"Yhtiöt ovat nyt jakautuneet kahtia"

Julkaistu: , Päivitetty:

Pankkien asiantuntijat odottavat suomalaisten yhtiöiden tammi–maaliskuun sujuneen kohtalaisesti. Yhtiöt ovat kuitenkin jakautuneet kahteen ryhmään.


Helsingin pörssin ensimmäisen neljänneksen tuloskausi käynnistyy perjantaina, kun tienavaajana toimii perinteiseen tapaan ohjelmistoyhtiö Basware. Tämä on kuitenkin vasta alkuverryttelyä. 

Vauhtiin päästään varsinaisesti ensi viikolla, jolloin tuloksensa julkistavat muiden muassa Nokia, TeliaSonera ja Wärtsilä.

Talouden hidastumisesta huolimatta useimpien pörssiyhtiöiden kannattavuus on pysynyt kohtuullisena. Suuren mielenkiinnon kohteena ovat nyt etenkin yritysten tilauskertymät ja liikevaihtonäkymät.

Esimerkiksi Nordean osakestrategit arvioivat taannoin markkinakatsauksessaan, että suurin osa Helsingin pörssin yhtiöistä yltäisi ensimmäisen neljänneksen tulosodotuksiin.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

– Odotuksia on vedetty jo pidemmän aikaa ja hiljalleen alaspäin. Odotuksien tuleminen alaspäin tarkoittaa myös sitä, että niihin on kokonaisuudessaan helpompi yltää, kommentoi Nordean osakestrategi Kristian Tammela Taloussanomille.

– Talouden kuva on ollut loppuvuodesta ja myös alkuvuodesta aiempaa parempi. Esimerkiksi se, että öljyn hinta on noussut näin korkealle ei vielä näy, jos se on yhtiöiden tuloksissa näkyäkseen.

Nordean mukaan myös osakkeiden arvostustasot ovat kohtuullisia tulosodotuksiin nähden eikä mikään Helsingin pörssin sektori näytä tällä hetkellä selvästi ylihinnoitetulta.

Yksittäisistä yrityksistä kuluvan vuoden tulosennusteiden valossa kalliilta näyttävät esimerkiksi Nokia ja Rautaruukki.

– Joissain yhtiöissä on ehkä turhan nopeasti menty asioiden edelle, mutta kokonaisuudessaan tasot eivät ole liian korkeita, joskaan alennusmyyntikään ei ole enää esillä, Tammela toteaa.

– Esimerkiksi Koneen ja Outotecin osakkeet ovat tulleet viime aikoina aika paljon alaspäin. Sillä puolella arvostuskertoimissa on vielä jonkin verran painetta.

Konepajojen katsauksissa seurataan tarkkaan etenkin kehittyvien markkinoiden, kuten Kiinan näkymiä. Tammelan mukaan toisen neljänneksen ja kuluvan vuoden ohjeistukset nousevat osavuosikatsauksissa väistämättä esille, vaikka niiden ei odoteta olevan kovin yksityiskohtaisia.

– Moni yhtiö pyrkii varmaan välttämään liian tarkkoja ohjeistuksia, vaikka jossain määrin niitä on annettu tälle vuodelle jo viimeisen neljänneksen raporteissa. Niitä ei varmaan hirveän herkästi lähdetä muuttamaan vielä tässä vaiheessa. Lyhyemmät näkymät voivat muuttua herkemmin, Tammela sanoo.

Tulosvaroituksia
harvakseltaan


Tapiola Pankin pääanalyytikko Kim Gorschelnik arvioi, että suomalaisten yhtiöiden tulosennusteiden suurin pudotus osui syksyyn, jolloin nähtiin myös osakekurssien pohja. Hänen mukaansa ennusteet näyttäisivät nyt olevan suunnilleen kohdallaan reaalisiin tulosodotuksiin nähden.

– Ennusteet tulivat kesästä lähtien voimakkaasti alas, mutta eivät enää kokonaisuudessaan alkuvuoden aikana. Helsingin pörssin suurimmat yhtiöt ovat nyt jakautuneet aika selvästi tasan kahtia. Puolessa yhtiöissä tämän vuoden tulosennuste on noussut ja puolessa se on laskenut, eli kokonaisuudessaan tilanne on tasoittunut, Gorschelnik sanoo.

Tulosvaroituksia on tullut alkuvuodelle tyypillisesti suhteellisen vähän. Elintarvikeyhtiö Lännen Tehtaat arvioi maaliskuun loppupuolella, että ensimmäisen neljänneksen liiketulos ilman kertaeriä on jäämässä viime vuoden vastaavaa aikaa heikommaksi ja painuu tappiolliseksi. Saman alan yhtiö HKScan ilmoitti huhtikuun alussa, että Ruotsin liiketoiminta painaa tammi-maaliskuun tuloksen lievästi tappiolliseksi. Valimoyhtiö Componenta arvioi puolestaan, että sen kuluvan vuoden liiketulos paranee selvästi edellisestä vuodesta.

Gorschelnikin mukaan tulosvaroitusten vähyys viittaa siihen, että markkinakehitys on ollut alkuvuonna suunnilleen odotettua, vaikka joukkoon mahtuu yhtiökohtaisia poikkeuksia. Ulkoisetkaan tekijät, kuten raaka-ainehinnat tai euron kurssikehitys, eivät ole tuottaneet suuria yllätyksiä. Tilinpäätöksissä julkistetut alkuvuoden ohjeistukset eivät kuitenkaan olleet poikkeuksellisen varovaisia, vaan suhteellisen myönteisiä.

– Ohjeistukset tammi-helmikuussa olivat kauttaaltaan aika positiivisia, eikä voida sanoa, että ne olisivat olleet erityisen varovaisia. Tämä oli yksi tekijä, joka tuki silloin myös osakemarkkinaa, vaikka kurssit nousivat alkuvuonna muistakin syistä, Gorschelnik sanoo.

– Kokonaiskuva on sen tyylinen, että suunnilleen odotuksiin pitäisi päästä. Riski on tietysti siinä, miten loppuvuosi menee.

Sijoittajat toivovat hänen mukaansa etenkin sitä, että kannattavuus tulisi nyt kasvusta eikä tehostamisesta, missä rajat alkavat tulla pikkuhiljaa vastaan. Talouden kehityksen perusteella kasvuodotuksille on myös perusteita.

– Tämän hetken arvioiden perusteella tulosparannuksen pitäisi tulla liikevaihdon kasvun kautta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkanen testamenttasi omaisuutensa lahjakkaille lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    2. 2

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    3. 3

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    4. 4

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    5. 5

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    6. 6

      VR uudisti varausjärjestelmäänsä: Junalippuja ei voi nyt varata talvilomiksi

    7. 7

      Analyytikko: Elisan osakesyöksyn syy on liittymien kova vaihtuvuus

    8. 8

      Capman perustaa uuden pohjoismaisiin kiinteistöihin sijoittavan avoimen rahaston

    9. 9

      Telian toimitusjohtaja: Kulujen vähentäminen ja kassavirran vahvistaminen tuottavat tulosta

    10. 10

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    2. 2

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    3. 3

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    4. 4

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    5. 5

      Analyytikko: Elisan osakesyöksyn syy on liittymien kova vaihtuvuus

    6. 6

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    7. 7

      VR uudisti varausjärjestelmäänsä: Junalippuja ei voi nyt varata talvilomiksi

    8. 8

      Kommentti: Vuosiluku päättyy 7:ään ja on syksy – 40 vuoden ajan se on tiennyt rytinää markkinoilla

    9. 9

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkanen testamenttasi omaisuutensa lahjakkaille lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    10. 10

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    4. 4

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    8. 8

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    9. 9

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    10. 10

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    11. Näytä lisää