Eurokorkojen nousuodotukset ovat pysyneet maltillisina

Julkaistu:

Saksan talouskasvun hidas vauhdittuminen ja öljyn hinnan viimeisin nousupiikki eivät ole juuri huolestuttaneet Euroalueen obligaatiomarkkinoita. Kahden vuoden viitelainan tuotto on pysynyt viime syksystä lähtien 2,5, viiden vuoden noin 3,5 ja kymmenen vuoden hieman alle 4,5 prosentissa. Eri pituisten lainojen tuottoerot, jotka heijastavat odotuksia korkojen kehityksestä ovat säilyneet myös vakaina. Viime maaliskuussa, kun hidastunut inflaatio nosti jo odotuksia euroalueen ohjauskoron laskusta tuotti kaksivuotinen laina noin kaksi, viisivuotinen noin kolme ja kymmenvuotinen noin 3,8 prosenttia.

Päättyneellä viikolla kaksivuotinen tuotto oli 2,5 ja 2,6 prosentin, viisivuotinen 3,5 ja 3,6 prosentin ja kymmenvuotinen 4,3 ja 4,4 prosentin välillä. Kärjistetysti tulkittuna tämä merkitsee sitä, että euroalueen inflaatiossa ei uskota tapahtuvan merkittäviä pitkän aikavälin muutoksia vaikka öljyn hinta onkin noussut nopeasti. Odotus inflaation kiihtymisestä ja epäluottamus EKP:n kykyyn hallita sitä nostaisi pitkiä lainatuottoja selvästi suhteessa lyhyisiin, koska voimistuva inflaatio alentaa pitkien sijoitusten nykyarvoa enemmän kuin lyhyiden.

Viitelainojen tuottoerot kertovat miten markkinat ennakoivat korkojen lähivuosien kehityssuuntaa. Vuoden dollarisijoituksesta maksettiin eilen 1,7 prosentin korkoa, kun eurosijoitus tuotti 2,2 prosenttia. Kahden vuoden korot olivat tasoissa 2,5 prosentissa, ja kolmivuotisten ja sitä pitempien dollarisijoitusten tuotto ylitti eurosijoitusten tason, ja tuottoero kasvoi sijoitusajan pidentyessä. Kymmenen vuoden dollarisijoitus tuotti 4,7 ja eurosijoituksen 4,3 prosenttia. Toisin sanoen markkinat odottavat Yhdysvaltojen korkotasoon nopeaa nousua jo seuraavien 12 kuukauden aikana, mutta eurokorkoja koskevat odotukset ovat huomattavasti maltillisempia.

Lontoon rahamarkkinoiden libor-noteerausten mukaan kuukauden dollarikoron ennakoidaan kohoavan seuraavan vuoden aikana 1,1 prosentista 2,1 prosenttiin. Kuukauden eurokoron arvioidaan nousevan hieman yli kahdesta vähän alle 2,8 prosenttiin. Viitelainojen noteerausten perusteella laskien eurokorkojen nousupyrähdys antaa odottaa itseään vielä jonkin aikaa: viitelainojen tuottonoteerausten mukaan laskettuna vuoden eurokoron ennakoidaan nousevan seuraavan vuoden aikana 2,2 prosentista 2,8 prosenttiin.

Jyrkempää nykäystä eurokorkoon odotetaan vasta yli vuoden kuluttua, vuoden eurokoron arvioidaan olevan kahden vuoden kuluttua 3,7, kolmen vuoden kuluttua 4,4 ja viiden vuoden kuluttua noin viisi prosenttia. Korkeimmillaan vuoden koron ennakoidaan nousevan 5,3 prosenttiin vuonna 2011, mutta luisuvan parin seuraavan vuoden aikana 4,6 prosenttiin.

Vuoden dollarikoron ennakoidaan kipuavan 1,7 prosentista 3,3 prosenttiin ensi vuonna ja asettuvan 5,7 prosentin tienoille vuonna 2009 ja pysyvän suunnilleen tällä tasolla seuraavat kolme-neljä vuotta.

Korkomarkkinoiden tilannearvio kertoo, että ne ennakoivat Euroalueen talouskasvun antavan odottaa itseään vielä vuoden. Samalla ne luottavat siihen, että Euroopan Keskuspankki onnistuu pitämään inflaatiopaineet hallinnassaan ja aloittaa ohjauskorkojen varovaisen kiristämisen ensi syksynä. Yhdysvaltojen Federal Reserven arvioidaan olevan rahapoliittisen täyskäännöksen edessä ja nostavan ohjauskorkoaan prosenttiyksikön jo seuraavien 12 kuukauden aikana.

Pidempiä dollarikorkoja nostavat eurokorkoja korkeammiksi myös pelot USA:n inflaation ja liittovaltion budjettivajeen hallitsemattomasta kasvusta. Liittovaltion kasvava lainatarve nostaa lainarahan hintaa, eikä Yhdysvaltojen hallituksen budjettipolitiikka lupaa vajeiden ainakaan supistuvan lähivuosina. Yhdysvaltojen inflaatio on puolestaan osoittanut parin viime kuukauden aikana jo hälyttävän voimakkaita kiihtymisen oireita.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    3. 3

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    9. 9

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    10. 10

      Metson tulos heikkeni yllättäen – tilauksissa selvä kasvu

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    2. 2

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    3. 3

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    8. 8

      Tekoäly Alicia on istunut vuoden Tiedon johtoryhmässä – ”Lyö faktat pöytään ja sanoo, että sinä olet väärässä”

    9. 9

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    10. 10

      Mikko Kuitunen halusi perustaa firman, jonne ei potuta mennä töihin – ”Suomessa esiintyy liikaa vääränlaista vallanhimoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    7. 7

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    8. 8

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    9. 9

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    10. 10

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    11. Näytä lisää