Ajaako Lagarde EKP:n poliitikkojen nuottaan? Asiantuntijat erimielisiä

Julkaistu:

– Lagardella ei ole ekonomistitaustaa eikä keskuspankkitaustaa. Hän on hyvin erilainen valinta kuin aiemmat pääjohtajat, kuvaa tutkija Antti Ronkainen.
Eurooppa-neuvoston esitys nimittää Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n pääjohtaja Christine Lagarde Euroopan keskuspankin (EKP) seuraavaksi pääjohtajaksi herättää tutkijan mukaan kysymyksiä keskuspankin roolin muuttumisesta. Nordean pääekonomistin mukaan EKP on päätöksenteossaan itsenäinen jatkossakin.

– Lagardella ei ole ekonomistitaustaa eikä keskuspankkitaustaa. Hän on hyvin erilainen valinta kuin aiemmat pääjohtajat, Helsingin yliopiston poliittisen talouden tutkija Antti Ronkainen kertoo uutistoimisto Startelille.

Ronkainen kertoo, että aikaisemmin on ajateltu, että rahapolitiikka on tieteellistä ja epäpoliittista, ja rahapolitiikan toteuttamiseen tarvitaan taloustieteellisten mallien ja finanssimarkkinoiden erittäin syvää tuntemusta.

Ronkainen on kirjoittamassa väitöskirjaa keskuspankkien poliittisesta muutoksesta finanssikriisin jälkeen. Hän näkee Lagarden nimityksen ilmentävän muutosta.

– Tämä valinta osoittaa, että ajat ovat muuttuneet erittäin paljon ja keskuspankki on politisoitunut. Valinta on erittäin mielenkiintoinen ja hyvällä tavalla rehellinen. Enää ei peitellä keskuspankin politisoitumista.
Ronkainen painottaa, että euroalueen talous on yhä enemmän riippuvainen keskuspankin toimista. Keskuspankki on jo vuosia ylläpitänyt euroalueen talouskasvua matalilla koroilla ja velkakirjojen tukiostoilla.

Nyt talousennusteet povaavat Eurooppaan hidasta talouskasvua vuosiksi, jolloin EKP:n rooli tuskin vähenee.

EKP:n rooli vahvistuu Ronkaisen mielestä myös toisesta syystä. EU:n sisällä jäsenmaat ovat aiempaa erimielisempiä unionin suunnasta. Koska isot muutokset vaativat yksimieliset päätökset, on EU:n päätöksenteko vaikeaa.

– Hajaantumisen takia keskuspankin rooli korostuu, koska EKP:n neuvosto voi tehdä päätökset määräenemmistöllä. Tämä ei varmaan ollut euron suunnittelijoiden tarkoitus, että EKP:n rooli korostuu ja politisoituu, koska poliitikot eivät saa päätettyä asioita.

Nordean Koivu: EKP on itsenäinen

Kaikki eivät näe Lagarden nimitystä poliittisen vaikutusvallan lisääntymisenä EKP:ssa.

– EKP on itsenäinen päätöksenteossa, Nordean pääekonomisti Tuuli Koivu sanoo.

Koivu huomauttaa, että Lagarde on ollut Ranskan valtiovarainministeripestin jälkeen monta vuotta IMF:n johtajana, jossa tehtävässä hän on ollut kansallisen talouspolitiikan ulkopuolella.

Tutkija Ronkainen puolestaan luonnehtii Lagardea poliitikoksi, kuten moni muukin asiaa tänään kansainvälisessä mediassa kommentoinut ekonomisti.

Lagarden valinta tehtävään oli toki Koivunkin mielestä poliittinen. Hän kuvailee Eurooppa-neuvoston eilen tekemää nimityspakettia nimitysruletiksi, jossa EKP:n pääjohtaja oli yksi osa.

Koivu toteaa, että keskustelu keskuspankkien itsenäisyydestä käy aika kuumana ekonomistien parissa. Näissä keskusteluissa päähuomio on Yhdysvalloissa ja Kiinassa.

Yhdysvalloissa presidentti Donald Trump on arvostellut maan keskuspankki Fedin pääjohtaja Jerome Powellia kovin sanoin. Kiinassa keskuspankki puolestaan ei ole koskaan ollut itsenäinen toimija vaan on maan johdon ohjauksessa.

– Kiinassa keskuspankki elvyttää sitä mukaan kun kauppasota Yhdysvaltojen kanssa pahenee. Kun Kiinan talous kasvaa, kasvaa samalla maailmankaupassa sellaisen maan osuus, jossa ei ole itsenäistä keskuspankkia koskaan ollutkaan. Koivu sanoo.

”Lagarden linja draghimainen”

Lagarden on määrä korvata syksyllä EKP:n pääjohtajana vuodesta 2011 asti toiminut Mario Draghi. Ronkainen arvioi, että Lagarden aikana keskuspankin linja ei muutu radikaalisti.

– Lagarde on draghilainen. Hän on koko ajan IMF:n johdossa kannattanut EKP:n eri toimia.

Tarkemmin Lagarden linja selviää ajan myötä.

– Linja on hienoinen kysymysmerkki. Lagarden tuleviin kommentteihin kiinnitetään tosi paljon huomiota. Sieltä yritetään lukea asioita rivienkin välistä, Koivu sanoo.

Ronkainen seuraa mielenkiinnolla, muuttaako EKP Lagarden aikana rahapoliittista strategiaa, jos matalan inflaation aika jää euroalueella pysyväksi. Tätä on ehdottanut esimerkiksi Suomen pankin pääjohtaja ja EKP:n neuvoston jäsen Olli Rehn.

Ronkaisen mielestä Lagarden aikana EKP:sta voi tulla aktiivisempi toimija myös sille kuulumattoman finanssipolitiikan keskustelijana.

Koivu tosin muistuttaa, että EKP on tähänkin mennessä osallistunut keskusteluun.

– EKP on muistuttanut rahapoliittisen kokouksen yhteydessä joka kerta hallituksia talouspolitiikan vastuullisuudesta ja rakenneuudistuksista. Siinä mielessä en näe, että viesti olisi muuttumassa suuntaan tai toiseen.

Koivu huomauttaa, että EKP tekee myös korkeatasoista taloustieteellistä tutkimusta finanssipolitiikasta.

Joka tapauksessa Lagarde tullee luottamaan Mario Draghia enemmän EKP:n ekonomistien asiantuntemukseen.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Haisevien patjojen ongelmista lukuisia yhteydenottoja – Tukes: Terveysoireiden takia jopa lääkäriin

    2. 2

      Taloyhtiö haistoi palaneen käryä: pariskunnan kauppavenkoilu toi häädön ja 40 000 euron kulut

    3. 3

      Cargotecin tulos alitti odotukset – Vehviläinen: vuosineljännes oli kaksijakoinen

    4. 4

      WSJ: Olli Rehn on noussut IMF:n pääjohtajakisan kärkikaartiin

    5. 5

      Sijoittajilla huoli Nordean osinkopolitiikasta – myös Wärtsilän osake painuu

    6. 6

      Sotilaskotiliitto pahastui, kun yrittäjä myi ”Sotkun munkkeja” ilman lupaa – nyt munkkivaunu seisoo torilla tyhjillään

    7. 7

      Kone harkitsee jopa 16 mrd:n euron yrityskauppaa – analyytikko HS:lle: ”Merkittävin päätös, minkä Kone on koskaan tehnyt”

    8. 8

      Nordea perkaa osingonjaon periaatteensa: ”Tulokset eivät ole tyydyttävällä tasolla”

    9. 9

      Telian tulos putosi kolmanneksen Suomessa – odottaa EU:n lupaa Bonnier-kaupalle vuoden lopulla

    10. 10

      Rahanpesun jälkipyykki rasitti Danskea – tulos ylitti silti ennusteet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Taloyhtiö haistoi palaneen käryä: pariskunnan kauppavenkoilu toi häädön ja 40 000 euron kulut

    2. 2

      Sotilaskotiliitto pahastui, kun yrittäjä myi ”Sotkun munkkeja” ilman lupaa – nyt munkkivaunu seisoo torilla tyhjillään

    3. 3

      Kone harkitsee jopa 16 mrd:n euron yrityskauppaa – analyytikko HS:lle: ”Merkittävin päätös, minkä Kone on koskaan tehnyt”

    4. 4

      Haisevien patjojen ongelmista lukuisia yhteydenottoja – Tukes: Terveysoireiden takia jopa lääkäriin

    5. 5

      KL: Anne Berner ei kertonut eduskunnalle sidonnaisuuksistaan kiinteistöbisnekseen ministerikautensa alussa

    6. 6

      Finnairin kurssi sakkasi yllättäen – Analyytikko: Tässä ovat syyt lentoyhtiön karuun syöksyyn

    7. 7

      Helsingissä mainostetaan Kallioon avautuvaa viinikauppaa – viranomaisen mukaan kekseliäs idea ei riko Alkon monopolia

    8. 8

      Nordean liikevoitosta hupeni kolmannes

    9. 9

      WSJ: Olli Rehn on noussut IMF:n pääjohtajakisan kärkikaartiin

    10. 10

      Sijoittajilla huoli Nordean osinkopolitiikasta – myös Wärtsilän osake painuu

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko köyhä – tässä menevät nyt rajat Suomessa

    2. 2

      Maatila myynnissä, lähtöhinta euron – tällaisia asumuksia Suomesta saa pikkurahalla

    3. 3

      36 eduskunnan ulkopuolelle jäänyttä löysi käyttöä sopeutumisrahalle – katso, ketkä kaikki hakivat kansanedustajan tilapäistä työttömyysturvaa

    4. 4

      Taloyhtiö haistoi palaneen käryä: pariskunnan kauppavenkoilu toi häädön ja 40 000 euron kulut

    5. 5

      Helsingissä mainostetaan Kallioon avautuvaa viinikauppaa – viranomaisen mukaan kekseliäs idea ei riko Alkon monopolia

    6. 6

      Taksiuudistus lopetti päivystysvelvollisuuden, eteläsavolainen taksiyrittäjä äimistelee kuljettajien reaktiota: ”Menkööt sitten tehtaalle töihin”

    7. 7

      Lukijat paljastivat omat nuukailu­menetelmänsä – Tiskitablettien pilkkomiselle rutkasti vastakaikua

    8. 8

      ”Markalla Mallorcalle, kahdella Kanarialle!” – tällainen oli Keihäsmatkat perustanut ja seksikylää Kihniöön suunnitellut yrittäjälegenda

    9. 9

      Näin ex-kansanedustajat hyödyntävät sopeutumisrahansa – opiskelua, mietiskelyä, sairaan äidin hoitamista...

    10. 10

      Sotilaskotiliitto pahastui, kun yrittäjä myi ”Sotkun munkkeja” ilman lupaa – nyt munkkivaunu seisoo torilla tyhjillään

    11. Näytä lisää