EKP pitää koron historiallisen matalana

Julkaistu: , Päivitetty:

Euroopan keskuspankki (EKP) piti keskeisen rahamarkkinoiden ohjauskorkonsa odotetusti ennätyksellisen alhaalla 0,25 prosentissa korkeimman päättävän elimensä eli neuvoston kokouksessa tänään. Myös keskuspankin talletuskorko pysyi edelleen nollassa.


Uutistoimisto Bloomberg kysyi korkoennustetta 57 ekonomistilta. Valtaosa uskoi, että korkomuutoksia ei ole tulossa. Poikkeaviakin näkemyksiä oli, sillä kaksi ekonomistia odotti, että EKP laskisi korkonsa 0,15 prosenttiin. Yksi ekonomisti ennakoi koron pudottamista 0,10 prosenttiin.

EKP alensi pankkien välisiin markkinakorkoihin vaikuttavaa ohjauskorkoaan edellisen kerran viime vuoden marraskuussa 0,25 prosenttiyksikköä.

Pääjohtaja Mario Draghi toisti maaliskuun korkokokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa keskuspankin linjauksen, jonka mukaan alhaisten korkojen aika euroalueella jatkuu vielä pitkään. Ohjauskoron laskeminenkin on mahdollista.Matalasta inflaatiosta
harmaita hiuksia

Euroalueen hauraista kasvunäkymistä ei maaliskuun korkokokouksen jälkeen ole saatu mitään oleellisen uutta tietoa. Tarkkaan seurattujen ostopäällikköindeksien mukaan tuotanto sekä teollisuudessa että palveluissa pysyi edelleen kasvu-uralla maaliskuussa, vaikka pientä hidastumista olikin havaittavissa.

Euro on pysytellyt vahvana käyden hieman maaliskuun puolivälin jälkeen jo yli 1,39 dollarissa.

EKP:n pääjohtaja Mario Draghi kuvaili maaliskuun kokouksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessa euroalueen alkuvuoden kasvua "maltilliseksi", vaikka vaarojakin yhä on.


– Taloudessa on edelleen riskejä heikomman kehityksen suuntaan, ja keskuspankki on valmis toimimaan tarvittaessa, pääjohtaja vakuutteli.

Hitaana matavan talouskasvun ohella harmaita hiuksia EKP:n johdolle aiheuttaa yhä alhaisemmaksi valunut inflaatio, mikä luo keskuspankille paineita entistä elvyttävämmän rahapolitiikan suuntaan.

EU:n tilastoviranomainen Eurostat kertoi maanantaina ennakkoarvionaan, että euroalueen kuluttajahintojen vuosinousu painui maaliskuussa 0,5 prosenttiin eli alimmilleen yli neljään vuoteen. Helmikuussa inflaatio oli 0,7 prosentissa.

"Ei uhkaa
deflaatiosta"


Inflaatio on jumittunut selvästi EKP:n tavoitetason alapuolelle, sillä keskuspankin hintavakaustavoitteen mukainen inflaatio olisi kahden prosentin tuntumassa oleva hintojen nousu keskipitkällä aikavälillä. Alle yhdessä prosentissa inflaatio on ollut jo lokakuusta lähtien.

Matalasta inflaatiosta huolimatta Draghi ja muut EKP-johtajat ovat toistuvasti vakuutelleet, että deflaation eli laskevan hintakehityksen uhkaa ei euroalueella ole ja että inflaatio lähtee nousuun talouden toipuessa. Deflaatio olisi myrkkyä muutenkin vaimealle taloudelliselle toimeliaisuudelle.

EKP:n varapääjohtaja Vitorio Constancio arvioi aiemmin tällä viikolla, että inflaatio kääntyy nousuun huhtikuussa, kun talous elpyy ja vajaakäytössä oleva kapasiteetti alkaa vähentyä. Hän myönsi kuitenkin, että pidemmän aikaa jatkuessaan alhainen inflaatio on huolenaihe.

EKP arvioi maaliskuussa julkistamassaan uudessa talousennusteessa, että viime vuoden loivan alamäen jälkeen euroalueen talous kasvaa 1,2 prosenttia tänä vuonna ja 1,5 prosenttia ensi vuonna. Vastaavat inflaatioennusteet ovat 1,0 ja 1,3 prosenttia.

Uusia elvytys-
toimia odotellaan


Markkinoilla on alkuvuonna pohdittu kuumeisesti, onko EKP:ltä tulossa uusia "epätavallisia" toimia talouskasvun vahvistamiseksi, rahan tarjonnan lisäämiseksi ja inflaation vauhdittamiseksi.

Yhtenä vihjeenä tähän suuntaan on Saksan keskuspankin tiukkana "haukkana" tunnetun pääjohtajan Jens Weidmannin maaliskuinen haastattelulausunto.

Weidmann sanoi, että rahapolitiikan määrälliselle keventämiselle eli EKP:n arvopaperiostoille ei hänen puolestaan ole periaatteellisia esteitä. Vastaavaa määrällistä keventämistä harjoittavat Yhdysvaltain ja Japanin keskuspankit.

Weidmann on ollut yksi EKP:n arvopaperiostojen ankarimmista arvostelijoista, ja aiempaa pehmeämpi kannanotto tulkittiin heti vihjauksena keskuspankin odotettavissa olevasta politiikkamuutoksesta.

Talletuskorko
negatiiviseksi?


Yksi jo pitkään esillä ollut vaihtoehto on negatiivinen talletuskorko liikepankkien keskuspankkitalletuksista. Toinen mahdollinen keino on likviditeetin lisääminen pankkijärjestelmään eli uusi pankeille suunnattava rahoitusoperaatio, jolla tuettaisiin lainanantoa etenkin pienille ja keskisuurille yrityksille.

Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen totesi talouslehti Wall Street Journalin (WSJ) haastattelussa viime kuussa, että EKP voi tarvittaessa turvautua negatiivisiin korkoihin pankkien keskuspankkitalletuksissa.

– Mielestäni negatiiviset talletuskorot eivät ole enää kiistanalainen aihe, Liikanen sanoi.

Euroalueen pankkien lainananto yrityksille on ollut laskussa eli keskuspankin rahapolitiikan keventyminen ei kunnolla välity reaalitalouteen.
EKP tarjosi pankeille kahdessa edellisessä niin sanotussa LTRO-operaatiossa (long-term refinancing operation) vuoden 2011 lopussa ja maaliskuussa 2012 yli tuhat miljardia euroa halpaa kolmivuotista lainaa luottolaman helpottamiseksi.

EKP:n talletuskorko on ollut nollassa jo viime vuoden heinäkuusta alkaen. Nollakorolla keskuspankki on kannustanut pankkeja panemaan rahaa liikkeelle eikä jättämään sitä makaamaan keskuspankkiin. Negatiivinen korko merkitsisi käytännössä sitä, että pankit joutuisivat maksamaan keskuspankille talletuksistaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Alkon varapuheenjohtaja HS:ssä: Viinien vapauttaminen saattaisi lopettaa Alkon – ja tuoda viinat kaupan hyllylle

    2. 2

      Ravintoloitsija myi keskiolutta kassan ohitse ja hyötyi 70 000 euroa – uusi järjestelmä salli pienemmän tuomion

    3. 3

      Danske: Velat ja pikavipit tulleet nuorille erittäin tutuksi

    4. 4

      Saksalaisyritysten näkymät heilahtivat yllättäen parempaan suuntaan

    5. 5

      Cargotec: TTS-kaupan hyväksyntä jumiutui Kiinassa – toteutumassa kevään aikana

    6. 6

      Fedin Evans: Korkojen laskemista ei voi sulkea pois vaihtoehdoista

    7. 7

      Riita helsinkiläisessä taloyhtiössä: parveke maksoi 44 000 euroa ja käräjöinti 40 000 euroa

    8. 8

      Autopomo julisti, että työntekijä pitäisi ampua – sen jälkeen alkoi helvetillinen simputus

    9. 9

      Nokian osake kääntyi syöksyyn – nyt yhtiö julkaisi harvinaisen tiedotteen

    10. 10

      Kalasataman tornitalon vesivahingosta koitui jopa 7 miljoonan euron vahingot – osakkaille luvataan korvauksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ravintoloitsija myi keskiolutta kassan ohitse ja hyötyi 70 000 euroa – uusi järjestelmä salli pienemmän tuomion

    2. 2

      Riita helsinkiläisessä taloyhtiössä: parveke maksoi 44 000 euroa ja käräjöinti 40 000 euroa

    3. 3

      Alkon varapuheenjohtaja HS:ssä: Viinien vapauttaminen saattaisi lopettaa Alkon – ja tuoda viinat kaupan hyllylle

    4. 4

      Danske: Velat ja pikavipit tulleet nuorille erittäin tutuksi

    5. 5

      Brexit repii Britanniaa kahtia – mutta puntaa se ei pelota

    6. 6

      Autopomo julisti, että työntekijä pitäisi ampua – sen jälkeen alkoi helvetillinen simputus

    7. 7

      Jan Hurrin kommentti: Keskuspankit ruokkivat zombitaloutta – ja heikentävät kasvua

    8. 8

      Nokian osake kääntyi syöksyyn – nyt yhtiö julkaisi harvinaisen tiedotteen

    9. 9

      Ravintolayrittäjä turhautui: Kokit hukkuvat töihinsä, lisätyövoima jämähtää byrokratiaan – ”Tietävätkö poliitikot, mikä se todellisuus on?”

    10. 10

      Tutkimus: Sähköauto voikin saastuttaa tuplasti

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Rintamamiestalon rakenteista löytyi kosteuspommi – pariskunta vaati 60 000 euron hyvitystä, mutta toisin kävi

    2. 2

      94-vuotias muistisairas rouva joutui pankin kanssa varsinaiseen umpisolmuun – ”Ihan kohtuuton tilanne”

    3. 3

      Caruna väläyttää korotuksia sähkön jakeluhintoihin: Meneillään poikkeuksellinen vaihe

    4. 4

      Synkkä arvio ekonomistilta: Eläkkeiden pienentäminen on hyvin todennäköistä

    5. 5

      Katso itse: Sekoitatko nämä autot toisiinsa? Taksi Helsinki hermostui katukuvaan ilmestyneistä takseista

    6. 6

      Kolmekymppisten eläketilanne näyttää surkealta – Ekonomistit vinkkaavat: Näin varaudut tulevaan rysäykseen

    7. 7

      Onko eläkkeitä pakko leikata? Näin asiantuntijat vastaavat: ”Minä en ymmärrä argumenttia ollenkaan”

    8. 8

      Riita helsinkiläisessä taloyhtiössä: parveke maksoi 44 000 euroa ja käräjöinti 40 000 euroa

    9. 9

      Kiinteistöliiton uudet linjaukset: Hajulukon avaaminen kuuluu taloyhtiölle, lattiakaivon putsaaminen asukkaalle

    10. 10

      Autopomo julisti, että työntekijä pitäisi ampua – sen jälkeen alkoi helvetillinen simputus

    11. Näytä lisää