Kommentti: Iso osa sijoittajista unohtaa olennaisen keskimäärin 10 vuoden välein

Julkaistu:

Riskit alkavat kuin itsestään unohtua, kun edellisestä rytinästä on kulunut aikansa ja uutta kurssinousuakin on kestänyt houkuttelevan pitkään, kirjoittaa erikoistoimittaja Jan Hurri.
Tuoton ja riskin yhteys on sijoittamisen keskeisiä perusteita. Mitä korkeampi tuottotavoite sitä suurempi riski. Ja kääntäen: mitä suurempi riski, sitä korkeampi tuotto-odotus.

Yhteys on vastaansanomattoman yksinkertainen ja perustavaa laatua, että suurin osa sijoittajista ymmärtää sen kertaamattakin.

Paitsi, että se unohtuu keskimäärin kymmenen vuoden välein. Ja paitsi, että se on selkeä vain teoriassa mutta ei läheskään aina käytännössä.

Riskien unohtuminen perustuu luontaiseen taipumukseemme unohtaa ikäviä kokemuksia ja toiseen taipumukseemme tulkita vastikään koettuja suotuisia kokemuksia enteeksi suotuisan kehityksen jatkumisesta.

Näiden taipumusten yhteisvaikutuksilla on ollut osuutensa esimerkiksi siihen, että osakemarkkinoilla on koettu noin kymmenen vuoden välein rajumpia kurssiromahduksia kuin kaavamaisimpien ennustemallien mukaan pitäisi sattua ”ikinä”.

Toki kaavamaisimmat talousteoriat ja niihin perustuvat ennustemallit ovat eri asia kuin meidän tavallisten kuolevaisten kansoittama reaalimaailma.

Silti riskit alkavat kuin itsestään unohtua, kun edellisestä rytinästä on kulunut aikansa ja uutta kurssinousuakin on kestänyt houkuttelevan pitkään.

Useamman viime rytinän jälkeen riskien unohtamista on vielä avittanut se, että vaikutusvaltaisimmat keskuspankit ovat tehneet parhaansa osakemarkkinoiden kurssilaskujen rajoittamiseksi ja kurssinousujen vahvistamiseksi.

Riskien unohtamisen lisäksi tahtoo helposti unohtua sekin, että sijoitusriskit, kuten tuottojen vaihtelu ja aika ajoin toteen käyvät tappiot, vaihtelevat nekin alituiseen ja kaiken aikaa aidosti yllättävällä tavalla.

Niin tuottoja kuin riskejä voi mitata ja laskea täsmällisellä tarkkuudella mutta ainoastaan sen jälkeen, kun ne ovat jo käyneet toteen. Ennalta niitä voi vain arvioida tai arvailla.

Riskien ja niiden vaihtelun lisäksi unohtuu helposti sekin, että sijoitusten riskipitoisuuden lisääminen takaa ainoastaan entistä suuremmat riskit mutta ei entistä suurempaa tuottoa.

Riskin lisääminen salkkuun voi synnyttää entistä suuremman tuoton odotuksen ja mahdollisuudenkin, mutta riski ei takaa tuottoa.

Toinen unohtamiseen liittyvä ongelma syntyy ensimmäisen jatkoksi, kun ensin ikävät kokemukset unohtuvat ja sitten aikansa jatkuneet hyvät kokemukset alkavat synnyttää voittamattomuuden ja haavoittumattomuuden harhoja ja vauhtisokeutta.

Kun myös kurssinousun alituinen epävarmuus unohtuu, alkaa kurssinousu houkutella lisää sijoituksia, jotka taas osaltaan itsekin vahvistavat kurssinousua.

Näin unohdusten yhdistelmä muokkaa maaperää seuraavalle yllättävälle käänteelle ja yllättävän karvaille pettymyksille.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Listeriavaara! Useita suomalais­ruokia vedetään myynnistä – katso kuvat tuotteista

    2. 2

      Työmarkkina­syksy synkkenee: 19 000 suomalaisen sopimus­neuvottelut poikki

    3. 3

      Näin tukilakot laajenevat ensi viikolla – katso, miten ne vaikuttavat sinun arkeesi

    4. 4

      HS: Alle 70 euron ”Canada Goose”-takkien sisältä on löytynyt kuvottavia yllätyksiä

    5. 5

      Panimon johtaja: Ensi viikolla voi juotava loppua – syynä postilakko

    6. 6

      Levin mökkitragedia sai ison välittäjän vaatimaan palovaroittimia kaikkiin asuinhuoneisiin

    7. 7

      Onko tässä Suomen rasvaisin neliöhinta? 13,5 neliötä maan alla – hinta 145 000 euroa

    8. 8

      Kilpailuvirasto hyväksyi Caverionin selvittelyssä olleen yrityskaupan

    9. 9

      Eero Lehti ihmettelee Postin tukilakkoja: ”Onpa saatu solmu ja sotku aikaan”

    10. 10

      Danske Bank: Alle 10-vuotiailla asiakkailla keskimäärin noin 700 euroa sijoituksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Hypon karut luvut: Helsingin keskustassa on alue, jossa jo yli 40 prosenttia asunnoista on tyhjillään

    2. 2

      Listeriavaara! Useita suomalais­ruokia vedetään myynnistä – katso kuvat tuotteista

    3. 3

      HS: Alle 70 euron ”Canada Goose”-takkien sisältä on löytynyt kuvottavia yllätyksiä

    4. 4

      Näin tukilakot laajenevat ensi viikolla – katso, miten ne vaikuttavat sinun arkeesi

    5. 5

      Koko Suomi kärsii nyt yhden sopimuksen takia – katso itse: kummat työehdot sinä valitsisit?

    6. 6

      Työmarkkina­syksy synkkenee: 19 000 suomalaisen sopimus­neuvottelut poikki

    7. 7

      Ex-valtakunnansovittelija Juhani Salonius hämmästyi postiriidan selvitysryhmää: ”Erittäin poikkeuksellisia”

    8. 8

      Kimi Räikkönen alkaa viedä suomalaista karaokea Eurooppaan

    9. 9

      Sannan mukana kulkee aina 5 tärkeintä korttia – ”Jos jotain sattuisi”

    10. 10

      Panimon johtaja: Ensi viikolla voi juotava loppua – syynä postilakko

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: PAU paljasti nyt todelliset korttinsa – meneillään on Suomen kallein järjestösota

    2. 2

      Koko Suomi kärsii nyt yhden sopimuksen takia – katso itse: kummat työehdot sinä valitsisit?

    3. 3

      Postissa työskentelevän Jukan palkasta on lähdössä kolmannes – kertoo nyt, kuinka lakon umpisolmu voisi aueta

    4. 4

      Yksi kuva kertoo: Näin kävi diesel- ja bensa-autojen hinnoille Suomessa – kannattaako dieseliä enää ostaa?

    5. 5

      Työriitaan ei ratkaisua: Postilakko jatkuu, tukilakot käyntiin – näin ne alkavat näkyä

    6. 6

      Lämpöpumppufirmat paljastavat – tässä ovat 10 suurinta potutuksen aihetta

    7. 7

      Näin lakot leviävät busseihin, lentokentille ja risteilylaivoille

    8. 8

      Hypon karut luvut: Helsingin keskustassa on alue, jossa jo yli 40 prosenttia asunnoista on tyhjillään

    9. 9

      Totuus ruokalähetin ”4 000 eurosta kuussa” alkaa valjeta: Kaikki tämä pitää maksaa itse – ja moniko oikeasti pystyy tekemään tällaisen tuntimäärän?

    10. 10

      PAU sanoi ei sovintoesitykselle – lakot jatkuvat

    11. Näytä lisää