Ei riskiä, kiitos!

Julkaistu: , Päivitetty:

Epävarmoina aikoina sijoittajat arvostavat riskitöntä tuottoa. Juuri nyt riskitön tuotto on matalampi kuin aikoihin, eikä vähäriskisten sijoituskohteiden tuotto-odotukset näytä erityisen hyviltä. Riskipitoisempien sijoituskohteiden tuotot sen sijaan näyttävät jo houkuttelevilta.
Keskuspankkien koronlaskut ovat painaneet riskittömän koron hyvin alas.

Vuoden pituiselle 10 000 euron määräaikaistalletukselle saa nyt parhaimmillaan hieman yli kahden prosentin koron.

Seligson & Co -rahastoyhtiö on laskenut korkorahastoilleen tuotto-odotukset rahastojen tämänhetkisten sijoitusten tuottotason perusteella. Koska nämä rahastot ovat indeksirahastoja, kuvaavat ne hyvin erilaisten korkosijoitusten keskimääräistä tuotto-odotusta.

Markkinoilta riskitöntä korkoa saalistaa Rahamarkkinarahasto AAA. Sen tuotto-odotus on nyt 1,31 prosenttia vuodessa.

Pitkäjuoksuisiin valtionlainoihin sijoittava Euro Obligaatio -rahaston tuotto-odotus on 2,81 prosenttia.

Hyvälaatuisiin yrityslainoihin sijoittavan Euro Corporate Bond -rahaston tuotto-odotus on 4,61 prosenttia.

Nämä tuotto-odotukset ovat siis suuntaa-antavia. Korkojen noustessa korkorahastojen arvot voivat laskea.

Korkojen noustessa vanhojen korkopapereiden arvot laskevat, sillä uusille joukkolainoille saa nyt vanhoja paremman koron. Korkopapereiden hinnat määritellään joka hetki markkinoilla.Rahastot laskevat päivittäin arvonsa markkinoilta saatavien noteerausten mukaan.

Korkojen laskiessa vanhojen korkopapereiden arvot vastaavasti nousevat. Kun korot laskivat vauhdikkaasti viime vuoden loppupuolella, juhlivat vähäriskisiin joukkolainoihin sijoittaneet rahastot komeilla tuotoilla.

Valtioiden voimakkaiden elvytystoimien vuoksi moni asiantuntija pelkää jo inflaatiota. Kiihtyvä inflaatio johtaisi nopeaan korkojen nousuun, mikä olisi huono uutinen pitkän koron rahastoille.
Moni sijoittaja pitää pitkien valtionlainojen tuottoja liian pieninä suhteessa tulevaisuuden riskeihin.

Kurssilasku kasvatti
osakkeiden tuotto-odotusta


Osakkeiden kurssit ovat painuneet kriisin aikana alimmilleen yli kymmeneen vuoteen. Hintojen puolittuminen on vastaavasti kohentanut osakkeiden tuotto-odotusta.

Mikäli maailmantalous palaa kohtuullisessa ajassa normaalitilaan ja yritystoiminta kannattaa kuten ennen, voi osakkeiden tuotto olla pitkällä aikavälillä ylivoimainen muihin sijoituskohteisiin verrattuna.

Arvopaperin tuotto riippuu aina sen ostohinnasta. Jos sijoittaja ostaa kahdella eurolla osakkeen ja saa siitä kymmenen sentin osingon, on osakkeen osinkotuotto viisi prosenttia. Jos osakkeen onkin ostanut yhdellä eurolla ja osinko on yhtä suuri, paranee osinkotuotto kymmeneen prosenttiin. Tämä yksinkertaistus pätee kaikkien arvopapereiden pitkän aikavälin tuotto-odotuksiin.

Arvostetun GMO-varainhoitoyhtiöin perustaja Jeremy Grantham uskoo osakkeiden tuotto-odotuksen olevan nyt lupaavin vuosikymmeniin.

Granthamin näkemystä on syytä miettiä, sillä aiemmissa pitkän aikavälin tuotto-odotuksissaan hän on osunut oikeaan.

Hänen varainhoitoyhtiönsä hylkäsi osakkeet hyvissä ajoin ennen vuoden 2000 teknokuplan poksahdusta. GMO vältti myös viime vuoden karmean osakkeiden romahduksen.

Vuonna 2007 Grantham varoitti sijoittajien maksavan liian pienen riskilisän osakkeista. Hänen tuotto-odotuksensa osakkeista oli negatiivinen.

Juuri nyt Grantham odottaa yhdysvaltalaisten osakkeiden reaalituoton olevan seuraavien seitsemän vuoden ajanjaksolla keskimäärin 8,9 prosenttia. Pitkän aikavälin keskiarvo on ollut 6,5 prosenttia.

Maailman suuryhtiöiden osakkeiden hän odottaa tuottavan inflaation jälkeen keskimäärin 10,7 prosenttia vuodessa.

Yhdysvaltalaisten pitkien joukkolainojen reaalituoton Grantham odottaa jäävän keskimäärin puoleen prosenttiin vuodessa. Koko maailman joukkolainojen tuoton hän odottaa jäävän inflaation jälkeen vuosittain puoli prosenttia negatiiviseksi.

Nämä tuotto-odotukset on tehty yhdysvaltain dollareissa, eurosijoittajalla ne voivat olla jotain muuta.

Mikään ei tietenkään takaa sitä, että Grantham tällä kertaa osuu odotuksissaan oikeaan. Jokaisen sijoittajan kannattaa kuitenkin hetki miettiä tämän kokeneen sijoittajan laskelmia.

Osakkeiden tuotto-odotus on noussut huikeaksi
Tuotto-odotukset korkosijoituksille, inflaatiota ei ole huomioitu

 Prosenttia vuodessa
Pankkitilin. 2
Rahamarkkinat1,3
Valtionlainat2,8
Hyvälaatiset yrityslainat4,6
  
Reaaliset seitsemän vuoden tuotto-odotukset osakkeille ja korkosijoituksille inflaation jälkeen 
 Prosenttia vuodessa
Yhdysvaltalaiset osakkeet, suuryhtiöt8,9
Yhdysvaltalaiset osakkeet, pienyhtiöt8,9
Maailman osakkeet, suuryhtiöt10,7
Maailman osakkeet, pienyhtiöt12,7
Kehittyvien markkinoiden osakkeet10,8
  
Yhdysvaltalaiset valtionlainat0,5
Kehittyvien markkinoiden valtionlainat5,7
Lähde: Seligson & Co ja GMO

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Totuus unelmatalosta paljastui jo ensimmäisenä talvena ja kylmyys ajoi nuorenparin muualle – seurasi vuosien piina

    2. 2

      Kullan hinta pomppasi – hinta voi nousta 1 600 dollariin unssilta lähikuukausina

    3. 3

      Anttilan konkurssipesän pienvelkojat saamassa osuutensa syyskuun alkupuolella – valtaosalle puolet saatavista

    4. 4

      Psykologi: Terve suhtautuminen työhön on kulttuurissamme vaikeaa – 10 vinkkiä parempaan syksyyn

    5. 5

      Kiinan valuutta heikentyi alimmilleen 11 vuoteen – osakekurssit syöksyvät Aasian pörsseissä

    6. 6

      Lama mullisti täysin Ahdin, 72, ja Tarjan, 73, elämän – ”Jos saisi nauraa vapautuneesti edes yhden mukavan hetken”

    7. 7

      Onko sinulla rahanarvoista rahaa jemmassa? Nämä markat ja pennit voivat olla jopa tuhansien eurojen arvoisia

    8. 8

      Taloyhtiö teki irtioton kaukolämmöstä ja näin se vaikutti: ”25 000 euroa puhdasta rahaa on säästynyt vuodessa”

    9. 9

      Tästäkö pirtti Eurojackpot-voittajalle? Siilinjärven kalleimmasta asunnosta jää rahaa vielä säästöönkin

    10. 10

      Kommentti: Miinuskorollakin voi tienata satumaisia voittoja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lama mullisti täysin Ahdin, 72, ja Tarjan, 73, elämän – ”Jos saisi nauraa vapautuneesti edes yhden mukavan hetken”

    2. 2

      Totuus unelmatalosta paljastui jo ensimmäisenä talvena ja kylmyys ajoi nuorenparin muualle – seurasi vuosien piina

    3. 3

      Psykologi: Terve suhtautuminen työhön on kulttuurissamme vaikeaa – 10 vinkkiä parempaan syksyyn

    4. 4

      Kryptovaluutoissa kihisee – kestävätkö markkinoiden rakenteet?

    5. 5

      Kommentti: Miinuskorollakin voi tienata satumaisia voittoja

    6. 6

      Tästäkö pirtti Eurojackpot-voittajalle? Siilinjärven kalleimmasta asunnosta jää rahaa vielä säästöönkin

    7. 7

      Porukkalotossa piilee verovaara: 92 miljoonasta uppoaisi jopa kolmasosa lahjaveroihin, jos tällaista sopimusta ei olisi tehty

    8. 8

      Taloyhtiö teki irtioton kaukolämmöstä ja näin se vaikutti: ”25 000 euroa puhdasta rahaa on säästynyt vuodessa”

    9. 9

      Päiväpalkka jopa yli 700 euroa verottomana – Sieniyrittäjä iloitsee: ”on tullut aika hyvin sateita”

    10. 10

      Osakestrategi kertoo, miten Eurojackpot-voitto kannattaa sijoittaa – mahdollisuus 50 000 euron voittoihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lama mullisti täysin Ahdin, 72, ja Tarjan, 73, elämän – ”Jos saisi nauraa vapautuneesti edes yhden mukavan hetken”

    2. 2

      Katso laskurista, paljonko nelipäiväinen työviikko pienentäisi palkkaasi

    3. 3

      Leipomon tuotantopäällikkö mokasi pahasti sämpylän, kokkareet yllättivät Jyrki Sukulankin – ”Palaute järkyttävän hyvää myös lihansyöjiltä”

    4. 4

      Porukkalotossa piilee verovaara: 92 miljoonasta uppoaisi jopa kolmasosa lahjaveroihin, jos tällaista sopimusta ei olisi tehty

    5. 5

      Nainen vaati hyvitystä 20 vuoden avoliitosta, vaikka seurusteli välillä toisen kanssa – näin KKO asian ratkaisi

    6. 6

      Jättiuudistus tulee pian voimaan – uusi firma alkaa penkoa suomalaisten tilitietoja

    7. 7

      Taloyhtiö teki irtioton kaukolämmöstä ja näin se vaikutti: ”25 000 euroa puhdasta rahaa on säästynyt vuodessa”

    8. 8

      Kauppias Marko pahoinpideltiin viime vuonna, kun hän juoksi kiinni myymälävarkaita – kertoo nyt, miten kova linja on pistänyt varasongelman kuriin

    9. 9

      Ikea ja Finlayson nokittelivat, nyt iski lusikkansa soppaan pikkufirma Kangasalta: ”Siirtäkää tuotanto Suomeen, niin jatketaan keskusteluja”

    10. 10

      Palkka nousee 3 600 euroon kuussa – Helsinki korottaa näiden ammattilaisten palkkoja toistamiseen tänä vuonna

    11. Näytä lisää