Kolumni: Korkotaso on jo liian korkea

Julkaistu: , Päivitetty:

Euroopan keskuspankki (EKP) pitää jääräpäisesti korkopolitiikkansa kireänä, ja käy sitkeästi vanhaa pyhää sotaansa inflaatiota vastaan.
EKP:n havaitsemat inflaatiopaineet ovat epäilemättä oikeita, mutta ne eivät välttämättä sittenkään ole parhaillaan euroalueen talouskehityksen suurin uhka.

Moni muu talouden tarkkailija on huolissaan Yhdysvaltain ja samalla koko maailman, mutta myös euroalueen taloussuhdanteen heikkenemisestä, ei niinkään öljyn ja raaka-aineiden kallistumisen aiheuttamasta kustannusinflaatiosta.

Energia ja raaka-aineet ovat kalliita kaikkialla maailmassa, mutta yksikään muu maailman tärkeimmistä keskuspankeista ei silti säiky inflaatiota EKP:n tavoin. Useimmat muut keskuspankit pitävät jo taantumaa tai jopa luottolamaa ajankohtaisempina uhkina kuin inflaatiota.

Maailman vaikutusvaltaisin keskuspankki, Yhdysvaltain Federal Reserve (Fed) on tänä syksynä laskenut omaa ohjauskorkoaan jo 0,75 prosenttiyksikköä ja tiistaisessa korkokokouksessa on odotettavissa taas uusi lasku. Viimeaikaisissa puheenvuoroissaan Fedin johtajat ovat korostaneet huoltaan luottomarkkinoiden ja talouden tilasta, eivät inflaatiopaineita.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

EKP on sen sijaan pitänyt oman ohjauskorkonsa sitkeästi ennallaan ja korostanut katsauksissaan inflaatiohuoliaan. Toki EKP:nkin johtajat ovat puheenvuoroissaan tunnustaneet huolensa rahoitusmarkkinoiden levottomuudesta ja arvioineet talouskasvun hidastuvan, mutta toistaiseksi tämä ei ole vaikuttanut korkopolitiikkaan.

Energian ja raaka-aineiden kalleus voi aiheuttaa inflaatiolukuihin samanlaista nostetta kuin kulutuskysynnän kasvusta johtuva yleinen hintojen nousu. Kyse on kuitenkin tyystin eri asioista. Kysyntäinflaatio voi olla merkki talouden vahvistumisesta, mutta kustannusinflaatio on omiaan heikentämään taloutta.

Kohonneiden energia- ja raaka-ainekustannusten lisäksi euroalueen teollisuus ja samalla koko talous kärsivät euron kalleudesta. Samoin rahoitusmarkkinoiden levottomuuksista nousseet markkinakorot painavat talouden jarruja.

Euroalueen talous heikkenee miltei vääjäämättä ja taantuman riski kasvaa, ellei EKP ala muiden keskuspankkien tavoin pikaisesti keventää korkopolitiikkaansa.

Luultavasti EKP kuitenkin torjuu inflaatiota vielä yhdellä tai pahimmillaan kahdella koronnostolla - ja samalla osaltaan varmistaa talouden painumista taantumaan. Luultavasti EKP taipuu koronlaskuihin taantuman jo alettua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    3. 3

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    4. 4

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    5. 5

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    6. 6

      Nordea sulki uusnatsien pankkitilin Ruotsissa

    7. 7

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    8. 8

      Valtio suunnittelee Koskenkorvasta tutun Altian listaamista pörssiin

    9. 9

      Silja Line kyllästyi hyttibileisiin – alkoholin myyntiin rajoituksia

    10. 10

      Pörssi romahti merkillisesti liki päivälleen 30 vuotta sitten – voiko historia toistaa itseään?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    3. 3

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    4. 4

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    5. 5

      Pörssi romahti merkillisesti liki päivälleen 30 vuotta sitten – voiko historia toistaa itseään?

    6. 6

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    7. 7

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    8. 8

      Valtio suunnittelee Koskenkorvasta tutun Altian listaamista pörssiin

    9. 9

      Finnwatch: Wärtsilä maksaa Intiassa palkkoja, joilla ei pysty elättämään perhettä

    10. 10

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    4. 4

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    8. 8

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    9. 9

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    10. 10

      Kolme miestä kertoo kuntouttavasta työ­toiminnasta: ”Ajattelin ensin, että on jotain höpö­höpöhommia”

    11. Näytä lisää