Sijoittajat hakevat turvasatamia

Julkaistu:

Osakesijoittamisessa oikein valittu tyyli on voinut tänä vuonna ratkaista, onko sijoittaja voitolla vai tappiolla. Tuulisijoittaja arvioi, minkä sorttisten yhtiöiden osakkeet ovat kulloinkin muodissa. Yleensä sijoittaja miettii jakoa arvo- ja kasvuosakkeisiin, mutta oleellinen on myös yhtiöiden koon mukainen jakautuminen pieniin, suuriin ja keskikokoisiin yhtiöihin.

Nyt osakemarkkinoilla suositaan arvo-yhtiöitä kasvuyhtiöiden kustannuksella, mikä on usein merkki markkinaodotusten heikkenemisestä. Arvo-yhtiöiden osakkeen hinta on lähellä yhtiön taseesta laskettua kirja-arvoa ja sitä pidetään yleensä kasvuyhtiötä vähäriskisempänä sijoituskohteena. Kasvuyhtiön osakkeen hinta on selvästi kirja-arvoa korkeampi yhtiöön liittyvien tulevaisuudenodotusten vuoksi.

Osakemarkkinat ovat viime viikkojen aikana kehittyneet heikommin kuin yritysten julkaistut tulokset. Yhdysvalloissa tänä vuonna julkaistut tulostiedot ovat olleet odotuksia ja edellisvuotta parempia.

Osakkeiden hinnat ovat sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa polkeneet alavireisesti paikallaan, joten osakkeiden arvostustaso on laskenut. Tämäkin viittaa markkinaodotusten heikkenemiseen.

Markkinat suosivat usein yhtä tyyliä kerrallaan, mutta toisinaan eri tyyliset osakkeet kehittyvät myös pitkiä jaksoja yhtä jalkaa. Sijoitusmuotien muutoksia voi yrittää vähän ennakoidakin, vaikka tarkka ennustaminen on mahdotonta. Jos suuryhtiöiden osakkeet vetävät hyvin vuosikaudet, jossain vaiheessa yleensä tulee myös pienten vuoro.

Viime vuonna ja alkukevään ajan markkinat suosivat pienyhtiöiden osakkeita, ja esimerkiksi Helsingin pörssi oli hyvässä vedossa. Kansainvälisen sijoittajan näkökulmasta Helsingin pörssissä on karkeistettuna Nokia, metsäyhtiöitä ja pienyhtiöitä.

Viime maaliskuusta lähtien koolla ei ole ollut oikeastaan mitään merkitystä, vaan tuottoeroon on vaikuttanut eniten valinta arvo- ja kasvuosakkeiden kesken. Eroja on syntynyt aiempaa enemmän myös eri osaketoimialojen välille.

Mitään arvo-osakebuumia ei nyt ole käynnissä. Euroopassa arvo-osakkeisiin sijoitettu euro on kuitenkin pitänyt suunnilleen arvonsa myös kevään jälkeen, kun kasvuosakkeet ovat kääntyneet selvään laskuun.

Tarkka tyylisijoittaja on saanut tänä vuonna parhaan tuoton pitämällä varansa pienissä tai keskikokoisissa arvo-osakkeissa, kun sen sijaan suurten kasvuosakkeiden kurssit ovat pudonneet eniten.

Markkinatilanne on suosinut siten myös taitavia ja kärsivällisiä salkunhoitajia indeksisijoittajien kustannuksella. Esimerkiksi tuoreen Rahastoraportin mukaan useat Eurooppaan sijoittavat indeksirahastot ovat vertailuryhmässään tuottaneet selvästi keskimääräistä heikommin kaikilla vertailujaksoilla.

Indeksisijoittamisen ideaa markkinoidaan sillä, että alhaisten kulujen vuoksi indeksirahastot sijoittuvat pitkän aikavälin tuottovertailussa aina parhaaseen puolikkaaseen. Erityisesti suppeisiin osakeindekseihin sijoittavat indeksirahastot missasivat kuitenkin viimevuotisen pienyritysten nousun, eikä tämänvuotinenkaan kehitys ole niitä suosinut.

Pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin sijoittaminen on oma taiteenlajinsa. Monet näistä yhtiöistä ovat hyvin vähän vaihdettuja ja osto- ja myyntinoteerausten väli on suuri.

”Pitää vain istua kärsivällisesti ostolaidalla ja odottaa”, eräs alan taitaja luonnehtii sijoitustyyliään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kolmen osakkaan taloyhtiössä yksi ei halunnut korjata tukimuuria – 35 000 euron sijaan maksoi lopulta 200 000 euroa

    2. 2

      Panda harkitsi Ähtärin pandojen käyttöä markkinoinnissaan – päätös tehtiin ennen sopimusneuvotteluja

    3. 3

      Kela-siirto nosti toimeentulotuen hakijoiden määrää selvästi – menot kasvoivat lähes 100 miljoonaa

    4. 4

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    5. 5

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    6. 6

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    7. 7

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    8. 8

      Analyytikko: Rolls-Roycen toiminnot kiinnostanevat Wärtsilää – toimintaa myös Suomessa

    9. 9

      Nokian Renkaat ja Volkswagen toipuivat mainekriiseistä – Fazer nousi ”pöhinäykköseksi”

    10. 10

      Viranomainen saattaa kieltää kryptovaluuttojen johdannaiset yksityissijoittajilta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    2. 2

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    3. 3

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    4. 4

      Wärtsilä ei toimita Krimille laivamoottoreita – päätös ihmetyttää Venäjällä: ”Miten voi kieltäytyä rahasta?”

    5. 5

      Oriolassa tapahtui inhimillinen virhe – väärennetyksi epäiltyä syöpälääkettä jaettiin sairaaloihin

    6. 6

      1,5 vuoden koulutus ja mediaanipalkka 6116 e/kk – lennonjohtajan koulutukseen taas haku päällä

    7. 7

      Bitcoinin arvo jatkaa laskuaan – Kiina alkaa taklata virtuaalivaluuttoja kovin toimin

    8. 8

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    9. 9

      Apple kotiuttaa jopa yli 200 miljardia dollaria – rivityöntekijöille 2 500 dollarin bonus

    10. 10

      Kela-siirto nosti toimeentulotuen hakijoiden määrää selvästi – menot kasvoivat lähes 100 miljoonaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Oletko sinä ammatissa, jonka eläkeikä yhtäkkiä nousi? Katso lista

    2. 2

      Ismo, 50, vaihtoi toimistotyöt Lapin erämaihin – traaginen turma keväthangilla jätti haavan sieluun

    3. 3

      Nyt pääministeri Sipilä kommentoi kuohuntaa aiheuttanutta aktiivimallia: ”Työttömän näkökulmaa tässä on haettu”

    4. 4

      30 vuotta maksajana riitti – ”Puoliso pistää rahansa tuulemaan ja on käsi ojossa pyytämässä minulta lisää”

    5. 5

      Alle 60-vuotiaana eläkkeelle – näissä ammateissa osalla on yhä vanha etu

    6. 6

      Työttömiä on jäänyt pois vapaapalokuntien toiminnasta – liiton mukaan syynä aktiivimalli

    7. 7

      7 asiaa, joista syntyy riitaa parisuhteessa – terapeutti kummeksuu sitä, että usein mies maksaa laskut

    8. 8

      Pitkällä laina-ajalla voi tienata, jos sijoittaa rahat ja hyvin käy – katso laskelmat

    9. 9

      Näin älytöntä puhelinta hehkutetaan: ”Tuli ihan miljonääriolo”

    10. 10

      Wärtsilä ei toimita Krimille laivamoottoreita – päätös ihmetyttää Venäjällä: ”Miten voi kieltäytyä rahasta?”

    11. Näytä lisää