Markkinakommentti: EKP:llä on varaa odottaa

Julkaistu:

Euroopan keskuspankin johtokunnalla on tänään poikkeuksellisen laaja vapaus muotoilla rahapoliittisia kannanottojaan.
Pankin ei odoteta nostavan ohjauskorkojaan, ja rahamarkkinoiden odotukset myöhemmistä nostoista ovat aiempaa maltillisempia.

Eilisten korkonoteerausten mukaan markkinat varautuvat siihen, että ohjauskorko saattaa nousta kesän aikana ja vuoden lopulla, mutta mitenkään varmoja ne eivät tästä ole. Pidemmät korot taas ovat viime syyskuusta lähtien ennakoineet korkojen lähestyvän jo käännettä laskusuuntaan.

EKP on nostanut korkoja reippaasti. Marraskuussa 2005 tasan kahdessa prosentissa ollut ohjauskoroista seuratuin, jälleenrahoituskorko, oli viime vuoden lopussa jo 3,5 prosenttia ja nousi maaliskuussa 3,75 prosenttiin.

Pankki tuki euroalueen talouskasvua ennätyksellisen matalalla korolla, joka ei enää ole tarpeen. Etenkin Saksan talous on vahvassa vauhdissa. Sen sijaan Ranska ja Italia eivät missään nimessä kaipaa lisää koronnostoja. Ranskan kauppavaje kaipaisi pikemmin matalampien korkojen heikentämää euroa.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Euron vahvistuminen, jota Yhdysvaltojen paheneva epävarmuus taas vähentävät EKP:n tarvetta korkojen lisänostoihin.

USA:n talous heikentyy, mutta jatkuva rahoitusvaje estää Federal Reserveä piristämästä sitä korkoja laskemalla. Keski-idän tilanne ja kauppariidat pahentavat dollariin liittyviä riskejä. Maailman tärkeimmät pääoman viejät, japanilaiset, sijoittavatkin euroon joka teki eilen ylitti 160 jenin haamurajan.

Vahvistuva euro lievittää myös öljystä syntyviä inflaatiopaineita. Raakaöljy vaikuttaa suoraan euroalueen kuluttajahintainflaatioon, ja pohjanmeren Brent-viitelaadun hinta on noussut viime lokakuusta lähtien ja on nyt noin 50 eurossa tynnyriltä. Vuositasolla se on kuitenkin edelleen laskenut. viime kevään ja kesän hinta oli 55 ja 60 euron välillä.

Lokakuussa Brent oli 45 eurossa ja kävi tammikuussa 40 euron tasalla. Nyt Iranin ydinvoimakiistan vetämä hinnan nousu saa öljyn vauhdittamaan euroalueen inflaatiota viimeistään syyskuussa. Tämä näkyy myös rahamarkkinakoroissa ja niiden sisältyvissä odotuksissa.

Kuukauden korko on 3,90 prosentin tuntumassa, mutta rahamarkkinanoteerausten perusteella sen ennakoidaan yltävän 4,40 prosentin paikkeille marraskuussa ja sitten asettuvan. Rahamarkkinat siis varautuvat vielä ohjauskorkojen kahteen 0,25 prosenttiyksikön nostoon tämän vuoden aikana. Noteeraukset kertovat kuitenkin myös sen, että nostoista tai niiden ajankohdista ei olla läheskään varmoja.

Pidempien viitelainatuottojen mukaan vuoden koron ennakoidaan laskevan nykyisestä 4,2 prosentista alle neljän ensi vuonna. Sen ennakoidaan kipuavan vuosina 2009-2012 vähitellen 4,10 prosentin tuntumaan ja pysyvän senkin jälkeen kiltisti 4,20 prosentin tuntumassa.

EKP jättää korkonsa todennäköisesti ennalleen ja sisällyttää tilannekatsaukseensa viitteitä tulevista operaatioista. Vahvistunut euro ja Yhdysvaltojen jatkuvasti huterammalta näyttävä kehitys saattavat merkitä vastaisten koronnostojen odottavan hyllyllä pitkään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Rovion osake rajussa syöksyssä pörssissä – ”Brutaali pettymys”

    2. 2

      Purkupäätös: Kojamon kerrostalo vajosi nopeasti 10 cm – ”Jotain siellä on tapahtunut”

    3. 3

      TS: Kerrostalo vajosi Turussa 10 senttiä – Kojamo purkaa rakennuksen

    4. 4

      Talvivaaran Kaivososakeyhtiö haudataan – yhtiökokous vahvisti uuden nimen

    5. 5

      Tässä ovat Rovion 10 suurinta omistajaa

    6. 6

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    7. 7

      Rovion tulos heikkeni selvästi – syynä investoinnit

    8. 8

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    9. 9

      Maailman ensimmäinen hyönteis­leipä myyntiin perjantaina

    10. 10

      Naisten määrä suomalaisten pörssiyhtiöiden johdossa nousi ennätykseen – toimitusjohtajia jo 9

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    2. 2

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    3. 3

      Rukalla ulosmarssi – hiihtokeskuksen työntekijät poistuivat hisseiltä iltakuudelta

    4. 4

      TS: Kerrostalo vajosi Turussa 10 senttiä – Kojamo purkaa rakennuksen

    5. 5

      Nyt tarkkana tv-ostoksilla – varmista, ettei laite vanhene parissa vuodessa

    6. 6

      Kaleva: Rukan työntekijät marssivat ulos työpaikaltaan – syynä työnantajan työsulku

    7. 7

      Rovion osake rajussa syöksyssä pörssissä – ”Brutaali pettymys”

    8. 8

      Suomesta lähtee tänään 800 metriä pitkä junakuljetus Kiinaan

    9. 9

      Ulkomaisten verkkokauppojen 3 sudenkuoppaa – Tulli ohjeistaa: Älä haksahda näihin

    10. 10

      Kommentti: Kännykkäni pimeni puoleksitoista vuorokaudeksi – arki meni aivan sekaisin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    3. 3

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    4. 4

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    5. 5

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    6. 6

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    7. 7

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    8. 8

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    9. 9

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    10. 10

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    11. Näytä lisää