Koronlaskua on turha odottaa

Julkaistu: , Päivitetty:

Toiveet EKP:n nopeasta koronlaskusta ovat haihtuneet. Keskuspankin odotetaan pitävän ohjauskorkonsa ennallaan torstain kokouksessaan.
Ekonomistit ovat hyvin yksimielisiä siitä, että Euroopan keskuspankki pitää ohjauskorkonsa ennallaan huomenna torstaina kokouksessaan. Kaikki uutistoimisto Bloombergin tavoittamat 58 ekonomistia odottavat keskuspankin pitävän ohjauskoron 4,0 prosentissa.

Ekonomisteilla ja analyytikoilla on kuitenkin jonkin verran erilaisia näkemyksiä siitä, miten EKP perustelee päätöksensä ja mitä keskuspankki tekee jatkossa.

Handelsbankenin Suomen pääekonomisti Tiina Helenius arvioi, että EKP aloittaa koronlaskut vuoden kolmannella neljännekselle, esimerkiksi elokuussa.

Keskuspankki on pyrkinyt toimimaan suhteellisen ennakoitavasti ja loppukesän koronlaskua varten sen pitäisi jo aiemmin muuttaa lausuntojensa sävyä. Helenius ei pidä kovien inflaationvastaisten lausuntojen pehmentämistä tämän viikon kokouksessa vielä mitenkään todennäköisenä.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

– Keskeistä on se, mitä keskuspankin johtajat ovat sanoneet viime aikoina. Lisäksi alueen teollisuusbarometrit ovat olleet yhä kohtuullisia ja inflaatio on ollut odotettua nopeampaa. Uskon, että retoriikka säilyy entisillä linjoilla, Helenius sanoo.

Helenius viittaa esimerkiksi euroalueen ostopäällikköindeksiin sekä Saksan Ifo-indeksiin. Erityisesti Saksan ja Ranskan teollisuus näyttää vielä voivan varsin hyvin, vaikka esimerkiksi vientikysyntä on jo selvästi alentunut. Euroalueen vienti Yhdysvaltoihin ja Englantiin on jo kääntynyt laskuun.

Helenius arvioi, että pankin lausunnot muuttuvat vasta sitten, kun barometrit ja muu data näyttävät kasvun pysähtymistä ja keskuspankki voi muuttaa käsitystään keskipitkän ajan inflaatiosta.

Hänen mukaansa aiemmissa taantumissa Yhdysvaltojen taantuman vaikutus on tullut Eurooppaan viipeellä, mutta vaikutus on ollut sen jälkeen voimakas ja nopea.

– Jatkossa on mielenkiintoista, rakentaako keskuspankki jälleen samanlaisen ennakkoilmoitusjärjestelmän, niin kuin aiemmin koronnostojen yhteydessä käytetty valppaus (vigilance) -ilmaisu, Helenius pohtii.

Viime vuonna ennen koronnostoja keskuspankki ilmoitti aina kuukautta ennen koronnostoa seuraavansa inflaatiopaineita valppaasti. Korkoa nostettiin viimeksi kesäkuussa. Valppausvihje oli viritetty myös syyskuun kokoukseen, mutta rahoitusmarkkinoiden turbulenssin takia EKP jätti korkonsa ennalleen syyskuussa ja myös sen jälkeisissä kokouksissaan.

Keskuspankin liikkumavaraa rajoittaa se, että inflaatio on pompannut harvinaisen nopeaksi. Jos inflaatio jää korkeammalle tasolle se voi nostaa inflaatio-odotuksia ja sitä kautta johtaa toisen kierroksen vaikutuksiin. Helenius muistuttaa, että palkankorotusvaatimukset ja osittain myös toteutetut korotukset ovat olleet kohtalaisen kovia.

Handelsbanken odottaa EKP:ltä neljännesprosentin koronlaskuja tämän vuoden kolmannella ja neljännellä neljänneksellä sekä ensi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.

Esimerkiksi Nordea odottaa EKP:n pitävän ohjauskoron ennallaan koko vuoden. Raha- ja johdannaismarkkinoilla sijoittajat lyövät nyt yleisimmin vetoa yhden koronlaskun puolesta tänä vuonna. Enimmillään rahamarkkinanoteeraukset näyttivät sijoittajien ennakoivan tälle vuodelle reilusti kolmea koronlaskua.

EKP julkistaa korkopäätöksensä torstaina kello 14.45 Suomen aikaa. Pääjohtaja Jean-Claude Trichet'n korkopäätöksen jälkeinen tiedotustilaisuus alkaa kello 15.30.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    3. 3

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    4. 4

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    5. 5

      Fortumin toimitusjohtaja Ylelle: Uniperin hyökkäys kauppaa vastaan hieman hämmentävä

    6. 6

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    7. 7

      Tässä työpaikassa pitää ehdottaa palkankorotusta ensin kaverille

    8. 8

      Kemira sopi riidan – maksaa 12,7 miljoonaa euroa CDC:lle

    9. 9

      Kuparin hinta kohosi yli 7 000 dollarin ensi kertaa vuoden 2014 jälkeen

    10. 10

      90-luvun lama iski myös seuraavaan sukupolveen – vaikutti uravalintoihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    3. 3

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    4. 4

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    5. 5

      90-luvun lama iski myös seuraavaan sukupolveen – vaikutti uravalintoihin

    6. 6

      Fortumin toimitusjohtaja Ylelle: Uniperin hyökkäys kauppaa vastaan hieman hämmentävä

    7. 7

      Tanskan TV2: H&M ja muut tunnetut vaatemerkit polttavat tonneittain uusia vaatteita

    8. 8

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    9. 9

      Ophelia-myrsky rantautui Irlantiin – lentoyhtiöt peruvat lentojaan

    10. 10

      Tv-draama johti ostoryntäykseen pörssissä – kirja paljastaa Kiinan talouden erikoisuudet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    2. 2

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    3. 3

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    4. 4

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    5. 5

      Margit osti talon 30 000 eurolla ja remontoi sitä nyt ilman lainaa – ”Säästän suunnittelemalla ostokseni”

    6. 6

      Heli Juupajoelta teki arkisesta ongelmasta miljoonabisneksen – ”Mieletöntä, miten pitkälle olen päässyt”

    7. 7

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    8. 8

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    9. 9

      Taloyhtiölainoista isoja ongelmia – ”Monessa yhtiössä on osakkaana käytännössä maksukyvyttömiä henkilöitä”

    10. 10

      Sadat kodit vasaran alla ympäri Suomea – Oulussa pariskunta ei lyhennysvapaan jälkeen kyennyt lyhentämään lainaansa

    11. Näytä lisää