Yhdysvaltojen korko-odotuksetjäähtyvät

Julkaistu:

Yhdysvaltojen keskuspankin keskiviikkoiltaiset kannanotot vahvistivat korkomarkkinoilla jo jonkin aikaa vallinneita odotuksia siitä, että keskuspankki aikoo säilyttää rahapolitiikkansa elvyttävänä ohjauskoron nostoistaan huolimatta.

Pankin keskeisin rahapoliittinen viestintäväline, Fed Funds-ohjauskorko, on noussut kesäkuun lopusta puoli prosenttiyksikköä, 1,5 prosenttiin, ja nousun ennakoidaan jatkavan.

Nousun pituutta ja päätöstasoa koskevat odotukset ovat kuitenkin maltillistuneet ja sekä keskuspankin keskiviikkoinen Beige Book -tiedote että pääjohtaja Alan Greenspanin kongressissa antama talouden tilannekatsaus jäähdyttivät odotuksia entisestään.

Beige Bookin mukaan talouden kasvu on hidastunut useilla seuduilla Yhdysvalloissa kuluttajien ostoinnon vähennyttyä.

Toinen tieto paljasti kulutusluottojen määrän kasvaneen heinäkuussa 11 miljardia dollaria ennakoidun 7,5 miljardin sijasta, ja kotitalouksien velkamäärän samalla kiivenneen yli 2 000 miljardin dollarin haamurajan.

Vähittäiskauppajätti Wal-Mart on puolestaan juuri kertonut elokuun myyntinsä jääneen selvästi odotettua heikommaksi ja syyskuun kasvulukujen jäävän niukanlaisiksi.

Näiden tietojen mukaan talouden kasvua ylläpitänyt kulutusjuhla alkaa osoittaa hiipumisen merkkejä. Greenspan kuitenkin arvioi talouden olevan kasvun uralla mutta vielä kaukana ylikuumenemisen uhasta.

Inflaatiosta ei Greenspanin mukaan ole huolta, minkä voi tulkita merkitsevän, että talous toimii vielä vajaateholla.

Korkomarkkinoilla Fedin politiikkaa koskevat odotukset ovat jäähtyneet selvästi kesän aikana. Kesäkuun alussa ohjauskoron nousukäännettä pidettiin varmana ja koron ennakoitiin nousevan prosentista 2,5 prosenttiin ensi kesään mennessä ja jatkavan nousuaan sen jälkeen.

Vuotta pidempiä korko-odotuksia heijasteleva kahden vuoden viitelaina tuotti kesäkuun puolivälissä noin kolme ja viisivuotinen vähän yli neljä prosenttia ja reippaimmat ennustajat arvioivat ohjauskoron ehtivän ensi vuoden mittaan kolmeen prosenttiin.

Eilen korkotermiinit ennakoivat Fed Fundsin olevan puolen vuoden kuluttua kahden ja ensi syksynä 2,5 prosentin tienoilla. Myös kaksivuotinen viitelainatuotto oli painunut 2,5, ja viisivuotinen 3,4 prosenttiin mitä voi pitää odotuksena siitä, että korko jää 2,5 prosentin tuntumaan tai hieman sen alle.

Se, että tämä merkitsisi myös talouskasvun vauhdin selvää hidastumista kertoo talouden kehityssuunnan pahenevasta epävarmuudesta.

Odotukset koronnousujen loppumisesta saattavat kuitenkin olla erittäin ennenaikaisia. Jos korko jäisi 2,5 prosenttiin, se olisi edelleen historiallisesti katsottuna pohjalukemissa. 2,5 prosentin korkotaso pitäisi Yhdysvaltojen rahapolitiikan edelleen elvyttävänä vaikkakin hieman aikaisempaa laimeammin koska korko jäisi Yhdysvaltojen todennäköistä kuluttajahintainflaatiota matalammaksi.

Kuluttajahintainflaation arvioidaan hidastuneen elokuussa 2,7 prosenttiin heinäkuussa mitatusta 3 prosentista, mutta se ei merkitse inflaatiopaineiden laantumista.

Kyseessä on pikemminkin öljyn hinnan aiheuttama tilapäisvaikutus. Deutsche Bankin tutkimusosasto nimittäin arvioi Yhdysvaltojen energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistetun pohjahintainflaation kiihtyneen elokuussa 1,9 prosenttiin heinäkuun 1,8 prosentista ja jatkavan vuoden alussa alkanutta nousuaan, mikä kertoo inflaatiopaineiden olevan laajapohjaisia ja enemmän kuin tilapäisluonteisia.

On erittäin kyseenalaista, voiko ohjauskorko jäädä 2,5 prosenttiin jos kuluttajahintainflaatio on samoissa lukemissa tai korkeammalla. Se voimistaisi pidempien korkomarkkinoiden huolta inflaatiopaineiden voimistumisesta, nostaisi talouden investointeja jarruttavia pitkiä korkoja suhteessa lyhyisiin entisestään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    2. 2

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    3. 3

      Euron arvo lähestyy kymmentä kruunua – edellisestä kerrasta kahdeksan vuotta

    4. 4

      Kuulutko tähän ikäryhmään? ”On ollut paljon huonoa onnea”

    5. 5

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    6. 6

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    7. 7

      Finnairista tehtyjen valitusten määrä räjähti: tältä vuodelta kasassa jo 587 riitaa

    8. 8

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    9. 9

      Marimekon toimitusjohtaja listaa, miksi japanilaiset fanittavat yhtiötä: ”Leikkisyys, omaperäisyys, pilke..”

    10. 10

      Tuhat rekkaa päivässä  –  S-ryhmän valtavan logistiikkakeskuksen käyttöönotto etenee

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    2. 2

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    3. 3

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    4. 4

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    5. 5

      Kuulutko tähän ikäryhmään? ”On ollut paljon huonoa onnea”

    6. 6

      Marimekon toimitusjohtaja listaa, miksi japanilaiset fanittavat yhtiötä: ”Leikkisyys, omaperäisyys, pilke..”

    7. 7

      Finnairista tehtyjen valitusten määrä räjähti: tältä vuodelta kasassa jo 587 riitaa

    8. 8

      Tesla julkisti sähkökuorma-auton

    9. 9

      Tuhat rekkaa päivässä  –  S-ryhmän valtavan logistiikkakeskuksen käyttöönotto etenee

    10. 10

      Kuusi kuntaa laskee, 52 nostaa kunnallisveroaan ensi vuonna

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    5. 5

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    6. 6

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    7. 7

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    8. 8

      Näin kävi asuntojen hinnoille Tallinnassa 10 vuodessa – ”Moni suomalainen teki hyvät kaupat”

    9. 9

      Cheekin firmalla miljoonien kassa – ura loppuu, mutta rahaa riittää

    10. 10

      Uusi Hehku-kauppaketju aloittaa tammikuussa – palkkaa jopa tuhat työntekijää

    11. Näytä lisää