Sijoittajien mielialat synkistyvät

Julkaistu:

Osakemarkkinoiden laskusuuntaus näkyy nyt myös osakemarkkinoiden mielialamittareissa. Kansainväliset sijoittajat ovat esimerkiksi aiempaa innokkaampia suojaamaan osakesalkkujaan myyntioptioilla.

On kiistämätöntä, että sijoittajien mielialat vaikuttavat markkinoihin, mutta liian yksioikoisten tulkintojen tekeminen tunnettujen mielialamittareiden perusteella voi kuitenkin viedä harhaan.

Esimerkiksi nyt mielialamittarit kääntyivät pessimistisiksi vasta sen jälkeen, kun osakemarkkinat olivat jo kääntyneet alaspäin. Yhtenä mittarina käytetty sijoitusneuvojien keskimääräinen optimismi ei katoa oikeastaan missään markkinatilanteessa. Tästä huolimatta monet sijoitusasiantuntijat sanovat, että markkinoiden alavire johtuu nyt nimenomaan mielialoista eikä talouden tilasta.

Viime vuoden aikana sijoittajien mielialat tuntuivat olevan terästä. Mitkään vastoinkäymiset eivät järkyttäneet sijoittajien tunnelmia. Nyt edes tiedot odotettua paremmista ensimmäisen neljänneksen tuloksista eivät ole innostaneet sijoittajia.

Taustalla on öljyn hinnannousu ja yleisten inflaatio-odotusten kohoaminen sekä odotukset keskuspankkipolitiikan muutoksista, jotka ilmenevät markkinoilla esimerkiksi pitkien korkojen nousuna.

Hintapaineet vaikuttavat yhtiöiden tulevaisuuden odotuksiin ja ennen kaikkea osakemarkkinoihin. Käytännössä öljyn hinnan nousun säikkyminen on ollut sijoittajalle viisasta. Öljyn hinnan suuret vaihtelut ovat aina vaikuttaneet kuluttaja- ja tuottajahintojen kehitykseen ja tuotannon kasvuun, vaikka maailmantalous ei olekaan yhtä riippuvainen öljystä kuin 1970-luvulla öljykriisien aikaan.

Eri mittarien lisäksi markkinahinnat kertovat mielialoista suoraan ja teknisen analyysin taitajat lukevat markkinatunnelmaa hintakäyristä. Osakkeiden hinnat ovat sahanneet alkuvuoden niin, että tärkeimpien osakeindeksien arvot ovat suunnilleen samalla tasolla kuin joulukuussa.

Viiden kuukauden alavireinen sahaus on suoristanut tärkeinä trendimittareina käytetyt kahdensadan päivän liukuvat keskiarvot. Sijoittajat jännittävätkin nyt, kääntyykö trendi selvästi alaspäin vai jääkö sahaus historiaan vain välivaiheena ennen uutta nousua.

Monet sijoittajat tulkitsevat mielialamittareita päinvastaisena indikaattorina. Eli kun valitut mittarit näyttävät masennuslukemia, sijoittajan kannattaa ostaa, ja muiden sijoittajien hilpeillessä kannattaa myydä. Jälkikäteen arvioituna tällainen strategia toimi nytkin.

Eri mittarit näyttivät huippulukemia tammi–helmikuun aikana ja osakemarkkinoiden korkeimmat noteeraukset olivat maaliskuussa. Käytännössä mittareiden käyttö on kuitenkin vaikeaa, sillä mielialamittarit näyttivät sijoittajien melkoista kiihkoa lähes koko viime vuoden.

Mittarit eivät ole kuitenkaan täysin yhtäpitäviä: esimerkiksi johdannaisten hinnoittelussa käytetty odotettu markkinaheilahtelu (implisiittinen volatiliteetti) on pysynyt vielä kohtuullisena.

Mielialojen tulkintaan erikoistuneen arvopaperivälittäjän Market Harmonicsin mukaan myynti ja osto-optioiden suhde liikkuu enimmäkseen välillä 0,6–0,8. Kun suhde ylittää 0,8, markkinat ovat pohjalla tai saavuttamassa sitä. Noin 0,6 lukema ennakoi markkinoiden huippua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    2. 2

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkanen testamenttasi omaisuutensa Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    3. 3

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    4. 4

      Kirsti Paakkanen täsmentää: Testamenttia ei ole tehty – ”Saa kai minulla unelmia olla”

    5. 5

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    6. 6

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    7. 7

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    8. 8

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    9. 9

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    10. 10

      Suomen Pankin Rehn: Euroalueen kansalliset talletussuojat ovat riittämättömiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    2. 2

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkanen testamenttasi omaisuutensa Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    3. 3

      Sairauslomalisä, tunturityölisä, tunnelilisä – saatko sinäkin erikoisia palkanlisiä?

    4. 4

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    5. 5

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    6. 6

      Ilpo Kokkila: Hyvän johtajan iso palkka on kaikkien etu

    7. 7

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    8. 8

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    9. 9

      Pankkien konttoreista käydään nostamassa jopa alle 20 euron summia – voi kannattaa

    10. 10

      Analyytikko: Elisan osakesyöksyn syy on liittymien kova vaihtuvuus

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    4. 4

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    8. 8

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    9. 9

      Joukko lääkäreitä ei uskalla paljastaa sivutyötään – poikii jopa vihapostia

    10. 10

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkanen testamenttasi omaisuutensa Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    11. Näytä lisää