Halpisosakkeet ovat harvassa

Julkaistu: , Päivitetty:

Suomalaisosakkeiden arvostus on kestänyt kurssinousun, sillä pörssiyhtiöiden tulokset ovat nousseet osakekurssien tahdissa. Alennusmyynnistä pörssissä ei voi puhua, sillä yksittäiset osakkeet ovat usein kalliinpuoleisia.
Osakekohtaisten voittokertoimien eli p/e-lukujen perusteella Helsingin pörssin osakkeet ovat nyt yhtä edullisia tai kalliita kuin helmi-maaliskuun vaihteessa. Osakkeiden suhteellinen arvostus on siis keskimäärin pysynyt ennallaan siitä huolimatta, että osakekurssit ovat helmikuun lopun ja maaliskuun alun laskun jälkeen nousseet voimakkaasti.

Arvostuksen säilymistä ennallaan selittää se, että tuloskehitys on pysynyt kurssinousun tahdissa. Osakekohtaiset tulokset ovat alkuvuoden mittaan parantuneet selvästi useammassa yhtiössä kuin laskeneet. Keskivertoyhtiössä tulos on kohentunut suunnilleen saman verran kuin osakekurssi on noussut, jolloin myös kurssin ja tuloksen suhdeluku on pysynyt ennallaan.

Taloussanomien edellinen arvostuskatsaus vertaili osakekursseja pörssiyhtiöiden viime vuoden tulos- ja taselukuihin. Tämänkertainen katsauskausi ulottuu viime vuoden huhtikuusta tämän vuoden maaliskuun loppuun eli mukana ovat yhtä vuosineljännestä tuoreemmat luvut.

Noin sadasta Taloussanomien viime perjantaihin mennessä analysoimista osavuosikatsauksesta kolme neljäsosaa esitteli entistä paremmat tulosluvut ja vain yksi neljäsosa entistä heikommat luvut. Osakekurssit ovat kolmessa kuukaudessa nousseet kymmenkunta prosenttia.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Tosi halpoja osakkeita pörssistä on melko vaikea löytää, eikä varsinkaan osakkeiden laajasta alennusmyynnistä näy minkäänlaisia merkkejä. Osakkeiden luonnehtiminen edullisiksi edellyttäisi hyvin rohkeita tulosennusteita ja vahvaa luottamusta reippaiden tulosparannusten jatkumiseen.

Koko pörssin arvostusta Taloussanomien katsauksessa kuvaa sadan suurimman yhtiön voittokertoimien (p/e) mediaani. Kyse on p/e-lukujen keskimmäisestä havainnosta, jonka ylä- ja alapuolella on yhtä monta yritystä. Mediaaniyhtiön p/e-luku on nyt 20, eli täsmälleen sama kuin se oli edellisessä arvostuskatsauksessamme maaliskuun alussa.

Pitkäaikainen keskiverto-p/e on pörssissä noin 15, jota myös moni pitää eräänlaisena tasapainoarvostuksena. Alle 10:n p/e-lukua pidetään samalla perusteella merkkinä joko poikkeuksellisen edullisesta osakkeesta – tai vakavista ongelmista yhtiössä. Yli 20:n kipuava p/e-luku kertoo hyvin toiveikkaista tuloksen kasvuodotuksista, mikä voi myös merkitä osakkeen yliarvostusta.

Helsingin pörssin noin sadasta suurimmasta yhtiöstä karkeasti vain yksi neljäsosaa näyttää suorastaan edulliselta, kun osakkeiden arvostusta tarkastellaan Taloussanomien arvostuskatsauksen mittareilla, p/e-luvulla, tasearvolla (p/bv) tai osinkotuotolla (d/p).

Alle 15:n p/e-luku löytyy 28 yhtiöltä sadasta. Osakekurssin ja tasearvon suhdeluku p/bv jää alle 1,5:n vain 21 yhtiössä. Osinkotuotto ylittää riskittömän koron (nyt karkeasti 4 prosenttia) 27 yhtiössä sadasta.

Jos osakkeelta vaaditaan edullista arvostusta samaan aikaan kaikilla kolmella mittarilla, jäävät ostokset vähiin.

Pörssin sadasta suurimmasta yhtiöstä vain neljä näyttää poikkeuksellisen edulliselta kaikilla kolmella Taloussanomien käyttämällä mittarilla, p/e:llä, p/bv:llä ja osinkotuotolla. Nämä ovat Julius Tallberg Kiinteistöt, Norvestia, Scanfil ja Outokumpu.

Jos sijoituspäätöksen perusteeksi riittää poikkeuksellisen edullinen lukema ainakin kahdella mittarilla kolmesta, kasvaa valinnanvara hieman.
Alle 15:n p/e-luku ja samaan aikaan alle 1,5:n p/bv-luku löytyy kahdeksalta yhtiöltä. Tässä joukossa ovat jo mainitun nelikon lisäksi Lännen Tehtaat, Huhtamäki, Sysopendigia ja Kemira GrowHow.

Jos alle 15:n p/e-luvun lisäksi osakkeelta vaaditaan riskittömän koron ylittävä eli nyt yli neljän prosentin osinkotuotto, löytyy pörssistä 11 mahdollista sijoituskohdetta. Nämä ovat kaikilla kolmella mittarilla edullisen nelikon lisäksi Ilkka-Yhtymä, eQ, Raute, Rautaruukki, Sampo, Fiskars ja PKC Group.


Tulosanalyysi: Tiia Kyynäräinen
tiia.kyynarainen@sanoma.fi

Hyvääkin saa halvalla 1

Hyvääkin saa halvalla 2

Hyvääkin saa halvalla 3

Rahoitusala alennuksessa

Tuloskehitys pysyi vauhdissa

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    4. 4

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    5. 5

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    6. 6

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    7. 7

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    8. 8

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    9. 9

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    10. 10

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    3. 3

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    6. 6

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    7. 7

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    8. 8

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    9. 9

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    10. 10

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    8. 8

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    9. 9

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    10. 10

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    11. Näytä lisää