Arvio Nokiasta: Pohja on lähellä - Taloussanomat - Ilta-Sanomat

Arvio Nokiasta: Pohja on lähellä

Nokian peruspuhelinten myynti voi olla lähellä aallonpohjaa, investointipankki Nomura arvioi raportissaan. Peruspuhelinten nousu riittäisi vakauttamaan yhtiön tilanteen loppuvuonna, vaikka älypuhelimet sakkaisivatkin. Tulevien vuosien menestys on yhä erittäin epävarmaa.

14.6.2012 21:43 | Päivitetty 14.6.2012 21:54

Jos Nokian viime viikolla julkaisemat kokonaan kosketusnäytölliset Asha-mallit myyvät, Nokia saattaa vakauttaa tilanteensa loka-joulukuun tienoilla. Tämä edellyttää, että uudet Ashat kykenevät toistamaan viime vuoden kaksois-sim -mallien menestyksen, ja että Windows Phone 8 -käyttöjärjestelmä julkaistaan lokakuussa.

Näin Nokiaa arvioi investointipankki Nomura torstai-iltana. 

Vaikka lyhyellä aikavälillä Nokia saattaa olla lähellä pohjaa, voi pohja pidemmällä aikavälillä pettää. Nomuran mukaan Nokian tämänpäiväinen ilmoitus useamman hintaluokan Lumia-malleista kertoo siitä, että S40-käyttöjärjestelmä ei pärjää kilpailussa Googlen Android-käyttöjärjestelmää vastaan. Nomuran mielestä voitot peruspuhelimista voivatkin pidemmällä aikavälillä taas heikentyä.

Peruspuhelimien menestys on epävarmaa, ja siksi Nokialle olisi erittäin tärkeää saada älypuhelinmyyntinsä lentoon. Nomuran mukaan älypuhelinyksikön tulos kuitenkin heikentyy yhä. Ennustamista ei helpota epävarmuus Windows Phone 8:n aikataulusta.

Nokia ei kaadu rahapulaan

Osa analyytikoista arveli jo ennen torstaista tulosvaroitusta, että Nokian kassa tyhjenee kestämätöntä vauhtia. Muun muassa Societe Generalen Juliano Torii piti mahdollisena, ettei Nokia voi pian maksaa edes vuonna 2014 erääntyvää lyhyttä lainaa.

Nomura ei ole kassan suhteen yhtä pessimistinen. Toisen neljänneksen lopussa yhtiön bruttokassa oli yhdeksän miljardia euroa ja nettokassa neljä miljardia. Leikkausten toteuttaminen maksaa 1,25 miljardia, mutta tulot patenteista ja Microsoftilta riittävät paikkaamaan tämän. 

Kassaa voivat toki rokottaa myös tulevat tappiot, mutta Nomura uskoo, että Nokialla ei tule olemaan likviditeettiongelmia – lainaajia kyllä löytyy.

Johdon vaihdokset saavat kiitosta

Nokian uusista johtokunnan jäsenistä uusi myynti- ja markkinointijohtaja Chris Weber saa Nomuralta kiitosta. Häntä kuvaillaan "energiseksi" ja hänen ymmäryksensä alasta on vaikuttavaa. 

Johtokuntaan nousevat tuotantotoiminnan uusi johtaja Juha Putkiranta ja Mobile Phones -yksikön johtaja Timo Toikkanen. Heistä Nomuralla ei ole mitään sanottavaa, mutta heidän edeltäjiensä Mary McDowellin ja Niklas Savaderin lähtöä pankki pitää hyvänä asiana. Molemmat olivat saaneet sijoittajilta runsaasti kritiikkiä viime vuosien aikana.

Onko nyt oikea aika tankata Nokiaa?

Nokian osake putosi tänään Helsingissä 1,828 euroon. Onko nyt Nomuran mielestä oikea aika ostaa?

Ainakin jos noudattaa osta-ja-pidä taktiikkaa, kannattaa Nomuran mielestä olla yhä erittäin varovainen. Laskun oikaiseminen on kännykkämarkkinoilla historiallisesti harvinaista ja pieniä onnistumisia on vaikea kääntää uudeksi menestystarinaksi. Nomura pitää mahdollisena, että Nokia viivytteli strategiamuutosten kanssa liian pitkään.

Sen sijaan lyhyemmällä tähtäimellä Nokian osakkeella on mahdollista ansaita, koska Nomura arvioi, että loppuvuonna osakekurssi nousee. Ensi vuosi voi kuitenkin olla Nokialle heikko, joten liikaa osakkeeseen ei syksylläkään Nomuran mielestä kannata panostaa.

Osion tuoreimmat

Luitko jo nämä?