Fed aliarvioi lainakriisin voiman

Julkaistu: , Päivitetty:

Yhdysvaltain keskuspankki Fed yritti rauhoittaa markkinat laskemalla perjantaina pankkien diskonttokorkoa. Osakemarkkinat innostuivatkin koronlaskusta reippaaseen nousuun, mutta ekonomistit arvostelevat keskuspankin pääjohtajaa Ben Bernakea.
Ben Bernanke luottaa arvostelijoiden mielestä liikaa teoreettisiin ennustemalleihin. Siksi hän ei toiminut ajoissa markkinoiden rauhoittamiseksi.

Viikko sitten Fedin ennustemalli povasi Yhdysvaltain talouden kasvun jatkuvan, suurin uhka oli inflaatio.

Keskuspankki ilmoitti kajoavansa ohjauskorkoon korkokokousten välisenä aikana vain, jos taloutta uhkaa katastrofi.

Keskuspankki aliarvioi lainakriisin voiman. Sijoittajat säikähtivät rahan hinnan nousua.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Erityisen pahassa tilanteessa olivat velkarahalla sijoittaneet. Arvopapereiden hintojen laskiessa ja korkojen noustessa niiden oli myytävä arvopapereita tappioiden minimoimiseksi.

Nopeat ja suuret myynnit painoivat entisestään arvopapereiden hintoja. Kun nämä arvopaperit olivat lainan vakuutena, hermostuivat rahoittajat. Lisävakuuksien saamiseksi sijoittajien oli myytävä lisää arvopapereita.

Tällainen laaja likviditeettikurimus voi syöstä koko talouden kriisiin. Kun rahoittajat pelkäävät tappioita, on lainaraha kallista. Luottolama kuristaa yksityisen kulutuksen ja pysäyttää investoinnit.

Hetkessä Fedin suurin ongelma ei ollutkaan inflaatio, vaan luottolaman uhka.

Edellisen keskuspankin pääjohtajan Alan Greenspanin aikana syntyi käsite "Greenspanin optio". Keskuspankilla on mahdollisuus hylätä reaalitalouteen perustuva linjansa, mikäli rahoitusmarkkinoilla syntynyt kriisi uhkaa talouden vakautta.

Greenspanin aikana Fed onnistui rauhoittamaan vakavia rahoitusmarkkinoiden kriisejä.

Keskuspankin uskottavuuden vuoksi on tärkeää, että sijoittajat eivät odota keskuspankin aina pelastavan sijoittajat pulasta. Tämän vuoksi keskuspankki varmasti yritti viimeiseen saakka välttää "Bernanken option" käyttämistä.

Nyt markkinoilla elää hyvin vahva odotus siitä, että keskuspankki laskee ohjauskorkoa syyskuussa.

Fed piti sanansa, sillä se ei kajonnut ohjauskorkoon. Se laski pankkien rahoituksen diskonttokorkoa ylimääräisessä kokouksessaan 6,25 prosentista 5,75 prosenttiin.

Keskuspankki tarjoaa tällä korolla pankeille rahoitusta siinä tapauksessa, että lainarahaa ei muista lähteistä ole saatavissa. Pankkien rahoituksen diskonttokorkoa voisi siksi kutsua hätävaraluotoksi.

Ohjauskorko pysyy edelleen 5,25 prosentissa.

Keskuspankit ovat varsin harvoin muuttaneet korkoja tai pumpanneet markkinoille rahaa muulloin kuin virallisten korkokokousten yhteydessä. Näin on tapahtunut viime vuosina New Yorkin terrori-iskun jälkeen vuonna 2001 sekä Aasian ja Venäjän valuuttakriisin aikaan vuonna 1998.

Viime viikolla sekä Euroopan että Japanin keskuspankit pumppasivat markkinoille huimia summia rahaa likviditeetin ylläpitämiseksi. Keskuspankkien toimet kertovat, että yhdysvaltalaisten heikkolaatuisten asuntolainojen aiheuttama kriisi ei ainakaan henkisesti ole harmiton seikka.

Kaikki laskelmat puhuvat sen puolesta, että Yhdysvaltain talous ja pankit kestävät huonolaatuisten asuntolainojen aiheuttamat tappiot. Lainakriisin psykologiset vaikutukset voivat kuitenkin olla vielä vakavammat.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Rkp:n Henriksson Ylen Ykkösaamussa: Sotesta on syntymässä kaaos maahan

    2. 2

      HS: Mehiläinen keksi keinon päästä hoitamaan oululaisia verovaroilla

    3. 3

      Työntekijöille ei enää riitä asuntoja Inarissa – meteoriitti voi laajentaa asuntopulan myös Nellimiin

    4. 4

      Suomalainen Ville osti kahden miljoonan taalan aterian – ja antaa sen pois

    5. 5

      Eläinlääkärissä käynti on kallistunut selvästi 10 vuodessa – ketjuuntuminen uhkaa nostaa hintoja lisää

    6. 6

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    7. 7

      Viro korotti alkoholi­veroa ja viinaralli siirtyi Latviaan – Tulli: Kyllä sitä jouset pohjassa tuodaan

    8. 8

      Arvaisitko, minne Suomesta viedään lonkeroa tai tillivotkaa? ”Suomi on jälkijättöinen maa”

    9. 9

      Rakennuslehti: Uudisasunnon hinta pomppasi 55 000 euroa – ”kasinopeli” nostaa nyt asuntojen hintoja

    10. 10

      Orjatöitä vai rentoa meininkiä yli tonnin palkalla? Näin lukijat ajattelevat työkokeiluista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Verkkokauppa.com julkaisi palautetuimpien tuotteiden Top 25 -listan

    2. 2

      Orjatöitä vai rentoa meininkiä yli tonnin palkalla? Näin lukijat ajattelevat työkokeiluista

    3. 3

      Matkahuollon vika nyppii yrittäjää Black Fridayna – pieni verkkokauppa teki ”radikaalin ratkaisun”

    4. 4

      HS: Mehiläinen keksi keinon päästä hoitamaan oululaisia verovaroilla

    5. 5

      Viro korotti alkoholi­veroa ja viinaralli siirtyi Latviaan – Tulli: Kyllä sitä jouset pohjassa tuodaan

    6. 6

      Suomalainen Ville osti kahden miljoonan taalan aterian – ja antaa sen pois

    7. 7

      Rakennuslehti: Uudisasunnon hinta pomppasi 55 000 euroa – ”kasinopeli” nostaa nyt asuntojen hintoja

    8. 8

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    9. 9

      Arvaisitko, minne Suomesta viedään lonkeroa tai tillivotkaa? ”Suomi on jälkijättöinen maa”

    10. 10

      Onko lompakkosi sisältö kuin saksalaisella vai lähempänä portugalilaista?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    2. 2

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    3. 3

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    4. 4

      Verkkokauppa.com julkaisi palautetuimpien tuotteiden Top 25 -listan

    5. 5

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    6. 6

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    7. 7

      Yksin asuva, tulisitko toimeen 669 eurolla kuukaudessa?

    8. 8

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    9. 9

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    10. 10

      Tullimaksu voi yllättää tylysti: nettisivulla edullisempi saattaa tulla reilusti kalliimmaksi – 3 esimerkkiä

    11. Näytä lisää