Nokkimisjärjestys meni uusiksi

Julkaistu:

Nokian, Ericssonin ja Motorolan keskinäinen nokkimisjärjestys osakemarkkinoilla on kääntynyt täysin uusiksi, ja Nokian valta-asema on ainakin toistaiseksi mennyttä. Nokia alkoi jäädä kilpailijoiden vauhdista jo viime vuoden lopussa, mutta kevään ja kesän mittaan osake on painunut ryminällä ryhmän jumboksi.

Osakemarkkinoiden mielipide näkyy kurssikäyrien vertailussa, jossa kolmikon kurssikehitys piirretään samaan kuvioon vuoden ajalta. Nokian 12 kuukauden kurssimuutos saa eteensä pitkän miinuksen, kun Ericssonin ja Motorolan vuosituotot liihottavat plussalla sadan prosentin molemmin puolin.

Tuottoerot ovat yhtä tylyjä myös osakkeiden suhteellisessa vertailussa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. Ericsson ja Motorola ovat vuodessa tuottaneet 4–5 kertaa osakemarkkinoiden yleisen kehityksen verran, mutta Nokian osake on suunnilleen yhtä paljon tappiolla kuin yleistä kurssikehitystä kuvaava S&P 500 -indeksi voitolla.

Osakkeiden tarkat tuottoluvut riippuvat noteerausvaluutasta, sillä Nokialla, Ericssonilla ja Motorolalla on kaikilla eri kotivaluutta. Oheisten kuvioiden käyrät perustuvat dollarimääräisiin noteerauksiin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

Kilpailijoitaan heikomman kurssikehityksen lisäksi Nokian osake on ainakin tilapäisesti ponnahtanut myös kolmikon riskipaperiksi. Osakkeiden riskiprofiilit ovat tosin melko lähellä toisiaan, eivätkä riskilukujen erot ole yhtä suuria kuin kurssimuutosten erot.

Hintariski on iskenyt Nokian osaketta tavallista raskaammin suunnilleen kolmen kuukauden välein, sillä yhtiön kaikki tulosjulkistukset ovat tänä vuonna järkyttäneet osaketta. Näin myös kurssimuutoksiin perustuva laskennallinen hintariski on noussut hyppäyksenomaisesti suunnilleen kolmen kuukauden välein.

Vuoden ensimmäinen tulosyllätys nosti osaketta, mutta kaksi seuraavaa järkytystä painoivat kurssia vielä enemmän. Riskitunnuslukujen laskennassa vain kurssimuutoksen suuruudella on merkitystä, eikä muutoksen etumerkillä ole väliä. Niinpä Nokian kaikki kolme tämänvuotista tulosjulkistusta ovat nostaneet osakkeen laskennallista riskipitoisuutta.

Kurssiriskin arviointiin on kehitetty lukuisia mittaus- ja laskentatapoja, eikä yhden luvun tulkinta välttämättä ole ehdoton totuus asiasta. Oheinen riskikuvio perustuu riskienhallintaan erikoistuneen yhdysvaltalaisen RiskMetrics-yhtiön kehittämään RiskGrade-lukuun. Luku pohjautuu yleisemmin käytettyyn tuottojen keskihajontaan, mutta se muuttaa eri sijoituskohteiden riskin yhteismitalliseksi suhteuttamalla kaikkien sijoituskohteiden riskin maailman osakemarkkinoiden keskimääräiseen riskiin.

Yhtiön ohjeen mukaan tulkiten oheinen kuvio kertoo, että Ericssonin ja Motorolan osakkeiden hintariski on noin kaksinkertainen maailman osakemarkkinoiden riskiin verrattuna, ja Nokian riski vielä hieman suurempi. Sen sijaan Yhdysvaltain suurten osakkeiden S&P 500 -indeksin riski olisi nyt vain noin puolet maailman osakkeiden pitkäaikaisesta riskistä.

Jälkijättöisille riskitunnusluvuille on helppo irvailla, ja varsinkin teknologiaosakkeissa riskiluvut ovat yhtä epävakaita kuin niiden mittaamat osakkeet.

Silti varovainen sijoittaja olisi säästänyt hermojensa lisäksi myös selvää rahaa, jos hän olisi ottanut onkeensa Nokian riskilukujen ponkaisuista. Kurssinousu teki tammikuisesta yllätyksestä iloisen, mutta riskiluvun tasokorotus muistutti harvinaisen selkeästi osakkeen arvaamattomista taipumuksista.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kela-siirto nosti toimeentulotuen hakijoiden määrää selvästi – menot kasvoivat lähes 100 miljoonaa

    2. 2

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    3. 3

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    4. 4

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    5. 5

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    6. 6

      Analyytikko: Rolls-Roycen toiminnot kiinnostanevat Wärtsilää – toimintaa myös Suomessa

    7. 7

      Viranomainen saattaa kieltää kryptovaluuttojen johdannaiset yksityissijoittajilta

    8. 8

      Työttömälle 1 100 euroa tukia kuussa – liikaa vai liian vähän?

    9. 9

      Nokian Renkaat ja Volkswagen toipuivat mainekriiseistä – Fazer nousi ”pöhinäykköseksi”

    10. 10

      Oriolassa tapahtui inhimillinen virhe – väärennetyksi epäiltyä syöpälääkettä jaettiin sairaaloihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      93 neliön vuokra-asunnossa asunut pariskunta väitti yhtäkkiä asunnon olevan 38,5 neliötä pienempi

    2. 2

      Wärtsilä ei toimita Krimille laivamoottoreita – päätös ihmetyttää Venäjällä: ”Miten voi kieltäytyä rahasta?”

    3. 3

      Oriolassa tapahtui inhimillinen virhe – väärennetyksi epäiltyä syöpälääkettä jaettiin sairaaloihin

    4. 4

      1,5 vuoden koulutus ja mediaanipalkka 6116 e/kk – lennonjohtajan koulutukseen taas haku päällä

    5. 5

      Bitcoinin arvo jatkaa laskuaan – Kiina alkaa taklata virtuaalivaluuttoja kovin toimin

    6. 6

      Anni, 24, arvasi paksun kirjeen sisältävän jotain outoa: Posti lipsautti 10 ihmisen palkkatiedot väärälle ihmiselle

    7. 7

      Marja-Leenan, 59, verkkopankista löytyivät ventovieraan lainatiedot – Nordea: ”Erittäin valitettava tilanne”

    8. 8

      Apple kotiuttaa jopa yli 200 miljardia dollaria – rivityöntekijöille 2 500 dollarin bonus

    9. 9

      Niinistö on sijoittanut kolmeen yhtiöön pörssin ulkopuolella – eivät mitään rahasampoja

    10. 10

      Lidlin tahti hidastui USA:ssa – joutui muuttamaan suunnitelmia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Oletko sinä ammatissa, jonka eläkeikä yhtäkkiä nousi? Katso lista

    2. 2

      Ismo, 50, vaihtoi toimistotyöt Lapin erämaihin – traaginen turma keväthangilla jätti haavan sieluun

    3. 3

      Nyt pääministeri Sipilä kommentoi kuohuntaa aiheuttanutta aktiivimallia: ”Työttömän näkökulmaa tässä on haettu”

    4. 4

      30 vuotta maksajana riitti – ”Puoliso pistää rahansa tuulemaan ja on käsi ojossa pyytämässä minulta lisää”

    5. 5

      Alle 60-vuotiaana eläkkeelle – näissä ammateissa osalla on yhä vanha etu

    6. 6

      Työttömiä on jäänyt pois vapaapalokuntien toiminnasta – liiton mukaan syynä aktiivimalli

    7. 7

      7 asiaa, joista syntyy riitaa parisuhteessa – terapeutti kummeksuu sitä, että usein mies maksaa laskut

    8. 8

      Pitkällä laina-ajalla voi tienata, jos sijoittaa rahat ja hyvin käy – katso laskelmat

    9. 9

      Näin älytöntä puhelinta hehkutetaan: ”Tuli ihan miljonääriolo”

    10. 10

      Wärtsilä ei toimita Krimille laivamoottoreita – päätös ihmetyttää Venäjällä: ”Miten voi kieltäytyä rahasta?”

    11. Näytä lisää