Kärpässarjalaisten kannattaisi poistua Helsingin pörssistä

Julkaistu:

Helsingin pörssissä on noin kymmenkunta yhtiötä, joiden kannattaisi harkita sieltä poistumista. Ennen kaikkea siitä syystä, että näiden yhtiöiden alhaiset arvostustasot ja osakkeiden kehno vaihdettavuus vaikeuttavat niiden toimintaedellytyksiä yrityskaupoissa.

Investointipankki Kaupthing Sofin johtajan Tero Nikulan mukaan ne noin kymmenkunta yhtiötä, jotka voisivat hyötyä poislistautumisesta, edustavat varsin erilaisia toimialoja.

Mukana on myös teknologiayhtiöitä. Hän ei kuitenkaan suostu nimeämään esimerkkejä.

Osa yrityksistä on ihan hyviä, mutta ne vain eivät kiinnosta sijoittajia. Niinpä yhtiöiden osakkeet ovat aliarvostettuja verrattuna ulkomaisiin kilpailijoihin. Usein näiltä yhtiöiltä puuttuu myös analyytikkoseuranta.

Tällaisten markkina-arvoiltaan pienten ja osakevaihdoltaan vähäisten yhtiöiden tilanne on hankala erityisesti kasvua ajatellen.

Yrityskauppojen tekeminen omaa osaketta maksuvälineenä käyttäen on nimittäin selvästi vaikeampaa, jos osake on epälikvidi ja aliarvostettu.

Myös pankkiiriliike Carnegien investointipankista vastaava johtaja Ari Bergman on sitä mieltä, että pörssissä on yhtiöitä, joiden kannattaisi ehkä poistua sieltä.

Hänkään ei halua spekuloida asiaa yksittäisten yritysten kannalta tai edes arvioida tällaisten yritysten lukumäärää.

Helsingin pörssissä on kuitenkin useita yhtiöitä, joilla on selviä ongelmia osakkeiden likviditeetin kanssa eli niillä ei ole tarpeeksi free floatia.

Sijoittajan kannalta osakkeen free float-osuuden tulisi olla vähintään 50 prosenttia.

Tällöin sijoittajalla on ainakin teoreettinen mahdollisuus saada haltuunsa yli 50 osakkeista tekemällä julkinen ostotarjous.

Free float tarkoittaa vapaasti vaihdettavien osakkeiden osuutta osakekannasta. Sitä vähentävät esimerkiksi valtion ja perheyhtiöiden sementoidut omistukset.

Jos pörssiyhtiön arvostustaso on alhainen, yrityskauppaneuvotteluissa omistajien on vaikea saada ostajaa maksamaan tarpeeksi suurta preemiota eli lisähintaa.

Esimerkiksi jos osakekurssin perusteella on laskettu yrityksen arvo on 100, mutta pääomistajien mielestä yrityksen hinta on 250, hintapyyntöä ei ole helppo saada läpi.

Bergman huomauttaa, että hän ei ole missään päin maailmaa nähnyt preemioita, jotka olisivat 100–150 prosenttia.

Pienelle yhtiölle voi tulla ongelma siitäkin, että pörssissä oleminen on melko kallista.

Listautuminen edellyttää myös sääntöjen mukaista tiedottamista ja tulosraportointia, mikä on panostus sekin.

Millaisten yhtiöiden sitten kannattaisi siirtyä takavasemmalle, kasvattaa lihaksiaan ja yrittää listautumista vaikka myöhemmin uudestaan?

Niin kuin sanottua, sellaisten, joiden markkina-arvo on alhainen ja osakkeen vaihto vaatimatonta. Jos tämän lisäksi absoluuttista vaihtoa suhteessa markkina-arvoon ei juurikaan ole ja tähän yhdistyy vielä matala p/e -luku, tulos on aika selkeä. Silloin ollaan sellaisen yhtiön kohdalla, jonka kannattaa vakavasti harkita pörssistä poisjääntiä.

Näitä pörssin pohjimmaisia osakkeita löytyy ennen kaikkea NM- ja I-listoilta.

Toisaalta kannattaa muistaa, että onnistunut sijoitus ei välttämättä vaadi huimaa vaihtoa. Anteliaat osingot ja nousujohteinen, pitkän ajan kurssikehitys ovat mahdollisia, vaikka osake kuuluisi pörssin kaihdetumpiin.

Markkinapaikoilla on omat kriteerinsä yhtiöille, jotka haluvavat pörssiin. Tämän lisäksi pörssin eri listoilla kriteerit voivat vaihdella.

Kriteereissä on ollut nähtävissä jopa lieventymistä, kun pörssit haluavat haalia listoilleen enemmän yhtiöitä.

Hexin pyrki aikoinaan NM-listaa luodessaan madaltamaan listautumiskynnystä.

Sijoittajat ovat kuitenkin viime aikoina kiristäneet omia kriteereitään samaan aikaan, kun sijoituksia hajautetaan maantieteellisesti yhä enemmän. Ja viime kädessä sijoittajien omat kriteerit määräävät sijoituskohteen.

Siis kun sijoittajat haarukoivat yhä laajemmalla sihdillä – globaalisti – mahdollisia sijoituskohteita, pienimmät ja vaatimattomammat putoavat helposti pelistä pois.

Tämä on yleismaailmallinen ilmiö; myös muualla käydään keskustelua siitä, minkälaiset yhtiöt pärjäävät pörssissä.

Poikkeuksia sääntöön kuitenkin on: Oslon pörssiin on tänä vuonna listautunut parikin kärpässarjalaista.

Nämä ovat sellaisia pieniä yhtiöitä, jollaisilla Helsingissäkin olisi todennäköisesti listautumismahdollisuuksia: yhtiöitä, jotka toimivat nuorella ja vasta muotoutumassa olevalla toimialalla.

Silloin pienikin tekijä voi saada vahvan markkina-aseman.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kolmen osakkaan taloyhtiössä yksi ei halunnut korjata tukimuuria – 35 000 euron sijaan maksoi lopulta 200 000 euroa

    2. 2

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    3. 3

      Analyytikko: Rolls-Roycen toiminnot kiinnostanevat Wärtsilää – toimintaa myös Suomessa

    4. 4

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    5. 5

      Nokian Renkaat ja Volkswagen toipuivat mainekriiseistä – Fazer nousi ”pöhinäykköseksi”

    6. 6

      Kela-siirto nosti toimeentulotuen hakijoiden määrää selvästi – menot kasvoivat lähes 100 miljoonaa

    7. 7

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    8. 8

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    9. 9

      Oletko sinä ammatissa, jonka eläkeikä yhtäkkiä nousi? Katso lista

    10. 10

      Nyt pääministeri Sipilä kommentoi kuohuntaa aiheuttanutta aktiivimallia: ”Työttömän näkökulmaa tässä on haettu”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    2. 2

      Kolmen osakkaan taloyhtiössä yksi ei halunnut korjata tukimuuria – 35 000 euron sijaan maksoi lopulta 200 000 euroa

    3. 3

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    4. 4

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    5. 5

      Kela-siirto nosti toimeentulotuen hakijoiden määrää selvästi – menot kasvoivat lähes 100 miljoonaa

    6. 6

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    7. 7

      Wärtsilä ei toimita Krimille laivamoottoreita – päätös ihmetyttää Venäjällä: ”Miten voi kieltäytyä rahasta?”

    8. 8

      Analyytikko: Rolls-Roycen toiminnot kiinnostanevat Wärtsilää – toimintaa myös Suomessa

    9. 9

      1,5 vuoden koulutus ja mediaanipalkka 6116 e/kk – lennonjohtajan koulutukseen taas haku päällä

    10. 10

      Bitcoinin arvo jatkaa laskuaan – Kiina alkaa taklata virtuaalivaluuttoja kovin toimin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Oletko sinä ammatissa, jonka eläkeikä yhtäkkiä nousi? Katso lista

    2. 2

      Ismo, 50, vaihtoi toimistotyöt Lapin erämaihin – traaginen turma keväthangilla jätti haavan sieluun

    3. 3

      Nyt pääministeri Sipilä kommentoi kuohuntaa aiheuttanutta aktiivimallia: ”Työttömän näkökulmaa tässä on haettu”

    4. 4

      30 vuotta maksajana riitti – ”Puoliso pistää rahansa tuulemaan ja on käsi ojossa pyytämässä minulta lisää”

    5. 5

      Alle 60-vuotiaana eläkkeelle – näissä ammateissa osalla on yhä vanha etu

    6. 6

      Työttömiä on jäänyt pois vapaapalokuntien toiminnasta – liiton mukaan syynä aktiivimalli

    7. 7

      7 asiaa, joista syntyy riitaa parisuhteessa – terapeutti kummeksuu sitä, että usein mies maksaa laskut

    8. 8

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    9. 9

      Näin älytöntä puhelinta hehkutetaan: ”Tuli ihan miljonääriolo”

    10. 10

      Kolmen osakkaan taloyhtiössä yksi ei halunnut korjata tukimuuria – 35 000 euron sijaan maksoi lopulta 200 000 euroa

    11. Näytä lisää