Markkinakommentti: Kultakutri vie osake-ennätyksiin

Julkaistu:

Kansainväliset sijoittajat ovat viime kuukausina mieltyneet Kultakutri-satuun. Investointipankkiirien suosikkikohdassa kolmen karhun kotiin eksynyt Kultakutri maistelee pentukarhun puuroa, joka ei ole liian kuumaa eikä liian kylmää vaan juuri sopivaa.
Satuhenkilön päätyminen investointipankkiirien keskustelunaiheeksi kertoo siitä, että suhdanteiden kehitys on ollut viime aikoina sijoittajien kannalta melkein liian hyvää ollakseen totta.

Suurista epätasapaino-ongelmista kärsivä Yhdysvaltojen talous tarvitsee hitaamman kasvun vaihetta. Sen aikana maan viennin on mahdollista saavuttaa maan tuonti ja vaihtotasevajeen syveneminen. Yleensä Yhdysvaltojen talouden matalasuhdanne hidastaa kasvua myös muualla maailmassa ja lopulta myös amerikkalaisten haave hallitusta pehmeästä laskusta epäonnistuu ja suhdannelasku jyrkkenee.

Vaikka Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovatkin ajautuneet melkoiseen kurimukseen, koko kansantalous on voinut jarruttaa melko hallitusti. Syynä tähän on ollut vahva suhdanne Aasiassa ja jopa Euroopassa. Satumaista on, että Euroopassakin voidaan jatkuvasti nostaa ennusteita tulevasta talouskasvusta.

Kultakutri-näkemys sai lisätukea tällä viikolla, kun Yhdysvaltojen keskuspankki Fed arvioi, että talouskasvun riskit alaspäin ovat hieman vähentyneet. Näkemys ilmeni korkokokouksen julkistetuista pöytäkirjoista. Fed ennakoi talouden kasvavan hieman alle potentiaalisen kasvuvauhdin loppuvuonna ja elpyvän ensi vuonna potentiaalisen kasvuvauhdin tasolle.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Potentiaalinen kasvuvauhti on työvoiman lisääntyminen plus tuottavuuden lisäys ja normaalissa suhdannekierrossa kasvuvauhdin pitäisi pitkällä aikavälillä olla lähellä potentiaalista kasvuvauhtia.

Fedin lisääntynyt optimismi oli viimeinen ponnin, joka nosti Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden tärkeimmän osakeindeksin S&P 500 uuteen ennätykseen. Edellinen ennätys oli teknokuplan huipulta 24.3.2000. Perjantaina osakemarkkinoita tukivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen työllisyysluvut.

Laajasti Euroopan osakemarkkinoita seuraava Stoxx 600 -indeksi on viime päivät pyörinyt noin parin prosentin päässä 6.3.2000 ennätyksestään. Osakemarkkinoiden pidemmän aikavälin yleiskuva on ollut Euroopassa ja Amerikassa hyvin samankaltainen. Euroopassa kurssilasku oli rajumpi ja vastaavasti nousu on ollut jyrkempi. Tämä kuvaa väljästi suhdannevaihteluiden eroja kahdella mantereella.

Pitkä nousu ja ennätystasot synnyttävät osakesijoittajien kannalta psykologisia riskejä. Osakkeiden arvostustasot suhteessa tuloksentekokykyyn ovat kuitenkin nyt merkittävästi terveemmällä pohjalla kuin teknokuplan huipulla.

Markkinoiden vauhti on kuitenkin ollut monella tavalla häkellyttävää ja moni sijoittaja pelkääkin karhuperheen kysymystä: "Kuka on syönyt kupistani?"

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Maiden eläkejärjestelmät vertailtiin – näin Suomi sijoittui

    2. 2

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    3. 3

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    6. 6

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    7. 7

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    8. 8

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    9. 9

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    10. 10

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    4. 4

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    5. 5

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    6. 6

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    7. 7

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    8. 8

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    9. 9

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    10. 10

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    9. 9

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    10. 10

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    11. Näytä lisää