Outokumpu peitti pettymyksen tuloksella

Julkaistu:

Outokummun omistajat ehtivät murehtia vaisusti sujunutta Technologyn osakemyyntiä vain yön yli. Maanantaina pörssikaupan jo päätyttyä yhtiö julkisti tiedot tytäryhtiönsä osakemyynnistä. Tiistaina aamulla yhtiö herätti markkinat positiivisella tulosvaroituksella.
Tiedotteiden ajoitus oli täydellinen. Osakemyynnin pettymys ei ehtinyt näkyä Outokummun kurssissa hetkeäkään, kun uusi ilouutinen peitti pettymyksen jo ennen osakekaupan alkua. Eilinen kurssiheilaus oli hyvän ja huonon uutisen summa. Tässä tapauksessa hyvä voitti pahan ja kurssi ponkaisi.
Sitä ei voi arvioida enää mistään, minkä arvoisina markkinat olisivat pitäneet kumpaakin uutista erillisinä. Se on harmillista.

Outokumpu Technologyn myyntihinnan jääminen hintavälin alalaidan tuntumaan nipisti Outokummun myyntituloja. Se tienasi tyttärensä myynnistä noin sata miljoonaa euroa vähemmän kuin se olisi tienannut silloin, jos hinta olisi noussut hintavälin ylälaitaan eli 15,50 euroon.
Positiivisessa tulosvaroituksessa Outokumpu kertoi liikevoiton ilman Technologya nousevan kolmannella vuosineljänneksellä 230 miljoonaan. Tämä on melkein sata miljoonaa euroa enemmän kuin yhtiö ounasteli vielä toisen vuosineljänneksen tulosta julkistaessaan.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY
Tärkein selitys tulosyllätykselle ovat varastovoitot, jotka johtuvat nikkelin hinnan rajusta rykäyksestä ylöspäin.

Kurssireaktion perusteella siis vajaan sadan miljoonan euron iloinen tulosyllätys oli selvästi painavampi kuin sadan miljoonan euron pettymys osakemyynnissä. Erikoisen tuntuiselle markkinoiden laskuopille on kuitenkin selitys.
Osakemyynnissä oli kyse vain kertaluontoisesta myyntituotosta. Tulosyllätyksenkin isoin erä oli kertaluontoinen varastovoitto.
Osa heinä–syyskuun tulosparannuksesta oli kuitenkin operatiivista. Teräsmarkkinat ovat kehittyneet odotuksiakin vinhemmin. Outokumpu on saanut läpi roimia korotuksia ruostumattoman teräksen perushintoihin, jotka ovat teräksen tekijän osuus asiakkaan maksamasta markkinahinnasta. Perushinnan lisäksi markkinahinta sisältää seosainelisän, jota esimerkiksi nikkelin kallistuminen on kasvattanut hurjasti.


Operatiivisen kannattavuuden kohennus vaikuttaa seuraavillakin vuosineljänneksillä. Syyskuun lopussa perushinnat olivat korkeammalla kuin vuosineljänneksellä keskimäärin, eli loistavaa tulosta teräksen teosta on luvassa vuoden viimeiselläkin neljänneksellä. Ja sen jälkeen, siihen asti kun perushinnat taipuvat laskuun.
Iloisellakin tulosuutisella on kääntöpuolensa. Nikkelin hurjasta hintaheilunnasta on luvassa varastotappioita sitten, kun nikkelin hinta seuraavan kerran rojahtaa.
Toisaalta kohoavat perushinnat ja paisuvat seosainelisät voivat nostaa ruostumattoman markkinahinnat niin korkealle, että se iskee kysyntään. Tästä Outokumpu on itsekin kantanut huolta. Liian rajut markkinahintojen nousut ovat riski. Osa asiakkaista voi huomata pärjäävänsä ruostumatonta terästä halvemmillakin materiaaleilla.

Outokumpu Technologyn ostajien ja uuden listayhtiön itsensä kannalta oli tietysti onni, että osakkeen hinta pysyi kohtuudessa. Se parantaa mahdollisuuksia kurssinousuun jatkossa.
Odotuksia huokeammasta myyntihinnasta huolimatta Technologystä ei silti tullut ensimmäisenä pörssipäivänään mitään kultakaivosta pikavoittojen metsästäjille, vaikka sitäkin moni odotti. Muutaman prosentin kurssinousulla pörssiura sentään alkoi.


Ilmeisesti sijoittajat eivät luota Technologyn tulevaisuuteen ihan yhtä lujasti kuin yhtiön johto. Yhtiön operatiivinen kannattavuus on tosin vielä alle puolet viime vuosikymmenen huipusta eli parantamisen varaa pitäisi tässäkin  huippusuhdanteessa yhä olla. Pessimistit kuitenkin laskevat, että neljän vuoden nousuputken jälkeen yhtiö alkaa olla jo tämän suhdanteen huipullaan.
Viime vuosikymmenellä Aasian tiikeritalouksien romahdus käänsi metalli- ja teknologiayhtiöt luisuun. Technology on jälleen erittäin riippuvainen Aasiasta, josta tulee melkein kolmannes sen liikevaihdosta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    3. 3

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    4. 4

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    5. 5

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    6. 6

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    7. 7

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    8. 8

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    9. 9

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    10. 10

      Metson tulos heikkeni yllättäen – tilauksissa selvä kasvu

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    3. 3

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    9. 9

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    10. 10

      Mikko Kuitunen halusi perustaa firman, jonne ei potuta mennä töihin – ”Suomessa esiintyy liikaa vääränlaista vallanhimoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    7. 7

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    8. 8

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    9. 9

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    10. 10

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    11. Näytä lisää