Listautumismarkkina lämpenee

Julkaistu:

Suomessa ei ole jonotettu uusien pörssiyhtiöiden osakkeita sitten joulukuun 2000, kun tietoturvayhtiö SSH Communications Security listautui Helsingin pörssiin. Kuiva kausi saattaa olla päättymässä, sillä naapurimaissa Ruotsissa ja Norjassa pörssin ovet ovat jo avautuneet uusille yhtiöille.

Norjassa jään puhkaisi selainyhtiö Opera. Sen jälkeen sijoittajille tarjottiin Norsk Hydrosta irrotetun lannoitetuottajan Yaran osakkeita. Ruotsissa samalla maaliskuun viikolla markkinan avasi kosmetiikkavalmistaja Oriflame. Kaikki listautumisannit olivat ylimerkittyjä eli ostajia ilmaantui enemmän kuin tavaraa oli tarjolla.

Operan, Yaran ja Oriflamen osakekurssi nousi heti kaupankäynnin alettua, mikä kertoo sijoittajien kiinnostuksen ja uskon palautumisesta. Opera oli kokoonsa nähden pieni, muutaman kymmenen miljoonan euron anti, jolla markkinoiden vetoa päästiin testaamaan. Varsinainen tulikoe oli Oriflame, jonka osakkeisiin markkinoilta imettiin yli puoli miljardia euroa.

Euroopan tasolla elpymistä ennakoi Belgian valtiollisen teleyhtiön Belgacomin onnistunut kolmen miljardin euron listautuminen, joka oli suurin sitten brittioperaattori Orangen pörssiloikan vuonna 2001. Yhdysvalloissa on jo vuoden päivät odotettu maailman suosituimman internethakukoneen Googlen listautumista.

Vuosituhannen vaihteessa pörssi kävi ylikierroksilla, niin myös sijoittajat. Tällä kertaa listautumisista ei ole syytä odottaa yhtä suurta juhlaa ja karmaisevaa krapulaa kuin muutama vuosi sitten. Pörssihuuman kääntöpuoli on tuoreessa muistissa ja listautumisvaatimukset ovat tiukentuneet. Tiukennukset näkyvät jo Yhdysvalloissa, mistä otetaan asteittain mallia eurooppalaiseen lainsäädäntöön.

Kirjanpitokikkailujen ja investointipankeissa paljastuneiden väärinkäytösten seurauksena amerikkalaisten listayhtiöiden johtajat joutuvat nyt vannomaan tuloslaskelmansa oikeaksi.

Suojelun kohteena on osakkeenomistaja tai -ostaja. Pörssiin pyrkivien yhtiöiden hinnoittelua ei anneta enää yksin investointipankin vastuulle, vaan sanansa pääsee sanomaan ulkopuolinen hinnoittelukomitea. Analyytikoiden "osta, osta" -suosituksia on rajoitettu, samoin antijärjestäjien mahdollisuuksia suosia suurasiakkaitaan.

Suomessa suurimmat muutokset tulevat eurooppalaisen sääntelyn kautta, mutta jo nyt listalle pyrkivät yhtiöt joutuvat aiempaa tiukempaan syyniin. Erityistä huomiota kiinnitetään yhtiöiden hallintoon sekä sisäiseen laskentaan ja raportointiin. Pelkillä tulevaisuudenlupauksilla ei pörssin ovi enää avaudu.

Kun listautumismarkkina Suomessa pyörähtää käyntiin, sijoittajan on silti syytä olla varuillaan. Osaketta pitäisi ostaa kuin yhtiötä eikä arpalippua. Listalleottoesitteestä kannattaa lukea ainakin ne sivut, jotka kertovat yhtiön toiminnasta, tuloksesta, taseesta ja kassavirrasta. Historiaakin olisi hyvä löytyä muutamalta toimintavuodelta.

Kirjoittaja toimii markkinavalvojana Rahoitustarkastuksessa

Sähköposti: jouko.marttila@rahoitustarkastus.fi

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    3. 3

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    4. 4

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    5. 5

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    6. 6

      Valtio suunnittelee Koskenkorvasta tutun Altian listaamista pörssiin

    7. 7

      Nordea sulki uusnatsien pankkitilin Ruotsissa

    8. 8

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    9. 9

      Etera: Työntekijöiden määrät kasvoivat 6,5 prosenttia elokuussa

    10. 10

      Työttömät kutsutaan pian haastatteluun 3 kuukauden välein – tällainen haastattelu heitä odottaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    3. 3

      Taksiautoilija säästi alle puolessa vuodessa yli 1 000 euroa kaasuautolla – katso, milloin kaasuauto kannattaa

    4. 4

      Korkman: Työmarkkinat eivät tue kotouttamista – ”Suomessa joka toinen somali on työtön, USA:ssa yksi viidestä”

    5. 5

      Pörssi romahti merkillisesti liki päivälleen 30 vuotta sitten – voiko historia toistaa itseään?

    6. 6

      Kommentti: Hullujen päivien maksulliset muovikassit ja Fortumin Uniper-tarjous – yritykset ovat pulassa, kun teot ja mielikuvat eivät kohtaa

    7. 7

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    8. 8

      Valtio suunnittelee Koskenkorvasta tutun Altian listaamista pörssiin

    9. 9

      Finnwatch: Wärtsilä maksaa Intiassa palkkoja, joilla ei pysty elättämään perhettä

    10. 10

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    2. 2

      Ex-johtaja tienasi 180 000 euroa vuodessa: kutsuttiin palkattomaan työkokeiluun – "Ehdotetaan jotain kärrypojan hommia"

    3. 3

      Ala käy kuumana ja tekijöille tarvetta: keskiansiot yli 4100 e/kk – pääsy­vaatimuksena yksi koe

    4. 4

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    5. 5

      Yli 300 kunnan selvitys: Näin omakotitalojen hinnat ovat kehittyneet alueellasi

    6. 6

      Tiina ja Vesa myivät 12 vuotta vanhan talonsa hetkessä – ”Emme tehneet muuta kuin perussiivoukset”

    7. 7

      Jyri hämmentyi työllisyyspalveluiden sekavasta kirjeestä – ”ystävällisin terveisin hei”

    8. 8

      180 000 € vuodessa tienannut työtön ex-johtaja suivaantui te-toimiston ehdotuksesta – lukijat muistuttavat tasa-arvosta

    9. 9

      200 vai 600 euroa? Kokosimme 6 vinkkiä palkankorotusta pyytävälle

    10. 10

      Kolme miestä kertoo kuntouttavasta työ­toiminnasta: ”Ajattelin ensin, että on jotain höpö­höpöhommia”

    11. Näytä lisää