuun – yritys potenut viime aikoina vaikeuksia

    3. 3

      Kerrostalon putkiremontin hinta tuplaantui, osasyy peräisin sota-ajalta – ”Kaikki ovat ihan kauhuissaan”

    4. 4

      Aiotko lähteä Airbnb-bisnekseen? Vältä tuhansien eurojen tappiot

    5. 5

      Kelan uusi ohjeistus karu isku monelle – ”Merkitsee näille ihmisille, että he menettävät kämppänsä”

    6. 6

      Tallink paljasti alkoholin uusia hintoja – katso, miten Viron veroale vaikuttaa heinäkuussa

    7. 7

      Suomen pitkä korko nollan tuntumassa – öljyn hinnanlasku vauhdittaa korkoluisua

    8. 8

      Ulkomaiset sijoittajat tulleet vahvasti Suomen vuokra-asuntomarkkinoille

    9. 9

      Tässäkö on syy siihen, että viisi­kymppisten on vaikea työllistyä? ”Työnantajat ottavat sen huomioon”

    10. 10

      Ritva ehti maksaa asunnostaan yli 100 000 euroa ennen kuin rakennusfirma meni nurin – tajusi hälytysmerkin liian myöhään

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan uusi ohjeistus karu isku monelle – ”Merkitsee näille ihmisille, että he menettävät kämppänsä”

    2. 2

      Ambulanssi­lennolle tuli kiire: asiakas lainasi yli 20 000 euroa ja maksoi – sitten lento­yhtiöltä tuli soitto, jollaista ei todellakaan olisi halunnut saada

    3. 3

      Nainen myi omakoti­talonsa – 10 vuotta myöhemmin ex-avo­mies tempaisi väitteen tuuli­kaapista ja vaati paljon rahaa

    4. 4

      Asunnon ostanut Riitta närkästyi, kun taloyhtiössä olikin hoivafirman palveluasuntoja – ”Tunsin tulleeni petetyksi”

    5. 5

      Ritva ehti maksaa asunnostaan yli 100 000 euroa ennen kuin rakennusfirma meni nurin – tajusi hälytysmerkin liian myöhään

    6. 6

      Esa rakensi itselleen 30 eurolla köyhän miehen jäähdytyslaitteen

    7. 7

      Euroopan syvin kaivos suljetaan ja elämä pikkuruisella Pyhäjärvellä mullistuu – tästä kaikki alkoi: ”Isän lapio osui outoon kiveen”

    8. 8

      Tässäkö on syy siihen, että viisi­kymppisten on vaikea työllistyä? ”Työnantajat ottavat sen huomioon”

    9. 9

      Viisikymppinen ei saanut yhtään kutsua työhaastatteluun – asiantuntija: ”Liian kovia stereotypioita yhä edelleen”

    10. 10

      Laivayhtiöt valmiina Viron veroaleen: ”Hinnat laskevat heti”

    11. Näytä lisää