Stora Enson Karvinen ja nuoret korko-oppiin

Julkaistu: , Päivitetty:

Kolumni
Yli puolet 18 -19 -vuotiaista nuorista ja Stora Enson johto eivät tiedä, mikä on korko.
Danske Bankin helmikuinen tutkimus kertoi, että nuoret suomalaiset eivät tiedä, mikä on korko.

Tuohon nuorekkaaseen joukkoon kuuluu ilmeisesti myös Stora Enson toimitusjohtaja Jouko Karvinen, joka esitteli yhtiökokouksessa kohtuuttoman yksinkertaistetun laskelman yhtiön Yhdysvaltain seikkailun tappioista.

Karvisen mukaan yhtiön virheinvestointi tuli maksamaan vain kaksi miljardia eikä viisi kuten muun muassa Taloussanomat syksyllä arvioi.

Omasta laskelmastaan toimitusjohtaja oli kuitenkin jättänyt pois korot. Siis pääoman kustannukset.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Korkojen unohtaminen investointilaskelmassa on dramaattinen valinta pörssiyhtiön toimitusjohtajalta. Korko, tuo pieneltä vaikuttava kummajainen, muuttaa nimittäin laskelmat perusteellisesti.

Jos laskelmassa soveltaa Stora Enson vuosikertomuksessa käyttämää 6,4 prosentin korkokantaa, Consolidated Papersin tappioksi tulee noin 4,5 miljardia euroa. Tämäkin Taloussanomien perjantainen laskelma on karkea eikä suinkaan eurontarkka totuus asiasta.

Taloussanomien syksyllä tekemä laskelma on siis noin 0,5 miljardia liian iso, mutta toimitusjohtajan omistajille esittämä noin 2,5 miljardia liian pieni.

Yhtiökokous on osakeyhtiölain mukaan yrityksen ylin päättävä elin. Se on pörssiyhtiössä ainutkertainen tilaisuus, jossa johto voi kertoa omistajille, missä jamassa yhtiön asiat ovat. Osakkailla on lain mukaan yhtiökokouksessa muun muassa tietojensaantioikeus.

Tuon lain henki täyttyy huonosti, jos johto esittää laskelman, josta puuttuu noin 2,5 miljardin euron erä.

Asiaa ei tee paljonkaan kauniimmaksi johdon tunnustus, että pääoman kustannukset eivät ole laskelmissa mukana. Noiden kustannusten laskeminen on tavalliselle piensijoittajalle kohtuuttoman vaikea tehtävä, joka pörssiyrityksen johdon pitäisi tehdä omistajien puolesta.

Miksi Karvinen esitti omistajille pelkistettyä todellisuutta? Hänhän ei ole mitenkään vastuussa tehdystä investoinnista. Ehkäpä laskelman tarkoitus oli säästää yhtiön hallituksen kasvoja. Investoinnista haukut saanut yhtiön edellinen toimitusjohtaja Jukka Härmälä ei tietenkään ole tehnyt lähes viiden miljardin ostosta yksin.

Mihin sijoittajat sitten voivat luottaa, jos pörssiyhtiö ei anna omistajille oikeaa kuvaa historiansa suurimmasta virheinvestoinnista?

Eivät oikeastaan juuri mihinkään, sillä yritysten tilinpäätöksissä on lukemattomia arvionvaraisia eriä. Eriä, joilla yrityksen tulosta voi nostaa tai laskea paljonkin.

Jos sijoittaja ei voi luottaa yrityksen laskelmiin menneestä, on varmasti vielä vaikeampi luottaa yrityksen arvioihin tulevasta. Luottamuksen rakentamisen Stora Enso voisi aloittaa vaikkapa julkaisemalla nyt esitettyä tarkemmat laskelmat Amerikan-retken tappioista.


Osakeyhtiölaki sanoo, että johdon on annettava kahdessa viikossa osakkaalle kirjallinen vastaus, jos johto ei pysty vastaamaan osakkaan kysymykseen yhtiökokouksessa. Kukaan osakas ei kysynyt yhtiökokouksessa tappioiden suuruutta. Siitä huolimatta tuo kaksi viikkoa voisi olla hyvä raja tässäkin tapauksessa.

Olen puolustanut kiivaasti Stora Enson päätöstä Kemijärven tehtaan sulkemisesta. Yksi perusteluistani on ollut, että ”kyllä pörssiyhtiön johdossa osataan laskea.” Tuo perustelu alkaa ontua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    4. 4

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    7. 7

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    8. 8

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    9. 9

      Värit vaihtoon – tältä näyttää uusi K-market

    10. 10

      Suomi otti meille velkaa – kenelle maksamme

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    3. 3

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    9. 9

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    10. 10

      Mikko Kuitunen halusi perustaa firman, jonne ei potuta mennä töihin – ”Suomessa esiintyy liikaa vääränlaista vallanhimoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    7. 7

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    8. 8

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    9. 9

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    10. 10

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    11. Näytä lisää