Talvivaaran osakeanti vaikuttaa todennäköiseltä, mitä tekee valtio?

Julkaistu:

Talvivaara kertoi tänään yt-neuvotteluista, joilla on tarkoitus hankkia kustannussäästöjä. Säästöt eivät kuitenkaan pelasta Talvivaaraa. Kaivosyhtiön kassa uhkaa kuivua, ja edessä on todennäköisesti osakeanti, FIM:n analyytikko Markus Liimatainen sanoo.


Kaivososakeyhtiö Talvivaaran osake alkoi laskea tänään Helsingin pörssissä sen jälkeen, kun yhtiö kertoi lisätietoja tuotantotilanteestaan. Noin puoli tuntia ennen kaupankäynnin sulkeutumista Talvivaaran osake maksoi pörssissä noin 1,20 euroa.

Investointipankki FIM:n analyytikko Markus Liimatainen ihmettelee, miksi osakkeesta maksetaan niinkin paljon. Oletettavissa on osakeanti todennäköisesti jo huhtikuun loppuun mennessä.

Talvivaaran tämänpäiväiseen viestiin tiivistyvät kaivosyhtiön ongelmat. Viestin yleissävy oli, että ongelmat jatkuvat. Tuotanto ei ole toivottavaa, eikä pikaista helpotusta ole oletettavissa. Tästä seuraa, että Talvivaaran kassa uhkaa kuivua täysin. Syyskuun lopussa Talvivaaralla oli kassassa 87,3 miljoonaa euroa.

"Merkintähinta reilusti
nykykurssi alempi"


Huonot uutiset selittävät Talvivaaran kurssilaskua. Rahoitus on vedetty tiukalle joka suuntaan. Luottolimiittejä ei todennäköisesti ole enää paljoa jäljellä, ja Talvivaaralla erääntyy toukokuussa vanha vaihtovelkakirja, jonka nimellispääomasta oli jäljellä syyskuun lopussa 77 miljoonaa euroa.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Sitä ennen Talvivaaran pitäisi saada rahaa, arvioi Liimatainen. Hänen mukaansa Talvivaara voi yrittää sinnitellä velanmaksun yli, mutta tuolloin rahatilanne olisi jo liian tiukalla.

Liimataisen mielestä on vaikea kuvitella, että kukaan antaisi lisälainaa Talvivaaralle yhtiön kannalta järkevällä hinnalla. Vanhojen lainojen ehtojen muuttaminen on mahdollista, mutta se vain siirtäisi ongelmaa. Ainoaksi vaihtoehdoksi jää osakeanti, jonka Liimatainen arvelee järjestettävän viimeistään huhtikuun loppuun mennessä.

Odotettavissa on nykyosakkeiden voimakas laimentaminen, siksi Liimatainen pitää 1,20 euron osakekurssia liian korkeana.

– Merkintähinta on varmasti reilusti nykykurssia alempi, hän sanoo.

Tappiollinen vuosi
tulossa?


Talvivaaran nikkelintuotanto jäi viime vuonna 12 916 tonniin. FIM:n Liimataisen mukaan tämä oli odotettavaa. Pettymys oli sen sijaan Talvivaaran arvio, että nikkelintuotanto kasvaa "kohtuullisesti" tänä vuonna.

– 13 000 tonnin lähtötasolta olisi odottanut kohtuullista rivakampaa tuotantoa, Liimatainen sanoo.

Kun ei ole riittävästi tuotantoa, ei ole riittävästi tulojakaan. Liimatainen arvioi, että Talvivaara olisi kannattava, jos se tuottaisi ainakin 25 000 tonnia nikkeliä vuodessa.

Metallitehtaan kiertoliuoksen syöttövirtauksen ja liuoksen nikkelipitoisuuden nykytasoista voi ennustaa, että Talvivaaran nikkelintuotanto jää tänä vuonna 15 000-20 000 tonniin, Liimatainen sanoo. Tämä tarkoittaa uutta tappiollista vuotta.

Ongelmia lisää vaikea vesitilanne. Liimatainen olisi odottanut Talvivaaran vesiongelmien jo hieman hellittäneen, mutta näin ei ole käynyt. Nyt Talvivaara varautuu jo kevään tulvavesiin.

– Vettä on edelleen pahasti kaivosalueella, louhintaa päästään yhtiön mukaan ehkä jatkamaan kesäkuussa.

Ongelmien jälkeen Talvivaaran yt-neuvottelut vaikuttavat välttämättömältä pakolta, Liimatainen toteaa.

Yt-neuvottelujen kustannussäästöt eivät pelasta Talvivaaran rahoitusta. Osakeanti on useiden analyytikoiden mukaan lähes varma. Vaikean osakeannista voi tehdä se, että valtion omistajayhtiö Solidium on Talvivaaran toiseksi suurin omistaja eläkeyhtiöiden Varman ja Ilmarisen jälkeen.

Osakeannissa poliitikot joutuisivat ottamaan kantaa siihen, kuinka paljon Talvivaaraan on järkeä sijoittaa lisää. Toisaalta Solidium vaikuttaa lähes ainoalta taholta, jolla on tarpeeksi paukkuja että ehkä myös halua Talvivaaran rahoittamiseen, Liimatainen sanoo.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    2. 2

      Kokkilan kesätyö vastaavana mestarina päättyi onnettomuuteen – ”Meillä ei ollut niin vaikeasta työstä minkäänlaista kokemusta”

    3. 3

      Suomalaisyhtiöt puuttuvat yhä NGM-pörssistä – ”Ei ole mennyt ihan suunnitellusti”

    4. 4

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    5. 5

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    8. 8

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    9. 9

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    10. 10

      Nord Stream 2 hakee lupaa rakentaa Suomen vesille 374 kilometriä maakaasuputkea

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    2. 2

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    3. 3

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    4. 4

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    5. 5

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    6. 6

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    7. 7

      Kokkilan kesätyö vastaavana mestarina päättyi onnettomuuteen – ”Meillä ei ollut niin vaikeasta työstä minkäänlaista kokemusta”

    8. 8

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    9. 9

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    10. 10

      Kirsti Paakkanen täsmentää: Testamenttia ei ole tehty – ”Saa kai minulla unelmia olla”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    4. 4

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    5. 5

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    6. 6

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    7. 7

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    8. 8

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    9. 9

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    10. 10

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    11. Näytä lisää