Eurobondit jatkoa "aika karmealle" historialle

Julkaistu:

Talousprofessori Vesa Kanniainen suhtautuu kriittisesti EU:n komission suunnitelmiin eurobondeista. Vakuudettomien velkapapereiden historia on "synkkä”. Hänen mukaansa ratkaisua haetaan väärästä päästä eli maksattamalla toisten velkoja toisilla.


Helsingin yliopiston kansantaloustieteen professori Vesa Kanniainen suhtautuu taloushistorian opetusten valossa kriittisesti EU:n komission suunnitelmiin euromaiden yhteisistä velkakirjoista eli eurobondeista. Hän huomauttaa, että suvereenien eli vakuudettomien joukkovelkakirjojen historia on ”aika karmea”.

EU:n talouskomissaari Olli Rehn kertoi Ylen uutisten haastattelussa, että komissio julkistaa kahden viikon kuluttua suositeltavat mallit eurobondeista.

Tarkkoja tietoja esitettävistä vaihtoehdoista ei ole, mutta aikaisemmin julkisessa keskustelussa on pyörinyt muun muassa belgialaisessa Bruegel-ajatushautomossa kehitelty malli, jossa velkaantuvilla valtioilla olisi käytössä kahdenlaisia velkapapereita.

Euromaat saisivat eurobondeja liikkeelle laskevalta elimeltä edullista lainaa 60 prosenttiin asti suhteessa bruttokansantuotteeseensa. Rajan yli menevät lainat olisivat markkinaehdoista lainaa.

– Korko pitäisi hinnoitella markkinoilla eikä viranomaisen toimesta. Markkinat eivät aina hinnoittele oikein, mutta luotan niihin enemmän pitkällä aikavälillä kuin viranomaisiin, Kanniainen sanoo Taloussanomille.

Euroalueen logiikka ei ole
erilainen kuin USA:ssa


Eurobondeilla tarkoitetaan euromaiden yhdessä liikkeelle laskemia joukkovelkakirjoja, jotka taataan yhteisesti. Ideana on, että kriisimaiden korkeat markkinakorot laskisivat.

Eurobondeista hyötyisivät maat, jotka haluavat ottaa lisälainaa. Ne nostaisivat Suomen velkavastuita muiden liikkeelle laskemasta velasta. Suomen velka suhteessa bkt:een on noin 50 prosenttia.

Yhteisvastuun periaatteen pitäisi taata euromaiden velkapapereille yksi yhteinen matala korko. Yhteisvastuu ei ole Kanniaisen mukaan terve periaate, koska sellainen ei kuulunut rahaliiton periaatteisiin.

– Miksi Yhdysvaltain liittovaltio ei laske liikkeelle bondeja, joilla se rahoittaisi osavaltioiden budjettivajeita. Miksi logiikka euroalueella on aivan toinen? Kanniainen kysyy.

Eurobondeissa on myös moraalisia uskottavuusongelmia. Kanniainen ihmettelee, minkälaiset kannusteet eurobondit velkaantuville maille loisivat. Kannusteongelmaa ei ole vielä ratkaistu.

Eurobondien takana ei olisi vakuuksia vaan vakuudet syntyisivät eurooppalaisten veronmaksajien veroeuroista. Kanniainen myöntää, että ajatuksessa on ideaa, ”mutta ei rahaliittoa ole ollut tällaiselle periaatteelle aikomus rakentaa”.

– Se on vain niin, että suvereenien joukkovelkakirjojen historia on aika synkkä, Kanniainen sanoo.

Kaksoisvaje syynä
kriisiin


Kanniainen katsoo, että Euroopan velkakriisin takana on useiden maiden kaksoisvaje eli valtioiden velkaantumisen kasvu ja vaihtotaseen vaje.

Vaihtotaseen vaje on aiheutunut työmarkkinoiden toimimattomuudesta johtuvasta palkanmuodostuksesta ja kilpailukyvyn menetyksestä. Velkaantuminen on seurausta maiden sisäisestä poliittisesta lobbauksesta.

– Miksi eurobondeilla tulisi velkaantumista helpottaa? Miksi päätöksentekijät sivuuttavat kriisimaiden kokonaistaloudelliset tosiasiat? Ratkaisua haetaan väärästä päästä eli maksattamalla toisten velkoja toisilla, Kanniainen sanoo.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    • Juuri nyt
    • Päivä
    • Viikko
    1. 1

      Bensakauppias kertoo, miksi Suomessa tankataan nyt Euroopan viidenneksi kalleinta polttoainetta: ”Tankkereita kaapattu ja muuta”

    2. 2

      Lääkäriksi opiskeleva Omar tekee rankkaa työtä, joka ärsyttää monia suomalaisia: ”Osa huutaa loukkauksia”

    3. 3

      Alko myy viiniä, joka on peräisin mystisestä ”muusta alkuperämaasta” – taustalla järeä kansainvälinen konflikti

    4. 4

      Eläkkeellekö varhain? USA:sta lähtenyt ilmiö innostaa Suomessa: Jopa alle 30-vuotiaat ”firettävät”

    5. 5

      Eurooppaa piinaava helleaalto iskee rajusti Ranskan viinintuotantoon

    6. 6

      Jan Hurrin kommentti: Velkojen määrästä ja velkarajoista on syntynyt myrkyllinen yhdistelmä

    7. 7

      Superhelle tyhjentää taas kaupat tuulettimista – toimi näin, jos jäit ilman

    8. 8

      Tässä voi olla seuraava kaivostuska: Kanadan kaivosjättien miljardien korvausvaateet saattavat rysähtää Suomen niskaan

    9. 9

      Ventovieraiden tarjoama viina ei ollutkaan ilmaista – 1,5 vuotta myöhemmin valtio iski 17 000 euron laskun

    10. 10

      Kannattavuutta tehostavan Stora Enson tulos heikkeni – selvittää investointeja Tšekkiin ja Itävaltaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lääkäriksi opiskeleva Omar tekee rankkaa työtä, joka ärsyttää monia suomalaisia: ”Osa huutaa loukkauksia”

    2. 2

      Alko myy viiniä, joka on peräisin mystisestä ”muusta alkuperämaasta” – taustalla järeä kansainvälinen konflikti

    3. 3

      Eläkkeellekö varhain? USA:sta lähtenyt ilmiö innostaa Suomessa: Jopa alle 30-vuotiaat ”firettävät”

    4. 4

      Bensakauppias kertoo, miksi Suomessa tankataan nyt Euroopan viidenneksi kalleinta polttoainetta: ”Tankkereita kaapattu ja muuta”

    5. 5

      Eurooppaa piinaava helleaalto iskee rajusti Ranskan viinintuotantoon

    6. 6

      Jan Hurrin kommentti: Velkojen määrästä ja velkarajoista on syntynyt myrkyllinen yhdistelmä

    7. 7

      Superhelle tyhjentää taas kaupat tuulettimista – toimi näin, jos jäit ilman

    8. 8

      Huoli vanhustenhoivasta on poikinut yli 40 selvityspyyntöä kuolemista

    9. 9

      Ventovieraiden tarjoama viina ei ollutkaan ilmaista – 1,5 vuotta myöhemmin valtio iski 17 000 euron laskun

    10. 10

      Tässä voi olla seuraava kaivostuska: Kanadan kaivosjättien miljardien korvausvaateet saattavat rysähtää Suomen niskaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Maatila myynnissä, lähtöhinta euron – tällaisia asumuksia Suomesta saa pikkurahalla

    2. 2

      36 eduskunnan ulkopuolelle jäänyttä löysi käyttöä sopeutumisrahalle – katso, ketkä kaikki hakivat kansanedustajan tilapäistä työttömyysturvaa

    3. 3

      Helsingissä mainostetaan Kallioon avautuvaa viinikauppaa – viranomaisen mukaan kekseliäs idea ei riko Alkon monopolia

    4. 4

      Taksiuudistus lopetti päivystysvelvollisuuden, eteläsavolainen taksiyrittäjä äimistelee kuljettajien reaktiota: ”Menkööt sitten tehtaalle töihin”

    5. 5

      ”Markalla Mallorcalle, kahdella Kanarialle!” – tällainen oli Keihäsmatkat perustanut ja seksikylää Kihniöön suunnitellut yrittäjälegenda

    6. 6

      Lääkäriksi opiskeleva Omar tekee rankkaa työtä, joka ärsyttää monia suomalaisia: ”Osa huutaa loukkauksia”

    7. 7

      Näin ex-kansanedustajat hyödyntävät sopeutumisrahansa – opiskelua, mietiskelyä, sairaan äidin hoitamista...

    8. 8

      Sotilaskotiliitto pahastui, kun yrittäjä myi ”Sotkun munkkeja” ilman lupaa – nyt munkkivaunu seisoo torilla tyhjillään

    9. 9

      Näin asennetaan paskalain vaatima jätevesi­järjestelmä – katso kuvat urakasta vaihe vaiheelta

    10. 10

      Ventovieraiden tarjoama viina ei ollutkaan ilmaista – 1,5 vuotta myöhemmin valtio iski 17 000 euron laskun

    11. Näytä lisää