Asuntojen varallisuusvaikutushuolestuttaa sijoittajia

Julkaistu:

Asuntohintojen kääntyminen laskuun Yhdysvalloissa voisi tuoda ongelmia maailmantaloudelle. Investointipankki Merrill Lynch varoittaa raportissaan sijoittajia mahdollisesta asuntojen hinnanmuutoksen aiheuttamasta negatiivisesta varallisuusvaikutuksesta.

Kotitalouksien suuren velkaantumisasteen ja alhaisen säästämisasteen vuoksi korkojen nousu ja/tai asuntojen hinnanlasku vähentäisi kuluttajien käytettävissä olevaa varallisuutta – ja mahdollisesti romauttaisi heidän luottamuksensa.

Osakekurssien hipoessa taivaita vuonna 2000 ekonomistit huolestuivat osakkeiden arvonlaskun varallisuusvaikutuksesta Yhdysvalloissa. Osakkeisiin säästäneet kotitaloudet köyhtyivät, kun kurssit laskivat, mikä heijastui kuluttajien luottamukseen.

Yhdysvaltain talous seisoo yksityisen kulutuskysynnän varassa. Jenkkikuluttajan kulutushalut heijastuvat suomalaisten vientiyritysten tuloksiin ja sitä kautta suomalaisten sijoittajien osakkeisiin.

Osakkeiden varallisuusvaikutus jäi kuitenkin odotettua pienemmäksi. Yhdysvaltain keskuspankki laski nopeasti korkoa talouden elvyttämiseksi. Korkojen lasku toi vauhtia asuntokauppaan, ja asuntojen hinnat ovat nousseet todella reippaasti 2000-luvulla.

Asuntojen vakuusarvojen noustessa kotitaloudet ovat ottaneet asuntojaan vastaan lisää velkaa ja käyttäneet saamansa varat kulutukseen.

Merrill Lynchin mukaan asuntovelan maksaminen oli pitkään yhdysvaltalaisten kotitalouksien merkittävin tapa kartuttaa varallisuutta. Nyt käyttäytyminen on muuttunut. Asuntoa vastaan otetusta velasta on tullut merkittävin kulutuksen rahoittaja.

Velkavivun ansiosta kotitalouksien oman pääoman tuotto on ollut suurempi kuin asuntojen varsinainen hinnannousu. Ikävä kyllä velkavipu toimii myös toiseen suuntaan.

Viereiseen taulukkoon Merrill Lynch on laskenut esimerkin, miten asunnon markkinahinnan muutos vaikuttaa kotitalouden oman pääoman arvoon. Laskelmassa on käytetty yhdysvaltalaisten kotitalouksien keskimääräistä asuntovelan määrää.

Tähän saakka velkavipu on toiminut kotitalouksien eduksi, kun asuntohinnat ovat nousseet ja korot ovat laskeneet. Hintojen laskiessa tai koron noustessa velkavipu iskee yhtä suurella voimalla näpeille.

Asuntojen hintatason kestävyydestä käydään Yhdysvalloissa samanlaista keskustelua kuin Suomessakin. Pessimistit pelkäävät hintojen romahdusta, asuntovälittäjät ja -rahoittajat taas uskovat hintatason kestävän.

Viimeksi kuluneiden viiden vuoden aikana asuntojen hinnat ovat nousseet Yhdysvalloissa keskimäärin seitsemän prosenttia vuodessa. Tämän ansiosta kotitalouksien oman pääoman arvo on noussut keskimäärin 12,5 prosenttia vuodessa.

Historiallisesti asuntojen hinnat ovat kohonneet Yhdysvalloissa keskimäärin viisi prosenttia vuodessa.

Asuntojen hintojen nousu on siis pitänyt kulutuskysynnän jaloillaan, mutta samalla velkaannuttanut kotitalouksia vauhdikkaasti. Investoiminen velkarahalla voi olla hyvä asia talouden kasvun kannalta, mutta Yhdysvaltalaiset kotitaloudet ovat kasvattaneet velkaansa kuluttaakseen enemmän.

Perinteisesti Yhdysvalloissa asuntolainat ovat olleet kiinteäkorkoisia. Viime aikoina matalan korkotason ansiosta kotitaloudet ovat vaihtaneet lainojaan vaihtuvakorkoisiksi. Kotitaloudet ovat entistä velkaisempia, ja velkojen korkoriski on entistä suurempi.

Yhdysvaltain keskuspankin pitää korkotasoa säätäessään ottaa huomioon korkotason aiempaa suuremmat muutokset kotitalouksien luottamukseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    4. 4

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    7. 7

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    8. 8

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    9. 9

      Onko talouden pakko kasvaa?

    10. 10

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    4. 4

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    5. 5

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    6. 6

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    7. 7

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    8. 8

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    9. 9

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    10. 10

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    9. 9

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    10. 10

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    11. Näytä lisää