Pörssiuutiset

EKP:n koronlaskut eivät tyssää ennätysinflaatioon

Julkaistu:

Euroalueen inflaation nouseminen tammikuussa ennätykselliseen 3,2 prosenttiin ei suomalaisekonomistien mukaan estä EKP:tä laskemasta ohjauskorkojaan tänä vuonna nykyisestä 4,0 prosentista.
Nordean pääekonomisti Leena Mörttinen ja Osuuspankkikeskuksen pääekonomisti Timo Lindholm ovat yhtä mieltä siitä, että tuleva korkopolitiikka riippuu enemmän suhdannekehityksestä kuin toteutuneista inflaatioluvuista. EKP:n tavoitteena on pitää inflaatio keskipitkällä aikavälillä vähän alle kahdessa prosentissa.

Ekonomistien ennuste EKP:n koroista poikkeaa kuitenkin toisistaan. Lindholm odottaa, että keskuspankki aloittaa korkoelvytyksen vuoden toisella neljänneksellä.

Mörttisen perusennuste on, että EKP pitää ohjauskorkonsa ennallaan tämän vuoden loppuun, mikäli Yhdysvallat ei ajaudu taantumaan.

– Aika lailla aidalla tässä istutaan. EKP:n koronlaskun todennäköisyys riippuu siitä ajautuuko Yhdysvallat taantumaan vai ei. Noin 55 prosentin todennäköisyydellä USA välttää taantuman ja EKP pitää ohjauskoron ennallaan. Jos taantumaa ei tule EKP:llä ei ole syytä laskea korkoja. Euroalueen oma talous on kohtuullisen vahvassa kasvussa, Mörttinen sanoo.
Mainos (Teksti jatkuu alla)
Mainos päättyy

Jos taantumariski toteutuu, Mörttisen mukaan EKP on valmis laskemaan korkoa reilusti.

Taantumaskenaariossa talouden inflaatiopaineet häviävät nopeasti.

– Jos keskuspankki lähtee korkoa alentamaan, sillä on aito huoli ja se laskee korkoa enemmän kuin 25 korkopistettä. Jos Yhdysvalloissa käynnistyy hyvin deflatorinen luottolama, keskuspankkien pitää reagoida hyvin voimakkaasti etukäteen, koska narulla on paha työntää, Mörttinen sanoo.

Osuuspankkikeskuksen Lindholm muistuttaa, että EKP:n inflaatiotavoitteet suuntautuvat tulevaisuuteen.

– Viime vuonna keskuspankkijohtajat totesivat usein, että he eivät kiinnitä huomiota vuoden 2007 inflaatiolukuihin, vaan tähtäin on 2–3 vuotta eteenpäin. Uskoisin, että sama pätee nytkin. Oleellista on, mikä on suhdannevaihe parin vuoden päästä ja mitä se tekee hintapaineille, Lindholm sanoo.

Lindholm arvioi, että tällä hetkellä maailmantaloudessa on käynnissä päällekkäin sekä normaali suhdannekäänne, että Yhdysvalloista liikkeelle lähtenyt rahoituskriisi, joka vauhdittaa kasvun hidastumista. Kasvun hidastuminen vähentää hintapaineita ja mahdollistaa EKP:n koronlaskut.

Rahamarkkinoilla sijoittajat odottavat johdannaisten hintojen perusteella kahta koronlaskua tänä vuonna. Keskuspankkijohtajien inflaatiota korostavat puheet ovat hillinneet koronlaskuodotuksia vain vähän.

– Sijoittajien odotukset näyttävät aika erilaisilta verrattuna keskuspankkijohtajien puheisiin. Olisi aika äkkinäistä, jos EKP laskisi korkoaan viikon tai kuukauden päästä. Koronlaskun valmistelu ottaa aikaa eikä sitä ole esimerkiksi puheiden tasolla vielä aloitettu. Tämä tuo viivettä korkopäätöksiin, Lindholm sanoo.

Mörttinen uskoo, että taloudessa eletään lähikuukaudet suuressa epävarmuudessa.

– Meillä on kaksi totuutta yhtä aikaa. Reaalitaloudessa on selviä inflaatiopaineita ja rahoitussektorilla erityisesti Yhdysvalloissa on deflatorisia paineita. Markkinafiilis korostaa talouskasvun hidastumisen riskejä. Keskuspankit joutuvat painimaan vaikeiden kysymysten parissa, Mörttinen sanoo.

EKP:n neuvoston jäsen Nicholas Garganas jatkoi perjantaina keskuspankin varoittelua inflaatiopaineista. Keskuspankin inflaatiovaroittelu tarkoittaa, että pankki harkitsee mieluummin koronnostoa kuin -laskua.

Garganas kiinnitti erityisesti huomiota energian ja ruuan hinnoista puhdistetun pohjahintainflaation nousuun. Hän huomautti, että markkinat eivät ohjaa EKP:n politiikkaa. Vastaavia puheenvuoroja ovat viime aikoina käyttäneet myös muut keskuspankkijohtajat.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Suomalaisten sähkölaskut kallistuivat rajusti yhdessä vuodessa – tuusulalainen Jukka turvautui omiin konsteihin: ”Minulla ei hinta nouse!”

    2. 2

      Onko 2 600 euroa kuukaudessa ylellisyyttä? Näin lukijat kommentoivat: ”On päiviä jolloin elän pelkällä kahvilla ja leivällä”

    3. 3

      Oletko matala-, keski- vai korkeatuloinen? Yksi kuva näyttää miten tienaat ikäluokkaasi verrattuna

    4. 4

      Mytty kaapissa olikin 150 000 euron arvoinen – perinnön voi hassata hätiköinnillä

    5. 5

      Suomalaisen tislaamon toimitusjohtaja: ”Toivon, että britit tulevat järkiinsä”

    6. 6

      HS-mielipide: Väärään ruutuun merkitty rasti voi laukaista työttömän syöksykierteen: ”Onko kohtuullista jättää ihminen kokonaan ilman tuloja?”

    7. 7

      Nokia ilmoitti yli 1 300 työntekijän vähentämisestä – ”Etumatkaa ei saa antaa kaverille lainkaan”

    8. 8

      Petrus Pennanen myi tekoälyfirman miljoonilla – Juhli kauppoja yllättämällä tuntemattomat asiakkaat Alepassa

    9. 9

      Wahlroos pörssinoususta: ”Näyttää epäilyttävästi kuolleen kissan pompulta”

    10. 10

      Nyt puhuvat köyhtyvät kolmekymppiset: ”Olen oppinut pelkäämään silloinkin kun kaikki vaikuttaa menevän hyvin”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaisten sähkölaskut kallistuivat rajusti yhdessä vuodessa – tuusulalainen Jukka turvautui omiin konsteihin: ”Minulla ei hinta nouse!”

    2. 2

      Onko 2 600 euroa kuukaudessa ylellisyyttä? Näin lukijat kommentoivat: ”On päiviä jolloin elän pelkällä kahvilla ja leivällä”

    3. 3

      Oletko matala-, keski- vai korkeatuloinen? Yksi kuva näyttää miten tienaat ikäluokkaasi verrattuna

    4. 4

      Nokia aloittaa yt-neuvottelut – aikoo vähentää 350 Suomessa

    5. 5

      HS-mielipide: Väärään ruutuun merkitty rasti voi laukaista työttömän syöksykierteen: ”Onko kohtuullista jättää ihminen kokonaan ilman tuloja?”

    6. 6

      Petrus Pennanen myi tekoälyfirman miljoonilla – Juhli kauppoja yllättämällä tuntemattomat asiakkaat Alepassa

    7. 7

      Nokia ilmoitti yli 1 300 työntekijän vähentämisestä – ”Etumatkaa ei saa antaa kaverille lainkaan”

    8. 8

      Wahlroos pörssinoususta: ”Näyttää epäilyttävästi kuolleen kissan pompulta”

    9. 9

      Nyt puhuvat köyhtyvät kolmekymppiset: ”Olen oppinut pelkäämään silloinkin kun kaikki vaikuttaa menevän hyvin”

    10. 10

      Mytty kaapissa olikin 150 000 euron arvoinen – perinnön voi hassata hätiköinnillä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suosittu muoti­kauppa lopettaa yllättäen, takana huippu­tulos – omistaja Pauliina lataa nyt suorat sanat bisneksestä

    2. 2

      Kommentti: Katso kuulutko häviäjien ikäryhmään – karu havainto kolmekymppisten tienaamisesta

    3. 3

      Kaarinalla, 40, on Suomen yleisin palkka: kertoo, mihin 2 600 euroa riittää – ”Se jatkuva miettiminen saa minut varpailleni”

    4. 4

      Suomalaisten sähkölaskut kallistuivat rajusti yhdessä vuodessa – tuusulalainen Jukka turvautui omiin konsteihin: ”Minulla ei hinta nouse!”

    5. 5

      ”Järkkykorkeat” vuokrat saivat yrittäjän sulkemaan liikkeen – Katso, tästä kuinka kallis Helsinki on kauppiaalle

    6. 6

      Tämä mies tuntee huonot pomot, koska oli itse sellainen: ”20 prosenttia johtajista pitäisi potkia heti pois”

    7. 7

      Onko 2 600 euroa kuukaudessa ylellisyyttä? Näin lukijat kommentoivat: ”On päiviä jolloin elän pelkällä kahvilla ja leivällä”

    8. 8

      Oletko matala-, keski- vai korkeatuloinen? Yksi kuva näyttää miten tienaat ikäluokkaasi verrattuna

    9. 9

      Myös OP alkaa periä maksuja ahkerilta käteisnostajilta

    10. 10

      Kaj, 66, nostaa täyttä eläkettä – ja tekee bisnestä liki puoli miljoonaa vuodessa

    11. Näytä lisää