Teknokupla heiluttaa yhä tuottolukuja

Julkaistu:

Moni vuosina 2000–01 rahastosäästämisen aloittanut sijoittaja on voinut viime kuukausina seurata hämmentyneenä rahastojen ilmoitettuja tuottolukuja. Suurin osa osakerahastoista on voinut viime kuukausien aikana näyttää kohtuullista tuottoa sekä yhden että kolmen vuoden jaksoissa.

Lehtien taulukoissa tai sijoitusraporteissa ei kuitenkaan yleensä näe osakerahastojen neljän vuoden tai neljän ja puolen vuoden tuottoa, jotka ovat suurimmalla osalla rahastoista edelleen voimakkaasti tappiollisia. Kaikista ilmoitetuista tuottoluvuista on syytä muistaa, että kyseessä on vain yhden ostopäivän ja yhden tarkastelupäivän välinen erotus.

Jos sijoittajan todellinen ostopäivä poikkeaa vähänkin vertailussa käytetystä päivästä, tuotto on jotain muuta.

Tuottojen vaikea tulkinta korostuu erityisesti nyt, koska osakemarkkinoilla oli poikkeuksellisen suurten heilahtelujen jakso vuosina 1998–2003. Tästä jaksosta sijoittajien mieleen on jäänyt erityisesti vuosien 2000–2002 raju osakekurssien lasku.

Laskujaksolle osui kuitenkin myös kovia nousuja, joten osakesalkun tai osakerahaston tämänhetkinen tilanne riippuu ostoajoituksen onnistumisesta. Tänä vuonna osakekurssien heilunta on ollut Nokiaa lukuun ottamatta jopa levollista.

Oheisessa kuviossa on laskettu eri sijoitusjaksojen tuottoja vuotuisina (p.a.). Vuotuisia tuottoja käytetään erilaisten ja erimittaisten sijoitusten vertailuun. Keskimääräistä suomalaista osakesalkkua kuvaavan Hex-portfoliotuottoindeksin arvo on tällä viikolla ollut 16,5 prosenttia kolmen vuoden takaista tasoa korkeammalla. Tämä tarkoittaa noin 5,2 prosentin vuotuista tuottoa.

Kaksi peräkkäistä esimerkkijaksoa osoittaa hyvin, että menneet tuotot eivät ole tae tulevasta. Vuoden 1997 alussa suomalaisosakkeisiin sijoittanut onnistui keskimäärin lähes kolminkertaistamaan sijoituksensa arvon kolmessa vuodessa.

Jos naapuri tästä innostuneena päätti kokeilla samaa vuoden 2000 alussa, hän menetti seuraavien kolmen vuoden aikana 45 prosenttia sijoituksestaan. Voiton ja tappion erot ovat vielä suurempia, jos naapurukset olivat sijoittaneet teknologiaosakkeisiin suoraan tai rahastojen kautta.

Jos osakemarkkinoilla ei tapahdu suuria mullistuksia, jo nyt voi ennakoida rahastojen kolmen vuoden tuottoihin kovia lukemia ensi syyskuussa. Tuolloin vertailuajankohdaksi eli tuottomittauksen laskennalliseksi ostohetkeksi tulee New Yorkin terrori-iskujen aiheuttama paniikkipudotus sijoitusmarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    2. 2

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    3. 3

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Yrityskaupat poikivat uusia miljonäärejä – kauppaa käydään vilkkaasti tänäkin vuonna

    9. 9

      Nuoret yhä useammin yrittäjiksi – ideat usein arjen tarpeista tai omista harrastuksista

    10. 10

      Mikko Kuitunen halusi perustaa firman, jonne ei potuta mennä töihin – ”Suomessa esiintyy liikaa vääränlaista vallanhimoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    3. 3

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    4. 4

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Kuusi Persianlahden maata ottaa käyttöön 5 prosentin arvonlisäveron – syynä öljyn hinnan lasku

    9. 9

      Mikko Kuitunen halusi perustaa firman, jonne ei potuta mennä töihin – ”Suomessa esiintyy liikaa vääränlaista vallanhimoa”

    10. 10

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    6. 6

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    7. 7

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    8. 8

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    9. 9

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    10. 10

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    11. Näytä lisää