Johdannaissuojaus Nokian kurssilaskua vastaan lisääntyy

Julkaistu:

Toukokuussa erääntyviä myyntioptioita on jo selvästi enemmän kuin osto-optioita

Nokia-sijoitusten suojaaminen myyntioptioilla on lisääntynyt jatkuvasti viime vuoden kesästä lähtien, ja suojauksen lisääntyminen jatkuu. Toukokuussa erääntyvien myynti- ja osto-optioiden suhde on jo kääntynyt poikkeuksellisesti niin, että myyntioptioita on ostettu 30 prosenttia enemmän kuin osto-optioita.

– Suojautumissuhde on nyt poikkeuksellisen korkea. Nokian osakkeissa myyntioptioiden avoin vastuu on historiassa ollut tyypillisesti vain 50–60 prosenttia osto-optioiden avoimesta vastuusta, sanoo Opstockin johdannaismeklari Kai Kalajainen.

Johdannaismarkkinoiden tuotteista myyntioptioita käytetään tyypillisesti osakesalkun suojaukseen, koska niillä voi varmistaa osakkeista saatavan hinnan haluamalleen tasolle. Myyntioptio on osakkeenomistajalle eräänlainen kurssivakuutus.

Osakkeen kurssinousulla spekuloivat sijoittajat puolestaan suosivat Kalajaisen mukaan osto-optioita, joiden arvot voivat nousta rajusti osakekurssin kiivetessä option toteutushinnan yläpuolelle.

Suojautumissuhteen jatkuva nousu kertoo Kalajaisen mukaan siitä, että sijoittajien pelko Nokian kurssipudotuksista on lisääntynyt huomattavasti.

– Myyntioptioiden osuuden kasvu viimeisen kahden viikon aikana kertoo siitä, että joku on osannut varautua Nokian kurssilaskuun, sanoo Kalajainen.

Oheisessa kuviossa näkyy liukuva keskiarvo siitä, miten kaikkien johdannaispörssi Eurexissa noteerattavien Nokian myyntioptioiden avoimet vastuut ovat kehittyneet suhteessa osto-optioiden avoimiin vastuisiin. Käyrän noustessa myyntioptioiden vastuut lisääntyvät suhteessa osto-optioiden vastuisiin.

Vakuutus kannatti

”Optiovakuutuksen” hyödyllisyys havainnollistui viime perjantaina, joka oli huhtikuun Nokia-optioiden eräpäivä. Avoimia sopimuksia oli käytännössä vain niissä erääntyvissä optioissa, joiden toteutushinnat olivat 13 euroa tai enemmän. Osakekurssi putosi Helsingissä 12,40 euroon.

Tämä tarkoitti sitä, että kaikki perjantaina erääntyneet osto-optiot erääntyivät arvottomina ja kaikki perjantaina erääntyneet myyntioptiot puolestaan erääntyivät selvästi rahan arvoisina. Tällainen on Kalajaisen mukaan erittäin harvinaista ja kertoo myös siitä, että markkinoiden keskimääräinen odotus perjantain kurssista oli roimasti ylioptimistinen.

– En muista aiemmin kurssin liikahtaneen niin paljoa, että kaikki vastuut toiselta puolelta olisivat erääntyneet arvottomina, sanoo Kalajainen.

Tärkeimmät osakeoptioiden eräpäivät ovat maalis-, kesä-, syys- ja joulukuussa. Näinä kuukausina erääntyvissä optioissa myös avoimet vastuut ovat suurimmat.

Kesäkuussa erääntyvien Nokian osakeoptioiden ”kipupiste” on Kalajaisen mukaan nyt lähes 16 eurossa. Sillä kurssitasolla sekä osto- että myyntioptioita erääntyy kesäkuun kolmantena perjantaina eniten arvottomina. Tason voi tulkita johdannaismarkkinoiden tämän hetken Nokian kurssiennusteeksi kesäkuulle sillä oletuksella, että optiopelin voittavat myyjät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    2. 2

      Wahlroos latasi palkan­korotuksista: ”Paperi­kone menee kiinni”

    3. 3

      Tutkija: ”Suuret ikäluokat rahoittavat aikuisten lasten elämää”

    4. 4

      5 keinoa selviytyä hometalon kanssa – ”Mies puolusti taloa sanomalla, että myyjä on pappi”

    5. 5

      ”Puolalaisen putkimiehen” rahoista väännetty koko päivä

    6. 6

      EU voi antaa kovan iskun mänty­öljylle – vaikuttaisi 200 työn­tekijän tehtaaseen Lappeen­rannassa

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      HOK-Elannon ex-päällikköä epäillään 800 000 euron lahjusten ottamisesta

    9. 9

      Joka kolmas arvioi hallituksen onnistuneen – arvosanat niukassa nousussa

    10. 10

      Kulutusluottoa ottaneesta asiakkaasta tulee helposti lypsylehmä – ”Voi olla järkevämpää päästää velkansa ulosottoon”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    2. 2

      Maiden eläkejärjestelmät vertailtiin – näin Suomi sijoittui

    3. 3

      Wahlroos latasi palkan­korotuksista: ”Paperi­kone menee kiinni”

    4. 4

      Kulutusluottoa ottaneesta asiakkaasta tulee helposti lypsylehmä – ”Voi olla järkevämpää päästää velkansa ulosottoon”

    5. 5

      Tero Sarkkinen, 46, käyttää yrityskaupasta saamiaan rahoja enkelisijoituksiin – ”Samoilla rannekelloilla tässä mennään”

    6. 6

      5 keinoa selviytyä hometalon kanssa – ”Mies puolusti taloa sanomalla, että myyjä on pappi”

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      Tutkija: ”Suuret ikäluokat rahoittavat aikuisten lasten elämää”

    9. 9

      Veikko Salli, 81, loi roskiksista menestysbisneksen – ”Olen urallani moneen kertaan suistunut ja ylös noussut”

    10. 10

      HOK-Elannon ex-päällikköä epäillään 800 000 euron lahjusten ottamisesta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olli Turusella, 33, on yli 30 sijoitusasuntoa ja velkaa yli miljoona euroa

    2. 2

      Työpaikan ”pakkohaku” kostautui Kirsille, 41 – unelmatöihin ei ollut enää asiaa

    3. 3

      Vuorolisiä jopa 1 460 €/kk – näissä ammateissa tienataan eniten lisillä

    4. 4

      ”Ari” on kuin ilmetty menestyvä ura­tykki – oikeasti perä­kamarin poika elää eläkeläis­vanhempiensa rahoilla

    5. 5

      Työttömyystuki yli 8 600 e/kk – ”Heitä on muutama Suomessa”

    6. 6

      Mies maksoi 75,50 euron laskua käteisellä pankissa ja yllättyi – pankin mukaan tasarahalla ei kannata maksaa

    7. 7

      Leski maksoi vuosia asuntolainaa, talo oli puolison nimissä – talouskoulutus on pelastanut jo 17 taloa pakkomyynniltä

    8. 8

      42 000 euron sakot saanut Ilpo Kokkila: ”Suomalainen sakotussysteemi on räikein esimerkki aikansa eläneestä maailmasta”

    9. 9

      Uutuuskirja: Kirsti Paakkasen omaisuus Suomen lapsille – ”Suomi on palvellut minua hienosti”

    10. 10

      Asunto odottaa ostajaa jopa kaksi vuotta – katso, miten pitkään asuntoa myydään eri paikkakunnilla

    11. Näytä lisää