Sijoittajien luottamus Italiaan näyttää palautuneen – nyt odotetaan Saksan vaaleja

Julkaistu:

Pitkien viitelainatuottojen nousu on laantunut kesän mittaan. Suurin syy tähän on ollut alkukevään kasvuodotusten jäähtyminen, joka hillitsee odotuksia keskuspankkien, etenkin Euroopan keskuspankki EKP:n tarpeesta nostaa ohjauskorkojaan.
Viitelainatuottoja on painanut myös huoli Korean tilanteesta, pääomia on hakeutunut turvaan etenkin Saksan viitelainoihin mikä vahvistaa myös euroa.

Euron vahvistuminen tukee korkomarkkinoita: vahvempi euro keventää EU-alueen teollisuuden energia- ja raaka-ainelaskua, nämä kun hinnoitellaan pääosin dollarissa. Hitaana pysyvä inflaatio hillitsee tarvetta nostaa korkoja ennen kuin talouskasvu pääsee tukevampaan vauhtiin.

Talouskasvun voimistuminen on nostanut 10 vuoden lainatuottoja jonkin verran. Yhdysvaltojen kymmenen vuoden viitelaina tuotti vuosi sitten 1,55 prosenttia, ja oli heinäkuun puolivälin aikoihin hieman yli 2,3 prosentissa. Nyt tuotto on 2,25 prosenttia.

Saksan vastaava lainatuotto oli vuosi sitten hivenen nollan alapuolella, eli sijoittajat maksoivat Saksan valtiolle pääomiensa säilyttämisestä. Toiseksi suurimman eurotalouden Ranskan laina tuotti 0,2 ja kolmanneksi suurimman Italian tuotti 1,1 prosenttia.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Lainojen tuottoero heijastaa sijoittajien luottamusta eri euromaiden kykyyn suoriutua veloistaan: sijoittajat vaativat korkeampaa tuottoa korvaukseksi riskistä, että esimerkiksi Italia ei jossain vaiheessa enää kykene maksamaan erääntyviä velkojaan tai uusimaan niitä.

Saksan lainatuotto on nyttemmin palannut positiiviseksi. Se oli kuukausi sitten 0,6 prosentissa, josta se on jäähtynyt 0,4 prosentin tuntumaan. Ranskan lainatuotto oli heinäkuussa runsaat 0,8 ja nyt hieman yli 0,7 prosenttia, eli se on laskenut vähemmän kuin Saksan. Tästä tekee mielenkiintoista se, että 2,2 prosentissa käynyt Italian lainan tuotto on laskenut tasan kahden prosentin tuntumaan eli kuukauden takaisesta enemmän kuin sekä Ranskan että Saksan.

Näyttäisi siltä, että sijoittajien luottamus Italiaan on toipunut alkukesän pankkikriisistä, kun Ranska alkaa pikku hiljaa palautua normaalitilaan presidentti Emmanuel Macronin vaalimenestyksen tuomasta nosteesta. Macron on luvannut Ranskan talouden toimintaa kohentavia uudistuksia sen rakenteisiin, mutta kohdannut voimistuvaa vastarintaa maan ammattiyhdistysten taholta.

Ranskan tilannetta voisi verrata kahdeksan vuoden takaisiin Yhdysvaltoihin, kun vastavalitun presidentin Barack Obaman uskottiin pystyvän suunnilleen mihin vain, mikä oli mannaa finanssikriisin jälkitilassa. Vähitellen hänkin paljastui tavalliseksi kuolevaiseksi, varsinkin kun Yhdysvaltojen kongressi oli verraten vahvasti oppositiopuolue republikaanien hallussa.

Elokuu on perinteisesti Euroopan arvopaperimarkkinoilla rauhallinen lomajakso. Korean tilanteeseen ei ole edelleenkään odotettavissa nopeaa ratkaisua, eikä raakaöljyn näköpiirissä ole raakaöljyn hintaa merkittävästi nostavia tekijöitä, Persianlahden tuotantoalueisiin tai lastausterminaaleihin kohdistuva suuremman luokan terrori-isku pois lukien. Sellaisen mahdollisuus on kuitenkin aina olemassa, eikä siksi muuta markkinatilanteen yleistä kuvaa.

Korkomarkkinat lomailevat rauhallisesti ja palaavat lomilta odottamaan Saksan syyskuisia liittopäivävaaleja. Niistäkään ei ainakaan vielä odoteta suuria muutoksia Saksan talouspoliittiseen linjaan tai toimintaan. Liittokansleri Angela Merkelin ennakoidaan jatkavan toimessaan, ja olojen pysyvän markkinoiden kannalta myönteisen vakaina.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    2. 2

      Saksan hallitus­neuvottelut: Merkel uskoi jo ratkaisuun – FDP marssi ulos

    3. 3

      Kuntoalan yrittäjä Sanna sai apua eläkepäiviään viettävältä konkarilta: ”Hän ei syyllistä, että oletpa sinä tyhmä”

    4. 4

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    5. 5

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    6. 6

      Ylipaino voi nostaa henkivakuutuksen hintaa – terveydestä valehtelu selvitysvaiheessa saattaa vaikuttaa omaisten tulevaisuuteen

    7. 7

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    8. 8

      Etla: Suuryritysten merkitys Suomen taloudelle luultua merkittävämpi

    9. 9

      Kommentti: Talouskasvun varjopuoli: euroalueen ylijäämä on jo epänormaalin suuri

    10. 10

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    2. 2

      Tullimaksu voi yllättää tylysti: nettisivulla edullisempi saattaa tulla reilusti kalliimmaksi – 3 esimerkkiä

    3. 3

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    4. 4

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    5. 5

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    6. 6

      Kommentti: Talouskasvun varjopuoli: euroalueen ylijäämä on jo epänormaalin suuri

    7. 7

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    8. 8

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    9. 9

      Näin 100 hehtaarin metsä tuottaa vuodessa eri maakunnissa: Päijät-Hämeessä 24 950 € – Lapissa vain 2 520 €

    10. 10

      Euron arvo lähestyy kymmentä kruunua – edellisestä kerrasta kahdeksan vuotta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    5. 5

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    6. 6

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    7. 7

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    8. 8

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    9. 9

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    10. 10

      Näin kävi asuntojen hinnoille Tallinnassa 10 vuodessa – ”Moni suomalainen teki hyvät kaupat”

    11. Näytä lisää