Euro syö myös osaketuottoja

Julkaistu:

Euron nousu varsinkin dollaria vastaan on vaikuttanut voimakkaasti myös osakesijoitusten tuottoon. Euroalueen ulkopuolisten osakesijoitusten tuotto on jäänyt euroissa mitattuna heikoksi, mikä saattaa osaltaan lisätä dollarin ahdinkoa ajan mittaan. Samalla valuuttakurssien vaihtelu pahentaa osakemarkkinoita pitkään vaivannutta epävarmuutta.

Tärkeimmät osakemarkkinat ovat polkeneet suuren osan viimeksi kuluneista 12 kuukaudesta lähes paikallaan. Vain Japanissa kurssit innostuivat nopeaan nousuun maaliskuun tilinpäätöksen alla, ja Tokion päälistan Topix-indeksi kävi parikymmentä prosenttia viime joulukuun alun tasoa korkeammalla. Nousu kuitenkin hiipui taloustilastojen romutettua roimimmat kasvutoiveet, ja Topix on enää reilut kuusi prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Yhdysvalloissa ja Euroopassa markkinat ovat nousseet maltillisemmin. Yhdysvaltojen 500 suurinta teollisuusyritystä kattava S&P 500 -indeksi ja Euroopan vastaava, Bloomberg European 500, kulkivat jotakuinkin tasatahdissa vailla suurempaa nousua aina Yhdysvaltojen presidentinvaaleihin asti. Vaalien jälkeen amerikkalaisindeksi nykäisi pienen pesäeron, koska George Bushin voitto tulkittiin osakemarkkinoita suosivaksi. Vuoden takaisesta S&P 500 on vahvistunut noin 11 ja BE500 noin 9 ja Lontoon FT100-indeksi reilut 7 prosenttia. Lokakuun lopussa ne olivat kukin viitisen prosenttia korkeammalla kuin viime joulukuun alussa.

Osakekurssit näyttävät siis kehittyneen varsin tasatahtiin etenkin Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Japanin markkinoiden rytmi poikkeaa niistä hieman, koska Japanin tilikausi vaihtuu maaliskuun lopussa ja esimerkiksi vakuutusyhtiöiden osakesijoituksista pääosa tehdään huhtikuussa. Osakeindeksien sinällään tasaiselta näyttävä kehitys kuitenkin hämää. Jos valuuttakurssien vaikutus otetaan huomioon, on euron arvonnousu syönyt ulkomaisten osakesijoitusten tuottoa esimerkiksi eurooppalaisen sijoitus- tai eläkerahaston näkökulmasta huomattavasti.

Yhdysvaltojen S&P 500 -indeksiin vuosi sitten sijoitettu euro on pysynyt suunnilleen entisellään, ja Tokioon sijoitettu tuottanut hieman yli kaksi senttiä. Lontoosta euromääräistä tuottoa on syntynyt hieman yli kahdeksan prosenttia, ja euromarkkinoihin keskittyvä BE500 on tuottanut yli yhdeksän prosenttia.

Valuuttakurssien merkitys osakemarkkinoiden kehitykselle on selvässä kasvussa. Koska Yhdysvallat elää edelleen osittain osakemarkkinoille sijoitettavan tuontipääoman varassa merkitsee dollarin arvon lasku suurempaa riskiä amerikkalaisiin osakkeisiin sijoittavalle ulkomaalaiselle. Tämä edellyttää että osakkeiden on oltava vastaisuudessa entistä halvempia suhteessa muuhun maailmaan jotta sijoittajat suosisivat niitä. Heikko dollari ja Yhdysvaltojen korkotason pahenevat nousupaineet saattavat presidentinvaalien huuman haihtuessa ajaa maan osakemarkkinat itseään ruokkivaan syöksykierteeseen mikäli dollarin lasku ei ala vähitellen tasoittua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Kommentti: Vuosiluku päättyy 7:ään ja on syksy – 40 vuoden ajan se on tiennyt rytinää markkinoilla

    4. 4

      Kommentti: Kiinan toivotaan luopuvan kasvutavoitteistaan, mutta niin tuskin käy

    5. 5

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    6. 6

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    7. 7

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    8. 8

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    9. 9

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    10. 10

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    3. 3

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    4. 4

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    5. 5

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    6. 6

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    7. 7

      Pörssi romahti merkillisesti liki päivälleen 30 vuotta sitten – voiko historia toistaa itseään?

    8. 8

      Kommentti: Vuosiluku päättyy 7:ään ja on syksy – 40 vuoden ajan se on tiennyt rytinää markkinoilla

    9. 9

      Valtio suunnittelee Koskenkorvasta tutun Altian listaamista pörssiin

    10. 10

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    4. 4

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    8. 8

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    9. 9

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    10. 10

      Kolme miestä kertoo kuntouttavasta työ­toiminnasta: ”Ajattelin ensin, että on jotain höpö­höpöhommia”

    11. Näytä lisää