Kuplat toistavat samaa kaavaa

Julkaistu:

Viime vuosisadan suurimpien finanssikuplien nousu ja purku on noudattanut niin tarkasti samaa kaavaa, ettei monikaan pysty erottamaan suurimpia kuplia toisistaan pelkkien hintakäyrien vertailulla. Tätä voi kokeilla piirtämällä käyrät Yhdysvaltain osakkeista vuosilta 1920-1940, kullan unssihinnasta vuosilta 1970-1990 ja Japanin osakkeista vuosilta 1980-2000 ja vertailemalla kuvioita ilman tekstejä.

Arvostettu rahoitusalan kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research on käsitellyt osakemarkkinoiden haastavia näkymiä useissa tutkimuksissaan. Yhtiö on muun muassa vertaillut vanhojen kuplamarkkinoiden ja nykyisten osakemarkkinoiden yhteisiä piirteitä.

BCA laski viime vuosisadan suurimmista finanssikuplista erityisen kuplaindeksin ja vertasi nykyistä osakemarkkinakehitystä kuplaindeksiin. Toistaiseksi kurssikehitys näyttää noudattaneen aiempia kuplamarkkinoita pelottavan pikkutarkasti.

Taloussanomat laski uuden kuplaindeksin Suomen, Euroopan ja Yhdysvaltain osakkeiden kurssikehityksestä vuodesta 1990 nykyhetkeen. Vanhan kuplaindeksin teknokuplaindeksin käyriä ei erota toisistaan kuin siitä, että teknokuplan käyrä päättyy aikaisemmin.

Kuplakäyrien vertailu voi helposti muistuttaa kahvinporoista ennustamista. Tästä ei kuitenkaan ole kyse. BCA:n sen enempää kuin viereisen sivun kuvionkaan tarkoitus ei ole uskotella, että kuvioissa sinänsä olisi minkäänlaista taikavoimaa, joka pakottaisi markkinat toistamaan itseään.

Tapahtumien vertailussa on itua, sillä useimpien kuplamarkkinoiden nousujen ja laskujen taustalta löytyy enemmän yhteisiä kuin toisistaan poikkeavia piirteitä.

Yhteistä kaikille markkinakuplille on esimerkiksi sijoittajien ja heitä rahoittavien pankkien taskuja polttava löysä raha, sijoittajien hullaantuminen kovassa huudossa olevaan muotisijoitukseen ja yhä laajempien laajempien uusien sijoittajajoukkojen mukaantulo jo voimakkaasti nousseille markkinoille.

Lopulta varsinainen kupla syntyy, kun kulloinkin muodissa olevan hyödykkeen tai markkinoiden hintakehitys irtoaa talouden arkitodellisuudesta kuten pörssiyhtiöiden tuloksentekokyvystä. Sijoittajat perustelevat itselleen ja toisilleen huimaa hintatasoa yhä kauemmas tulevaisuuteen venyvillä tulos- ja muilla odotuksilla.

Kuplamarkkinoilla suuri osa sijoittajista lähtee mukaan pelkästään siinä toivossa, että hän voi lyhyen ajan kuluttua myydä sijoituksensa vielä korkeammalla hinnalla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    3. 3

      Espanja laski kasvuennustettaan Katalonian kriisin aiheuttaman epävarmuuden takia

    4. 4

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    5. 5

      Fortumin toimitusjohtaja Ylelle: Uniperin hyökkäys kauppaa vastaan hieman hämmentävä

    6. 6

      90-luvun lama iski myös seuraavaan sukupolveen – vaikutti uravalintoihin

    7. 7

      Kommentti: Jo 40 000 työtöntä palkattomassa ”työtoiminnassa” – huolestuttava syy selvisi

    8. 8

      Tanskan TV2: H&M ja muut tunnetut vaatemerkit polttavat tonneittain uusia vaatteita

    9. 9

      Tässä työpaikassa pitää ehdottaa palkankorotusta ensin kaverille

    10. 10

      Kemira sopi riidan – maksaa 12,7 miljoonaa euroa CDC:lle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    3. 3

      90-luvun lama iski myös seuraavaan sukupolveen – vaikutti uravalintoihin

    4. 4

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    5. 5

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    6. 6

      Tanskan TV2: H&M ja muut tunnetut vaatemerkit polttavat tonneittain uusia vaatteita

    7. 7

      Fortumin toimitusjohtaja Ylelle: Uniperin hyökkäys kauppaa vastaan hieman hämmentävä

    8. 8

      Tässä työpaikassa pitää ehdottaa palkankorotusta ensin kaverille

    9. 9

      Ophelia-myrsky rantautui Irlantiin – lentoyhtiöt peruvat lentojaan

    10. 10

      Tv-draama johti ostoryntäykseen pörssissä – kirja paljastaa Kiinan talouden erikoisuudet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    2. 2

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    3. 3

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    4. 4

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    5. 5

      Margit osti talon 30 000 eurolla ja remontoi sitä nyt ilman lainaa – ”Säästän suunnittelemalla ostokseni”

    6. 6

      Heli Juupajoelta teki arkisesta ongelmasta miljoonabisneksen – ”Mieletöntä, miten pitkälle olen päässyt”

    7. 7

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    8. 8

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    9. 9

      Taloyhtiölainoista isoja ongelmia – ”Monessa yhtiössä on osakkaana käytännössä maksukyvyttömiä henkilöitä”

    10. 10

      Sadat kodit vasaran alla ympäri Suomea – Oulussa pariskunta ei lyhennysvapaan jälkeen kyennyt lyhentämään lainaansa

    11. Näytä lisää