Hedge-indeksi yrittää hahmottaa kokonaisuutta

Julkaistu:

Suurin ongelma rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset.

Hedge-rahastot ovat niin kirjava joukko, että niiden keskimääräisen kehityksen kuvaaminen esimerkiksi indeksillä on vaikeaa. Yhtenä parhaista hedge-rahastoja mittaavista indekseistä pidetään CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksiä.

Tremontin indeksi on jaettu eri hedge-rahasto -lajien mukaan kymmeneen alaindeksiin. Event Driven -tyyppiset rahastot on vielä luokiteltu kolmeen eri luokkaan.

Indeksi kattaa kaikissa alaindekseissäänkin vähintään 85 prosenttia kaikista maailman hedge-rahastoihin sijoitetuista varoista. Indeksissä on mukana noin 3 000 rahastoa.

Indeksiin pääsevät mukaan rahastot, joilla on vähintään kymmenen miljoonan dollarin pääoma, vähintään vuoden mittainen tuottohistoria ja rahaston raportit täyttävät Tremontin vaatimukset.

Indeksissä on mukaan myös niiden rahastojen kehitys, jotka eivät enää ota rahastoon uutta pääomaa. Hedge-rahastolle suuri koko voi olla monessa tilanteessa enemmän rasite kuin etu.

Tremontin indeksi oli ensimmäinen rahastoja markkina-arvon mukaan painottava hedge-rahastojen indeksi. Indeksin arvo lasketaan ja rahastojen painotukset tarkistetaan kerran kuussa.

Suuri ongelma hedge-rahastoindeksien laskennassa on alalla yleiset rahastojen lopetukset, kuten vararikot. Tremontin mukaan yksin vuonna 2002 peräti 800 hedge-rahastoa joutui lopettamaan toimintansa. Vuonna 1996 toimineista hedge-rahastoista 40 prosenttia oli lopettanut toimintansa vuoteen 2001 mennessä.

Useimmiten rahaston lopettamisen syynä on salkunhoitajien väärinkäytökset, vasta toiseksi yleisin lopetussyy on sijoitustoiminnan tappiot. Vain 36 prosenttia lakkautetuista rahastoista lopetti sijoitusten epäonnistumisen vuoksi. Peräti 42 prosenttia vararikoista johtui salkunhoitajien petoksista tai rahaston sääntöjen vastaisesta kaupankäynnistä.

Tremontin indeksi pyrkii parhaansa mukaan ottamaan lakkautetut rahastot huomioon indeksin laskennassa. Hedge-rahasto poistetaan indeksistä vasta, kun sen sijoitukset on lopullisesti muutettu käteiseksi ja jaettu osuudenomistajille. Usein vaikeuksiin joutuneet rahastot tippuvat indeksistä jo siinä vaiheessa, kun rahastot eivät läpäise Tremontin raportointivaatimuksia.

Hedge-rahastoja seuraava Hedge Fund Research alkoi vasta vuonna 1994 kerätä keskitetysti tietoja toimintansa lopettaneista rahastoista. Suurin osa ennen vuotta 1994 lasketuista hedge-indekseistä oli rahastokuolemien johdosta harhaanjohtavia, sillä indekseistä oli poistettu lopettaneet rahastot. Tästä syystä Tremontinkin indeksin historia alkaa vasta vuodesta 1994.

Kaikkia hedge-rahastoja kuvaava Tremontin indeksi on niukasti voittanut S&P 500 -tuottoindeksin kymmenen viime vuoden aikana, vaikka epäonnistuneiden rahastojen joukko on valtavan suuri. Hedge-rahastojen joukossa on siis todellisia helmiä, jotka tuovat merkittävää lisäarvoa sijoittajille.

Hedge-rahastoa valitsevan sijoittajan suurin ongelma onkin löytää juuri se rahasto, jolla on toimiva idea. Varainhoitajat perustelevat hedge-rahastoihin sijoittavia rahastojen rahastoja juuri sillä, että näin sijoittaja hajauttaa rahastokohtaisen riskin useaan rahastoon.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    4. 4

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    5. 5

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    6. 6

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    7. 7

      Timo Tirroniemi, 62, haki alkupääoman pankin takaoven kautta ja on nyt miljonääri

    8. 8

      Nuoret yhä useammin yrittäjiksi – ideat usein arjen tarpeista tai omista harrastuksista

    9. 9

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    10. 10

      Katso miten pärjäät palkkavertailussa – yli 500 ammatin lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    2. 2

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    3. 3

      3 perhettä kiisteli homepommista, keskimmäinen joutui maksajaksi – ”Tuomioiden takana on paljon inhimillistä kärsimystä”

    4. 4

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    5. 5

      Kommentti: Pitäisikö ”työn välttelijöiltä” viedä tuet? Ei mitään hyötyä

    6. 6

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    7. 7

      Kommentti: 10 sytykettä seuraavaan finanssikriisiin

    8. 8

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    9. 9

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    10. 10

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    3. 3

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    4. 4

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    9. 9

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    10. 10

      Viljami, 15, puhdistaa vanhoja golfpalloja ja myy ne voitolla – ”Olen suunnitellut jo vähän laajentamistakin”

    11. Näytä lisää