Tämä rahanlähde on vielä korkkaamatta eurokriisissä

Julkaistu: , Päivitetty:

Analyysi
Eurokriisin aikana erilaisten tukitoimien määrä on kasvanut jatkuvasti ja uhkaa kasvaa taas, kun Kreikan uumoillaan tarvitsevan uutta tukipakettia tai helpotusta velkoihinsa. Myös Euroopan keskuspankki on ollut aktiivinen kriisinhoidossa. EKP ja euromaiden keskuspankit ovat kuitenkin jättäneet yhden rahanlähteen lähes koskematta: rahoitustulon.


Eurokriisin aikana yksi julkinen rahanlähde on vielä käyttämättä. Keskuspankkien rahoitustuloa ei ole vielä käytetty kriisinhoitoon muuten kuin EKP:n ostamien Kreikka-lainojen yhteydessä.

Keskuspankeilla, kuten Euroopan keskuspankilta (EKP) on poliittisesti taattu yksinoikeus laskea liikkeelle tiettyä rahaa, EKP:llä euroja. Keskuspankit saavat liikkeelle laskemastaan rahasta rahoitustuloa.

Rahoitustulo on keskuspankin saamaa korko- ja muuta tuloa rahan liikkeelle laskemisesta ja rahapolitiikan harjoittamisesta, jonka keskuspankki tulouttaa veronmaksajille. Ennen tuloutusta keskuspankki kuitenkin vähentää kulunsa ja tappionsa rahoitustulosta.

Euroalueen keskuspankit saivat viime vuonna nettorahoitustuloa yhteensä 23,4 miljardia euroa. Suomen Pankin nettomääräinen osuus yhteisestä rahoitustulosta oli 419 miljoonaa euroa.

Rahoitustulo
riippuu koroista


EKP:llä on eurokriisissä panoksena rahan olemassaolo. Euron olemassaolon turvaamiseen EKP voi käyttää rahoitustulojaan. Rahoitustuloa EKP:llä on käytettävissä määrä, joka vastaa vuotuisten rahoitustulojen summaa.

Rahoitustulo on riippuvainen vallitsevista markkinakoroista. Vallitsevat korot seuraavat puolestaan keskuspankkien ohjauskorkoja.

Jos ohjauskorot ovat matalalla, markkinakorot ovat matalalla ja keskuspankkien rahoitustulo ja korkotulot pienempiä kuin korkeiden korkojen aikana. Jos keskuspankki tarvitsee lisää rahoitustuloa tappioiden kattamiseksi eli se haluaa kasvattaa rahoitusoperaatioidensa vuotuista arvoa, sen pitää nostaa korkoja.

Yhteisvastuu tapahtuu
jossain muodossa


Keskuspankki on yleishyödyllinen toimija. Miksi se palauttaa varoja valtiolle, joka käyttää veronmaksajien rahoja eurokriisin ratkaisemiseen ja pankkien pääomittamiseen?

Eurokriisissä yhteisvastuullisuutta on toteutettu keskuspankkijärjestelmässä sekä erilaisilla tukipaketeilla. Tukipakettien riskit ovat rajallisia, mutta tukipakettien ja kriisirahastojen velanmaksukyvyn suuruutta on kasvatettu useaan otteeseen.

Euroopan keskuspankkijärjestelmän rahoitustulot ovat lyhyellä aikavälillä rajatut. Rahoitustulon käyttäminen eurokriisin ratkaisemiseen on yksi yhteisvastuun muoto, kuten myös EKP:n velkakirjaostot.

Valtiot eivät
velkaantuisi


Rahoitustulon käytössä yhteisvastuu on rajattu, koska eurovaltioilla ei ole velvollisuutta pääomittaa keskuspankkejaan, vaan ne voivat toimia negatiivisella pääomalla.

Rahoitustulon käyttäminen kriisitoimiin ei aiheuttaisi myöskään inflaatiota eli rahan arvon heikkenemistä, koska kriisitoimiin käytetty rahoitustulo olisi pois valtioiden kulutuksesta. Tällä hetkellä inflaatiota pahempi uhka lienee tosin deflaatio.

Käytännössä rahoitustulon käyttö kriisinhoitoon olisi keskuspankkijärjestelmässä tapahtuva tulonsiirto eri toimijoilta toisille. Mikäli eurokriisin ratkaisemiseen – esimerkiksi pankkien pääomittamiseen – käytettäisiin rahoitustuloa, valtioiden ei tarvitsisi siltä osin velkaantua muiden maiden tai pankkien sotkujen vuoksi.

Nykyisin EKP:n Kreikka-lainoista saama rahoitustulo käytetään kriisinhoitoon, kun rahoitustulo palautetaan Kreikkaan. Suomessa rahat kierrätetään valtionvarainministeriön kautta.

Jos EKP:lla ja kansallisilla keskuspankeilla on halua säilyttää euro, rahoitustulon käyttöä kannattaisi harkita vaihtoehdoksi eurokriisin ratkaisussa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    2. 2

      HS: Naisten osuus pörssiyhtiöiden hallituksissa kasvanut

    3. 3

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    4. 4

      HS: Hyvätuloinen Kim huijasi joutuvansa asunnottomaksi ja sai kaupungin vuokra-asunnon hyvältä paikalta

    5. 5

      Qantasin 19 tunnin lento New Yorkista Sydneyyn lähtee perjantaina ja laskeutuu sunnuntaina – lentäjät huolissaan

    6. 6

      Suomalaiset paljastavat pahimmat sijoitusmokansa – ”Hävisin muutamassa päivässä miljoonan”

    7. 7

      Katso, millaisia perintöjä kotikunnassasi saatiin

    8. 8

      EU:n huippukokous vahvisti Christine Lagarden valinnan EKP:n pääjohtajaksi

    9. 9

      Pekan perintötalosta tuli vuosien riippa ja isot kulut – ”Luulin, että 50 000 euroa olisi kipuraja, jonka alle ei mentäisi”

    10. 10

      USA pamautti ennätykselliset tullimaksut – Uudenkaupungin autotehdas tulilinjalla, jos kauppasota kärjistyy

    11. Näytä lisää
    1. 1

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    2. 2

      Helsinkiin avattiin muhkea Tripla, samaan aikaan tavarataloja kaatuu kuin heinää Yhdysvalloissa – ”Suomeen tulee samat haasteet”

    3. 3

      HS: Hyvätuloinen Kim huijasi joutuvansa asunnottomaksi ja sai kaupungin vuokra-asunnon hyvältä paikalta

    4. 4

      Katso, millaisia perintöjä kotikunnassasi saatiin

    5. 5

      Suomalaiset paljastavat pahimmat sijoitusmokansa – ”Hävisin muutamassa päivässä miljoonan”

    6. 6

      Qantasin 19 tunnin lento New Yorkista Sydneyyn lähtee perjantaina ja laskeutuu sunnuntaina – lentäjät huolissaan

    7. 7

      USA pamautti ennätykselliset tullimaksut – Uudenkaupungin autotehdas tulilinjalla, jos kauppasota kärjistyy

    8. 8

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    9. 9

      Pekan perintötalosta tuli vuosien riippa ja isot kulut – ”Luulin, että 50 000 euroa olisi kipuraja, jonka alle ei mentäisi”

    10. 10

      Verojuristin 6 vinkkiä perinnön saajalle – voit säästää selvää rahaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nainen luuli löytäneensä itselleen unelmien kodin järvenrannalta Kainuusta – järkyttävä totuus paljastui, kun viranomainen huomasi oudon fontin pöytäkirjassa

    2. 2

      Painajaisperinnöistä yksi on yli muiden – ”Kukaan ei huoli edes ilmaiseksi”

    3. 3

      Esko Ylisen Halpa-Halli laajeni hurjasti ja suututti kilpailijat – sitten viinaan retkahtanut nuori liike­mies teki täys­käännöksen, joka yllätti kaikki

    4. 4

      IS kysyi tavallisilta suomalaisilta, paljonko he saivat perintöä – eläkkeellä oleva Matti, 67, tempaisi esiin kovan luvun

    5. 5

      Näin lainakatto vaikuttaisi sinuun – katso, millaiseen kotiin tulosi riittäisivät

    6. 6

      Juha, 57, teki Kauhukeittiötä, nyt ei saa töitä millään, vaikka on lähettänyt kahden vuoden aikana yli 300 hakemusta

    7. 7

      Toivo Sukari aikoo myydä Seinäjoen Ideaparkin – vain yksi kauppakeskus jää: ”Se on minulle kuin lapsi”

    8. 8

      Riittääkö Triplaan asiakkaita? Asiantuntija: ”Solmu­kohta­harha” voi koitua kauppa­keskuksen kohtaloksi

    9. 9

      Tässä ovat 3 mokaa, joilla voit pilata osakesäästötilin hyödyt – vaarana 7 300 euron lasku

    10. 10

      Kiistelty ”paskalaki” astuu voimaan kahden viikon päästä – yli 100 000 kiinteistössä muutokset on vielä tekemättä

    11. Näytä lisää