Euroalueen korko-odotukset Yhdysvaltoja maltillisempia

Julkaistu:

Rahamarkkinoiden odotukset Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankkien korkopolitiikasta poikkeavat selvästi toisistaan. Yhdysvaltojen ohjauskoron odotetaan nousevan sekä nopeasti että jyrkästi, mutta EKP:n ohjauskoron uskotaan säilyvän muuttumattomana ainakin syksyyn ennen varovaista nousukäännettä.

Yhdysvaltojen koronnostoa koskevien odotusten voimistumiseen on selvä syy: tilastotiedot ovat huhtikuun aikana osoittaneet ennätyksellisen elvyttävien finanssi- ja rahapolitiikan alkaneen vihdoin tehota, ja hartaasti odotetun toipumisen vihdoin lehahtaneen liekkiin.

Ilmiötä on joskus verrattu ketsuppiin, jota ei ensin saa pullosta ulos voimistuvasta ravistelusta huolimatta kunnes kastiketta tulee kertalösäyksellä runsaasti toivottua enemmän.

Federal Reserven pitkään jatkunut korkoelvytys, inflaatiotahtia matalampi rahoituskorko, on vastannut pullon voimistuvaa ravistelua ja tilastot kertovat klimpin alkaneen liikkua.

Samalla merkit Yhdysvaltojen inflaation kiihtymisestä ovat voimistuneet ja siitä johtuvat koronnosto-odotukset näkyvät rahamarkkinoilla. Kuukauden dollaritalletus tuottaa Lontoon rahamarkkinoilla hieman yli prosentin, mutta vuoden korko on yli 1,8 prosenttia.

Rahamarkkinoiden tilannearvio euroalueesta on selvästi rauhallisempi. Kuukauden eurokorko on Lontoon markkinoilla noin 2,05 ja vuoden noin 2,2 prosenttia, mikä kertoo, että EKP:n ohjauskorkoon ei odoteta merkittäviä muutoksia kumpaankaan suuntaan.

Euron arvo on laskenut helmikuun 1,3 dollarista hieman yli 1,2 dollariin, mikä on vaimentanut alkukevään vaatimuksia ohjauskoron laskusta.

Saksan talouden vähitellen edistyvä toipuminen nostaa myös odotuksia koko euroalueen kasvuvauhdin kiihtymisestä ja vähentää osaltaan koronlaskun tarvetta.

Toisaalta inflaation hidastuminen vähentää koronnoston tarvetta. EKP:n kahden prosentin ohjauskorko on melko mukavasti alueen inflaation tasolla. Tuorein tilasto kertoi euroalueen kuluttajahintojen nousseen maaliskuussa 1,7 ja pohjahintojen 1,8 prosenttia.

Saksan poikkeavan alhaiset 1,1 ja 1,4 prosentin nousuvauhdit poislukien sekä kuluttaja- että pohjahinnat nousivat sen ulkopuolisella euroalueella hieman alle kaksi prosenttia. Varsinkin pohjahintainflaation painuminen alle kahteen prosenttiin kertoo, ettei rahapolitiikan välittömään kiristykseen ole tarvetta.

Korko-odotusten ero näkyy rahamarkkinanoteerauksissa kohtalaisen selvästi. Lontoon rahamarkkinoiden dollarikorot ovat ohjauskorkojen prosenttiyksikön eron takia kauttaaltaan eurokorkojen alempana, mutta niihin sisältyy selvä odotus korkotason jyrkästä noususta.

Noteerauksista laskettuna rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron kiipeävän ylittävän kaksi prosenttia ensi joulukuussa, ja nousevan paria kuukautta myöhemmin kuukauden eurokoron tasalle.noin 2,3 prosenttiin.

Rahamarkkinat arvioivat kuukauden dollarikoron olevan ensi huhtikuussa jo 2,7 prosentin ja eurokoron 2,5 prosentin tasolla. Kun kuukauden rahamarkkinakorko seuraa kohtalaisen tarkasti keskuspankkien ohjauskoron tasoa, kertovat sitä koskevat odotukset myös ohjauskorkoihin kohdistuvista odotuksista.

EKP:n koronnostoa ei odoteta ennen ensi joulukuuta, ja pisimmät rahamarkkinakorot valmistautuvat toiseen koronnostoon ensi keväänä.

Federal Reserven ohjauskorossa on selkeää nousupainetta, ja sen arvioidaan kipuavan vuoden kuluessa nykyisestä prosentista 2,5 prosenttiin ja ensimmäistä koronnostoa odotetaan elokuussa.

Odotukset vastaavat Yhdysvaltojen taloustilannetta, ja ainoa ohjauskoron nostoon kohdistuva epävarmuus onkin poliittisen luonteinen. Ei ole aivan varmaa, uskaltaako Federal Reserve poiketa normaalikäytännöstään ja aloittaa koronnostot jo ennen marraskuun presidentinvaaleja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yksin asuva, tulisitko toimeen 669 eurolla kuukaudessa?

    2. 2

      Työkokeilu: Riitta, 53, teki raskasta työtä ”aidossa kaupan ympäristössä” – 9 euroa per päivä

    3. 3

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    4. 4

      TS: Kerrostalo vajosi Turussa 10 senttiä – Kojamo purkaa rakennuksen

    5. 5

      Kommentti: Ekonomistien näkemykset eroavat kovasti – ja nyt sen näkee kuka vain

    6. 6

      Rovion osake rajussa syöksyssä pörssissä – ”Brutaali pettymys”

    7. 7

      Ajatushautomo: Brittien elintasoa uhkaa pisin heikkeneminen 60 vuoteen

    8. 8

      Purkupäätös: Kojamon kerrostalo vajosi nopeasti 10 cm – ”Jotain siellä on tapahtunut”

    9. 9

      Syksyn yhteishaun tulokset julki: näihin ammattikorkeakouluihin oli vaikeinta päästä

    10. 10

      Naisten määrä suomalaisten pörssiyhtiöiden johdossa nousi ennätykseen – toimitusjohtajia jo 9

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Rovion osake rajussa syöksyssä pörssissä – ”Brutaali pettymys”

    2. 2

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    3. 3

      Rukalla ulosmarssi – hiihtokeskuksen työntekijät poistuivat hisseiltä iltakuudelta

    4. 4

      TS: Kerrostalo vajosi Turussa 10 senttiä – Kojamo purkaa rakennuksen

    5. 5

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    6. 6

      Purkupäätös: Kojamon kerrostalo vajosi nopeasti 10 cm – ”Jotain siellä on tapahtunut”

    7. 7

      Työkokeilu: Riitta, 53, teki raskasta työtä ”aidossa kaupan ympäristössä” – 9 euroa per päivä

    8. 8

      Nyt tarkkana tv-ostoksilla – varmista, ettei laite vanhene parissa vuodessa

    9. 9

      Yksin asuva, tulisitko toimeen 669 eurolla kuukaudessa?

    10. 10

      Suomesta lähtee tänään 800 metriä pitkä junakuljetus Kiinaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    3. 3

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    4. 4

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    5. 5

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    6. 6

      Miten hyvin tunnet suomalaiset logot? Tee 12 kysymyksen testi

    7. 7

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    8. 8

      Ilkka, 62, nostaa eläkettä ja käy kokopäivätöissä – ”Kyllä tässä pääsee voitolle”

    9. 9

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    10. 10

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    11. Näytä lisää