Osinkojen merkitys kasvaa

Julkaistu:

Osakemarkkinoita seuraavat tiedotusvälineet kiinnittävät suurimman osan lyhytjänteisestä huomiostaan osakkeiden kurssikehitykseen, jolloin osingoilla näyttää olevan merkitystä vain niiden irtoamisen aikoihin. Suomessa lisäksi osinkoverotuksen muutos on näyttänyt pienentävän osinkojen merkitystä entisestään.

Todellisuudessa osinkojen merkitys varsinkin pitkäaikaisten osakesijoitusten kokonaistuotossa on paljon suurempi kuin pelkän kurssinousun merkitys. Lisäksi osinkojen merkitys ennemmin kasvaa kuin supistuu.

Näin arvioi arvostettu kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research laajassa osinkotutkimuksessaan, jonka se julkisti International Bank Credit Analyst -julkaisunsa lokakuun numerossa.

Analyysin mukaan osinkojen osuus maailman osakemarkkinoiden kokonaistuotosta on sitä suurempi, mitä pidemmältä ajalta tuottoja lasketaan – siis mitä pidempiaikaisista sijoituksista on kyse. BCA havainnollistaa väitettään kuviolla, jossa ovat rinnakkain maailman osakemarkkinoiden kurssikehitystä ja kokonaistuottoa kuvaavat käyrät. Ero käyrien välillä on huima.

Tuottotarkastelu perustuu maailman osakemarkkinoiden kurssikehitykseen ja osinkoihin 30 viime vuoden ajalta. Markkinoiden kokonaistuotossa on kurssikehityksen lisäksi pörssiyhtiöiden jakamat osingot, jotka lisäksi on laskennallisesti sijoitettu takaisin osakemarkkinoille.

Pelkällä kurssituotolla mitaten maailman osakemarkkinoiden arvo on kasvanut 30 vuodessa noin kymmenkertaiseksi. Kun mukaan lasketaan kurssikehityksen lisäksi osingot, on markkinoiden arvo kasvanut noin 24-kertaiseksi.

Oletus osinkojen uudelleensijoituksesta kasvattaa kokonaistuoton etumatkaa sitä suuremmaksi, mitä pidemmältä ajalta kokonaistuottoa ja kurssikehitystä vertaillaan. Osinkojen palautus salkkuun kumoaa osingon irtoamisesta koituvan kurssilaskun ja palautuksen jälkeen kertyvä kurssinousu koskee myös palautettua osinkoa.

BCA tarkastelee maailman osakemarkkinoita Yhdysvaltain dollareissa.

Osinkotuotto on lievästi kohonnut sitten teknokuplan korkeimpien kurssitasojen, mutta se on edelleen merkittävästi matalampi kuin 20 vuotta sitten 1980-luvun alkupuolella.

Osinkojen ja osakehintojen suhdetta kuvaava osinkotuotto on 30 viime vuoden aikana käväissyt korkeimmillaan jopa hieman yli viidessä prosentissa.

Osakekurssien kipuaminen teknohuippuun painoi tuoton vuonna 2000 noin yhteen prosenttiin. Nyt kurssilasku on hilannut tuoton taas pariin prosenttiin. BCA uskoo, että suunta on tästä edelleen ylös.

Nousussa on myös osinkosuhde, joka kuvaa osinkojen osuutta pörssiyhtiöiden tuloksista.

Maailman osakemarkkinoille laskettu osinkosuhde on analyysin mukaan nyt alle 40 prosenttia käytyään kymmenen vuotta sitten hieman yli 50 prosentissa.

BCA ennustaa sekä osinkosuhteen että osinkotuoton kohoamista.

Pörssiyhtiöiden väärinkäytöksistä epäluuloisiksi tulleet sijoittajat eivät yhtä helposti hyväksy voittovarojen jäämistä yhtiöille, vaan vaativat suuremman osan osinkoina itselleen.

Samoin Yhdysvaltain päätös keventää osinkotulojen verotusta kasvattaa sijoittajien osingonnälkää ja vähentää yhtiöiden tarvetta jakaa voittovaroja omien osakkeiden ostoin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Ylen juontaja haki asuntolainaa Nordeasta, virkailija kehotti palaamaan kotimaahan – näin vastaa pankki

    2. 2

      Koti vain puolison nimissä, mutta molemmat maksavat lainaa ja 6 muuta tapaa hankkia ongelmia

    3. 3

      15 kysymystä: Testaa, kuinka vieraantunut olet arjesta

    4. 4

      Valtakunnansovittelija: Mekaanisen metsäteollisuuden työriitaan löytyi sopu – työnseisaukset peruuntuvat

    5. 5

      Professori patistaa ihmisiä muuttamaan työn perässä – lukijat kommentoivat: ”Jos on kouluttautunut kirkonkattomaalariksi...”

    6. 6

      Uusia ilmalämpö­pumppuja ei tarvitse sammuttaa pakkasella, mutta yksi asia on hyvä muistaa – ”Pumppu voi luulla, että on kesä”

    7. 7

      Ministeriö linjasi: Aktiivimalli ei iske pienituloisimpiin – toimeentulotuki korvaa leikkauksen

    8. 8

      Saksan ja USA:n poliittiset pulmat heiluttavat valuuttoja ja korkoja

    9. 9

      Orpo: Työvoima­viranomaisille myönnetään lisää resursseja jo alkuvuodesta

    10. 10

      Suomalaiset ovat kiintyneet pahvisiin koodiläpysköihinsä – 20 vuotta, eikä edes Nordea uskalla vielä luopua

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ylen juontaja haki asuntolainaa Nordeasta, virkailija kehotti palaamaan kotimaahan – näin vastaa pankki

    2. 2

      Koti vain puolison nimissä, mutta molemmat maksavat lainaa ja 6 muuta tapaa hankkia ongelmia

    3. 3

      15 kysymystä: Testaa, kuinka vieraantunut olet arjesta

    4. 4

      Ministeriö linjasi: Aktiivimalli ei iske pienituloisimpiin – toimeentulotuki korvaa leikkauksen

    5. 5

      Uusia ilmalämpö­pumppuja ei tarvitse sammuttaa pakkasella, mutta yksi asia on hyvä muistaa – ”Pumppu voi luulla, että on kesä”

    6. 6

      Professori patistaa ihmisiä muuttamaan työn perässä – lukijat kommentoivat: ”Jos on kouluttautunut kirkonkattomaalariksi...”

    7. 7

      Vihreä Lanka: Aktiivimalli voi iskeä myös työkyvyttömään – Kela vahvistaa tilanteen ”jota lait eivät ota huomioon”

    8. 8

      Pihlajalinna aloittaa yt-neuvottelut – koskee 240 työntekijää

    9. 9

      IEA povaa ”räjähdysmäistä kasvua” USA:n öljyntuotantoon

    10. 10

      Haluatko parhaimman tuoton osakkeillesi? Tutkimus: Analyytikkojen kuunteleminen ei kannata

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ylen juontaja haki asuntolainaa Nordeasta, virkailija kehotti palaamaan kotimaahan – näin vastaa pankki

    2. 2

      Oletko sinä ammatissa, jonka eläkeikä yhtäkkiä nousi? Katso lista

    3. 3

      Nyt pääministeri Sipilä kommentoi kuohuntaa aiheuttanutta aktiivimallia: ”Työttömän näkökulmaa tässä on haettu”

    4. 4

      30 vuotta maksajana riitti – ”Puoliso pistää rahansa tuulemaan ja on käsi ojossa pyytämässä minulta lisää”

    5. 5

      Alle 60-vuotiaana eläkkeelle – näissä ammateissa osalla on yhä vanha etu

    6. 6

      Työttömiä on jäänyt pois vapaapalokuntien toiminnasta – liiton mukaan syynä aktiivimalli

    7. 7

      7 asiaa, joista syntyy riitaa parisuhteessa – terapeutti kummeksuu sitä, että usein mies maksaa laskut

    8. 8

      Kolmen osakkaan taloyhtiössä yksi ei halunnut korjata tukimuuria – 35 000 euron sijaan maksoi lopulta 200 000 euroa

    9. 9

      Uusia ilmalämpö­pumppuja ei tarvitse sammuttaa pakkasella, mutta yksi asia on hyvä muistaa – ”Pumppu voi luulla, että on kesä”

    10. 10

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    11. Näytä lisää