Asiantuntija: Kreikalle helpotusta - mutta vain hetkeksi

Julkaistu:

Kreikan velkakirjojen vaihto-ohjelman läpimeno tuo velkakriisiin helpotusta, mutta todennäköisesti vain hetkeksi. Näin uskoo OP-Pohjolan pääekonomisti.


OP-Pohjolan pääekonomisti Reijo Heiskanen arvioi, että yksityisten sijoittajien asettuminen Kreikan velkakirjojen vaihtotarjouksen taakse tuo maan vaikeaan tilanteeseen väliaikaista helpotusta, mutta pidemmän aikavälin kehitys on edelleen sumun peitossa.

– Troikka tekee tarkastuksia kolmen kuukauden välein ja näiden ponnistusten jälkeen näkisin, että kreikkalaiset pyrkivät täyttämään asetetut kriteerit. Vaalit ovat kuitenkin tulossa ja vielä ei tiedetä, mitä ne tuovat mukanaan, Heiskanen sanoi Taloussanomille.

Yksityissijoittajien velkakirjavaihdon oli onnistuttava, jotta väliaikainen vakausmekanismi ERVV voi antaa Kreikalle hätärahoitusta ja jotta uusi 130 miljardin euron suuruinen Kreikka-tukipaketti voisi saada lopullisen hyväksynnän.

Järjestelyillä Kreikan velkasuhde aiotaan painaa tavoiteltuun 120 prosenttiin. Tämän tavoitteen toteutuminen jää nähtäväksi.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Kreikan väliaikainen hallitus on lykännyt aikaistettuja parlamenttivaaleja huhti-toukokuun vaihteeseen, jotta pelastuspakettiin kuuluva velkakirjojen vaihto-ohjelma ehditään toteuttaa.

– Sujuuko talouden kehitys siten kuin on oletettu, on oma kysymyksensä. Vaikka vaaleistakin selvittäisiin, voidaan joutua puolen vuoden päästä toteamaan, että talous on sellaisella uralla, ettei tavoite velkasuhteesta ei täyty. Luulen, että aika vähissä on niiden osuus, jotka laittaisivat päätään pölkylle sen puolesta, että Kreikka tulee pääsemään velkasuhteeseen, vaikka mahdotonta se ei ole.

Heiskasen mukaan Kreikan valtion paluu korkotasoltaan kestävän markkinarahoituksen piiriin on ”enemmän vuosikymmenten kuin vuosien asia”.

– Kreikan on toimijana hyvin vaikea palata siihen asemaan, mikä sillä aikaisemmin oli. Kreikan pitäisi näyttää, että se on taloudessaan kasvu-uralla ja velka on saatu painettua kenties alle sadan prosentin. Vaaditaan selkeitä näyttöjä, jotta vähänkään varovaisempi sijoittaja lähtisi mukaan.

Jatkossa Kreikan rahoitus siirtyy käytännössä ERVV:n harteille ja yksityisten sijoittajien on vaikea enää hyötyä uusista velkajärjestelyistä.

”Luottoriskivakuutukset
laukeavat”


Aamulla kerrottiin, että Kreikan velkajärjestelyn hyväksyneiden osuus on 83,5 prosenttia yksityisten sijoittajien hallussa olevista velkakirjoista, kun Kreikan ja sen rahoittajien vaatimus oli, että osallistumisasteen pitäisi olla vähintään 75 prosenttia.

Kreikan hallituksen esittämä niin sanottujen yhteistoimintalausekkeiden aktivointi, jolla Kreikka aikoo paimentaa loppujakin sijoittajia vaihto-ohjelman taakse merkinnee cds-luottoriskivakuutusten laukeamista.

Tähän asti alan järjestö International Swaps and Derivatives Association eli ISDA on ollut sitä mieltä, että Kreikan maksuhäiriön varalta otetut luottoriskivakuutukset eivät vaihtotarjouksen myötä automaattisesti laukeaisi.

– Asiasta päättää lopullisesti ISDA, mutta käsitykseni on se, että ne tulevat laukeamaan, Heiskanen sanoi.

Laajaa keskustelua on herättänyt se, että laukeavista luottoriskivakuutuksista hyötyisivät velkakirjoja keinottelumielessä hankkineet sijoittajat, jotka jättäytyivät tahallaan vaihtotarjouksen ulkopuolelle.

Tosin Kreikka on pidentänyt kansainvälisen lain alaisten velkakirjojen vaihto-ohjelman takarajaa 23. maaliskuuta asti. Näissä kreikkalaisen lainsäädännön ulkopuolella olevia velkakirjoissa on kreikkalaisobligaatioita vahvemmat lainaehdot, joten niitä epäillään päätyneen juuri keinottelijoiden haltuun.

Sinänsä Kreikan luottoriskivakuutukset eivät edusta suurta rahoituserää, sillä jäljellä olevien luottoriskivakuutusten arvo on reilut kolme miljardia dollaria eli noin 2,4 miljardia euroa.

– Vakuutuksia ostaneet hyötyvät niistä, mutta tiedossa ei ole, keillä kaikillaan niitä on salkussaan. Laukeamisessa on se hyvä puoli, että sijoittajat voivat ajatella jatkossakin, että vastaavissa tapahtumissa jatkossakin luottoriskivakuutukset tarjoaisivat todellista suojaa, Heiskanen sanoi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    2. 2

      5 keinoa selviytyä hometalon kanssa – ”Mies puolusti taloa sanomalla, että myyjä on pappi”

    3. 3

      Tutkija: ”Suuret ikäluokat rahoittavat aikuisten lasten elämää”

    4. 4

      Wahlroos latasi palkan­korotuksista: ”Paperi­kone menee kiinni”

    5. 5

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    6. 6

      HOK-Elannon ex-päällikköä epäillään 800 000 euron lahjusten ottamisesta

    7. 7

      ”Puolalaisen putkimiehen” rahoista väännetty koko päivä

    8. 8

      EU voi antaa kovan iskun mänty­öljylle – vaikuttaisi 200 työn­tekijän tehtaaseen Lappeen­rannassa

    9. 9

      Kulutusluottoa ottaneesta asiakkaasta tulee helposti lypsylehmä – ”Voi olla järkevämpää päästää velkansa ulosottoon”

    10. 10

      Valiokunta linjasi: Turvemailta korjattu puu kestävää bioenergiaksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    2. 2

      Wahlroos latasi palkan­korotuksista: ”Paperi­kone menee kiinni”

    3. 3

      Maiden eläkejärjestelmät vertailtiin – näin Suomi sijoittui

    4. 4

      Kulutusluottoa ottaneesta asiakkaasta tulee helposti lypsylehmä – ”Voi olla järkevämpää päästää velkansa ulosottoon”

    5. 5

      5 keinoa selviytyä hometalon kanssa – ”Mies puolusti taloa sanomalla, että myyjä on pappi”

    6. 6

      Tero Sarkkinen, 46, käyttää yrityskaupasta saamiaan rahoja enkelisijoituksiin – ”Samoilla rannekelloilla tässä mennään”

    7. 7

      Tutkija: ”Suuret ikäluokat rahoittavat aikuisten lasten elämää”

    8. 8

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    9. 9

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    10. 10

      HOK-Elannon ex-päällikköä epäillään 800 000 euron lahjusten ottamisesta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    3. 3

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    9. 9

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    10. 10

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    11. Näytä lisää