Uutuuskirja paljastaa: Näin teet tuottoisia sijoituksia vastuullisesti

Julkaistu:

Vastuullinen sijoittaja voi saada ylituottoa etenkin pitkällä aikavälillä, arvioidaan uutuuskirjassa.
Vastuullinen sijoittaminen tarjoaa hyvin toteutettuna markkinoita parempia tuottoja, tehokasta riskienhallintaa ja kilpailuetua. Näin kirjoittavat Hanna Silvola ja Tiina Landau uudessa kirjassaan Vastuullisuudesta ylituottoa sijoituksiin (Alma Talent).

Kirja esittelee vastuullista sijoittamista erityisesti tuottomahdollisuuksien näkökulmasta. Kirjoittajat ovat halunneet nostaa esiin sitä, että useiden tuoreiden tutkimusten mukaan vastuullisella sijoittamisella voi saavuttaa ylituottoa eli markkinoita korkeampia tuottoja varsinkin pitkällä aikavälillä.

Näin ollen vastuullisen sijoittamisen motivaationa eivät ole pelkästään eettiset näkökulmat, eikä vastuullisuus tutkimusten mukaan ainakaan heikennä sijoitusten tuottavuutta, kuten joskus on saatettu olettaa.

Muun muassa Nordea-pankin ja Norjan valtion eläkerahastoa hallinnoivan Norjan keskuspankin raporttien mukaan vastuulliset sijoitukset ovat tuottaneet ylituottoa. Vastaavia tuloksia tarjoavat kirjan esittelemät useat akateemiset tutkimukset, vaikka erot eivät aina olekaan olleet suuria.

Yritysten vastuullisuutta arvioidaan niin sanotuilla ESG-kriteereillä, jotka viittaavat ympäristöön (environmental), yhteiskuntaan (social) ja hyvään hallintoon (governance). Analyysissä otetaan huomioon kunkin yhtiön kannalta olennaisia ESG-tekijöitä ja vertailua tehdään usein toimialan sisällä, jolloin esimerkiksi teollisuusyhtiön ja ohjelmistoyhtiön energiankulutusta ei verrata suoraan keskenään.

ESG-analyysillä voidaan ennakoida yrityksiin liittyviä riskejä ja mahdollisuuksia laajemmin kuin esimerkiksi tilinpäätösluvuista. Tällaiset riskit ja mahdollisuudet voivat liittyä esimerkiksi ilmastonmuutokseen ja sen torjuntaan tai tietoturvaan. Kirjoittajien mukaan vastuullisuustekijöitä ei kuitenkaan vielä tällä hetkellä ole yleensä hinnoiteltu mukaan yhtiön arvoon ainakaan täysin.

Vastuullisuus palkitsee kirjan mukaan tuottoina varsinkin kärsivällistä sijoittajaa, koska vastuullisuusinvestointien hyödyt ja positiivinen kassavirta näkyvät yleensä vasta viiveellä.

Kirjassa esitellään myös käytännön case-esimerkkejä sijoituskohteiden vastuullisuuden arvioinnista muun muassa Stora Ensolta, ABB:lta, Evliltä ja OP:lta.

Lisäksi kirjaa varten on haastateltu kymmeniä asiantuntijoita Suomesta ja ulkomailta.


Vastuullisesti voi sijoittaa monin tavoin

Kirjan mukaan vastuullinen sijoittaminen valtavirtaistuu jatkuvasti ja tällä hetkellä 53 prosenttia Euroopan ja 23 prosenttia Yhdysvaltain sijoitusvarallisuudesta on sijoitettu jonkin vastuullisuusstrategian mukaisesti.

Vastuulliseen sijoittamiseen ei kuitenkaan ole olemassa mitään yhtä tiettyä tapaa, vaan vaihtoehtoja ja aste-eroja on paljon. Kirja esittelee laajasti erilaisia vastuullisen sijoittamisen muotoja ja termejä.

”Kevyimmässä” versiossa vastuullinen sijoittaminen voi esimerkiksi tarkoittaa epäeettisiksi katsottujen yritysten kuten tupakka- ja aseyhtiöiden sulkemista pois sijoituksista.

Vastuullisuus sijoittamisessa voi kuitenkin tarkoittaa myös sitä, että keskitytään tietyn toimialan sisällä korkean vastuullisuuden luokituksen saaneisiin yrityksiin tai sijoittajana pyritään aktiivisesti vaikuttamaan yrityksen toimintaan.

Kirja sisällyttää vastuulliseen sijoittamiseen myös vaikuttavuussijoittamisen, jonka tarkoituksena on rahoittaa kohteita, jotka vaikuttavat myönteisesti ympäristöön tai sosiaaliseen yhteisöön. Kirjan määritelmän mukaan se kattaa esimerkiksi niin sanotut vihreät joukkolainat (green bonds) ja sosiaalisia vaikutuksia korostavat vaikuttavuushankkeet (social impact bonds).

Vastuullisuus vaatii perehtymistä

Kirjassa käsitellään toisaalta myös vastuullisen sijoittamisen lisäkustannuksia ja hankaluuksia. Esimerkiksi ESG-analyysi tuottaa kustannuksia ja vaatii laajempaa perehtymistä muihinkin tietolähteisiin kuin perinteiseen tilinpäätösanalyysiin. Tavallisen piensijoittajan saatavilla monimutkaista analyysiä ei välttämättä edes ole.

Lisäksi vastuullisen sijoittamisen määritelmät ovat vielä hajanaisia ja vaikutukset joskus epäselviä. Kirja mainitsee myös epäonnistumisia esimerkiksi vaikuttavuussijoitusprojektien yhteiskunnallisissa tavoitteissa.

Lopuksi esitellään vastuullisen sijoittamisen trendejä ja tulevaisuuden näkymiä muun muassa lainsäädännön näkökulmasta. Esimerkiksi EU:lla on tällä hetkellä valmisteilla kestävän rahoituksen lakipaketti, joka muun muassa luo yhteisiä määritelmiä vastuulliselle liiketoiminnalle.

Silvola ja Landau esittelevät vastuullista sijoittamista selkeästi ja ajankohtaisesti ja samalla melko monipuolisesti. Se on hyvä saavutus, koska vastuullisuuden kenttä on laaja ja sirpaleinen, minkä vuoksi siitä on usein vaikea saada hyvää kokonaiskuvaa eri lähteistä.

Kirja on tarkoitettu kaikenlaisille sijoittajille vasta-alkajista ammattilaisiin. Se on helppolukuinen, vaikka osa sisällöstä soveltuukin ehkä enemmän vasta-alkajille ja osa hieman perehtyneemmille sijoittajille.

Piensijoittajakin voi saada kirjasta eväitä vastuulliseen sijoittamiseen käytännössä. Vaikka yksityisellä sijoittajalla voi olla vaihtelevat resurssit vastuullisuusanalyysin käyttöön, löytyy vastuullisuudesta paljon julkistakin tietoa, jota sijoittamiseen voi soveltaa haluamansa määrän.

Silvola ja Landau yhdistävät kirjassa akateemisen ja käytännön kokemuksensa.

Kauppatieteiden tohtori, Hankenin apulaisprofessori Hanna Silvola tutkii ja opettaa vastuullista sijoittamista. Hän on opettanut myös London School of Economicissa ja vieraillut Stanfordin yliopistossa.

Kauppatieteiden maisteri Tiina Landau on työskennellyt vastuullisuuden parissa työeläkevakuuttaja Ilmarisella, KPMG:llä ja OP:lla. Hän aloitti tänä vuonna Nesteellä liiketoiminnan vastuullisuuteen liittyvissä tehtävissä.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    2. 2

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    3. 3

      HS: Hyvätuloinen Kim huijasi joutuvansa asunnottomaksi ja sai kaupungin vuokra-asunnon hyvältä paikalta

    4. 4

      Qantasin 19 tunnin lento New Yorkista Sydneyyn lähtee perjantaina ja laskeutuu sunnuntaina – lentäjät huolissaan

    5. 5

      Katso, millaisia perintöjä kotikunnassasi saatiin

    6. 6

      Suomalaiset paljastavat pahimmat sijoitusmokansa – ”Hävisin muutamassa päivässä miljoonan”

    7. 7

      Verojuristin 6 vinkkiä perinnön saajalle – voit säästää selvää rahaa

    8. 8

      USA pamautti ennätykselliset tullimaksut – Uudenkaupungin autotehdas tulilinjalla, jos kauppasota kärjistyy

    9. 9

      Kommentti: Mistä kaikille kauppakeskuksille riittää asiakkaita?

    10. 10

      EU:n huippukokous vahvisti Christine Lagarden valinnan EKP:n pääjohtajaksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    2. 2

      Pekan perintötalosta tuli vuosien riippa ja isot kulut – ”Luulin, että 50 000 euroa olisi kipuraja, jonka alle ei mentäisi”

    3. 3

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    4. 4

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    5. 5

      HS: Hyvätuloinen Kim huijasi joutuvansa asunnottomaksi ja sai kaupungin vuokra-asunnon hyvältä paikalta

    6. 6

      Katso, millaisia perintöjä kotikunnassasi saatiin

    7. 7

      Suomalaiset paljastavat pahimmat sijoitusmokansa – ”Hävisin muutamassa päivässä miljoonan”

    8. 8

      Qantasin 19 tunnin lento New Yorkista Sydneyyn lähtee perjantaina ja laskeutuu sunnuntaina – lentäjät huolissaan

    9. 9

      USA pamautti ennätykselliset tullimaksut – Uudenkaupungin autotehdas tulilinjalla, jos kauppasota kärjistyy

    10. 10

      Rakennusalan poikkeuksellisen suuresta petosvyyhdistä syytteet 16 ihmiselle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    2. 2

      Painajaisperinnöistä yksi on yli muiden – ”Kukaan ei huoli edes ilmaiseksi”

    3. 3

      Esko Ylisen Halpa-Halli laajeni hurjasti ja suututti kilpailijat – sitten viinaan retkahtanut nuori liike­mies teki täys­käännöksen, joka yllätti kaikki

    4. 4

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    5. 5

      Näin lainakatto vaikuttaisi sinuun – katso, millaiseen kotiin tulosi riittäisivät

    6. 6

      Juha, 57, teki Kauhukeittiötä, nyt ei saa töitä millään, vaikka on lähettänyt kahden vuoden aikana yli 300 hakemusta

    7. 7

      Toivo Sukari aikoo myydä Seinäjoen Ideaparkin – vain yksi kauppakeskus jää: ”Se on minulle kuin lapsi”

    8. 8

      Riittääkö Triplaan asiakkaita? Asiantuntija: ”Solmu­kohta­harha” voi koitua kauppa­keskuksen kohtaloksi

    9. 9

      Tässä ovat 3 mokaa, joilla voit pilata osakesäästötilin hyödyt – vaarana 7 300 euron lasku

    10. 10

      Kiistelty ”paskalaki” astuu voimaan kahden viikon päästä – yli 100 000 kiinteistössä muutokset on vielä tekemättä

    11. Näytä lisää