Keskuspankeista ei ole odotettavissa tukea dollarille – vielä

Julkaistu:

Valuuttamarkkinoiden pitkään jatkunut luottamus Yhdysvaltojen maksukykyyn horjuu, ja dollari etsii tasoa, jolla maan ulkoiset vajeet lakkaavat kasvamasta ja kukaties alkavat jopa supistua. Surutonta vajepolitiikkaa ajaneen George Bushin uudelleenvalinta näyttää katkaisseen dollarin selän ja hyvää vauhtia kansainväliseksi reservivaluutaksi kipuava euro kirjaa uusia ennätyksiä lähes päivittäin.

Yhdysvaltojen valtiovarainministeri John Snow’n lausunto jätti alkuviikosta dollarin suhteellisen selvästi valuuttamarkkinoiden huoleksi, vaikka hallitus vakuuttaakin pitävänsä kiinni vahvan dollarin politiikastaan. Hallitukselta ja Yhdysvaltojen keskuspankilta puuttuvatkin keinot pysäyttää luisu ilman perusteellisia muutoksia dollarin vapaaseen vaihdettavuuteen.

Krooninen kauppavaje pitää keskuspankin valuuttavarannon liian pienenä dollaria kestävästi tukeviin markkinaoperaatioihin.

Dollarin puolustaminen markkinoiden epäluuloilta jää Euroopan ja Japanin keskuspankeille. EKP on koko lyhyehkön toimintansa ajan ollut haluton puuttumaan valuuttakursseihin ja tuki euroa vuonna 2000 syksyllä vain siksi, että epäili heikkenevän valuutan vaarantavan euroalueen hintavakauden.

Nyt vahvistuva euro on pitänyt öljyn eurohinnan nousua kurissa ja siten edistänyt hintavakautta, joten EKP:llä ei ole ainakaan akuuttia tarvetta tukea dollaria. EKP ei muutenkaan pidä valuuttakurssivaihtelua merkittävänä tekijänä talouden vakaan kehityksen kannalta. Yritykset ja toimialat voivat tiettävästi itse suojautua kurssivaihtelulta kohtalaisen yksinkertaisesti.

Toisin kuin EKP on Japanin keskuspankki toiminut aktiivisestikin valuuttamarkkinoilla turvatakseen Japanin vientiteollisuuden kannattavuutta. Yhdysvallat on Japanin tärkein vientimarkkina, ja sen merkitys maan kansantaloudelle on huomattavasti suurempi kuin euroalueelle.

Japanin keskuspankki tuki dollaria ennätysvauhtia muun muassa viime keväänä, ja sen toivotaan palaavan markkinoille milloin milläkin strategisesti tärkeäksi oletetulla tasolla.

Tukitoimia ei kuitenkaan kuulunut kun dollari painui alle 110 ja 105 jenin, ja viime maaliskuussa se kävi jopa alle 103 jenissä ilman keskuspankin väliintuloa. Heikkenevä dollari ei ole pelkästään vahingoksi kokonaan tuontiöljyn varassa elävälle Japanillekaan.

Kasvava osa Japanin viennistä tuotetaan Kiinassa ja on siten suojassa dollarinkurssivaihtelulta.

Punta ja euro ovat myös säilyneet suhteellisen vakaina jeniin nähden, mikä vähentää dollarin merkitystä Japanin koko viennille.

Japanilaisten lehtitietojen mukaan valtaosa vientiyrityksistä on arvioinut dollarin maksavan kuluvan tilikauden aikana keskimäärin 104 jeniä ja budjetoinut sen mukaisesti. Dollarin tuoreimmasta sukelluksesta huolimatta huhtikuussa alkaneen tilikauden keskikurssi on edelleen yli 109 jeniä, joten viennin kannattavuus alkaa kärsiä vasta, jos seuraavien 4,5 kuukauden keskikurssi painuu 95 jeniin. Tämä nostaisi pitkään noin 135 jeniä maksaneen euron keskikurssin hieman alle 1,42 dollariin.

Parhaassakin tapauksessa keskuspankkien tuki dollarille jää kuitenkin väliaikaiseksi. Yhdysvaltojen kiihtyvä inflaatio ja liittovaltion velkaantuminen heikentävät amerikkalaisten arvopapereiden houkuttelevuutta sijoituskohteena, ja pääoman virtaus euroalueen varmemmin arvonsa säilyttäville markkinoille todennäköisesti voimistuu entisestään vuoden lopun lähestyessä.

Bushin hallituksen taloudelliset linjanvedot eivät ole vielä viestittäneet muutoksesta, vaan epävarmuus ja hermoilu dollarin kohtalosta jatkuvat ja euron arvo nousee sen suhteellisen turvan vuoksi.

Mikäli EKP ei – tapansa mukaan – yllätä ja ala tukea dollaria tukiostoin ja alentamalla euroalueelle pääomia magneetin tavoin vetäviä lyhyitä markkinakorkoja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    2. 2

      Jan Hurrin kommentti: Bitcoin-kupla muuttui juuri vaaralliseksi – taustalla haamu maataloudesta

    3. 3

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    4. 4

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    5. 5

      Suomen talous kasvaa, mutta ministeri Orpo haluaisi kiristää finanssi­politiikkaa – ”Pitäisi saada jotain säästöön”

    6. 6

      Yli 13 000 suomalaista jää korvauksetta tuontiautojen verotuskiistassa – KKO ei myöntänyt valituslupaa

    7. 7

      Ruotsissa saa suomalaisen keskipalkasta 2 200 euroa enemmän käteen – näin palkkoja verotetaan eri maissa

    8. 8

      Venäjän pakastealtaisiin suomalaistäytettä: Apetit saa tuotteitaan paikallisiin Prismoihin

    9. 9

      Noin 1000 ihmistä omistaa 40 prosenttia kaikista bitcoineista – ”valaat” voivat romauttaa koko valuutan

    10. 10

      Caverionilta tulosvaroitus: käyttökate ei kaksinkertaistu, mutta kasvaa kuitenkin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    2. 2

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    3. 3

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    4. 4

      Ruotsissa saa suomalaisen keskipalkasta 2 200 euroa enemmän käteen – näin palkkoja verotetaan eri maissa

    5. 5

      Yli 13 000 suomalaista jää korvauksetta tuontiautojen verotuskiistassa – KKO ei myöntänyt valituslupaa

    6. 6

      Työministeri Lindström myönsi: Aktiivimallissa kyse työttömien pakottamisesta

    7. 7

      Noin 1000 ihmistä omistaa 40 prosenttia kaikista bitcoineista – ”valaat” voivat romauttaa koko valuutan

    8. 8

      Suomen talous kasvaa, mutta ministeri Orpo haluaisi kiristää finanssi­politiikkaa – ”Pitäisi saada jotain säästöön”

    9. 9

      Caverionilta tulosvaroitus: käyttökate ei kaksinkertaistu, mutta kasvaa kuitenkin

    10. 10

      ”Autojobbari Antti tienaa yli 70 000 euroa vuodessa ja viettää luksuselämää” – verottajalle vyöryy vinkkejä autokaupasta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    2. 2

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    3. 3

      ”Autojobbari Antti tienaa yli 70 000 euroa vuodessa ja viettää luksuselämää” – verottajalle vyöryy vinkkejä autokaupasta

    4. 4

      Halkoja, aurausta, mökin laajennusta – näin tavallinen kansa välttelee veroja

    5. 5

      Annu lähetti 127 työhakemusta – tyrmistyi rekrytoijien käytöksestä

    6. 6

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    7. 7

      23 000 asukkaan ruotsalaiskunta muuttaa pois kaivoksen alta – Sirkka kertoo: ”Heti Suomen puolelle, kun pääsemme eläkkeelle”

    8. 8

      Kiinteistönvälittäjä kahmi itselleen 164 000 euron välityspalkkiot

    9. 9

      Perheyhtiö lahjoittaa jokaiselle työntekijälleen 1000 euroa – tuhannen hengen työporukka riemuitsi: ”Meillä oli ilo rajaton”

    10. 10

      Kellokortin leimaus, päiväksi omille asioille ja ylityötunnit päälle – näin työpaikoilla rötöstellään

    11. Näytä lisää