Rahastot ujostelevat kulujaan

Julkaistu:

Rahastoprofiili: Harva rahastoyhtiö kertoo omistajilleen kaikista rahaston tuottoa pienentävistä kuluista, vaikka niiden laskeminen olisi rahastoyhtiölle helppoa.
Rahastoyhtiöiden rahaston pääomasta tai suoraan sijoittajilta perimistä kuluista näkyvin on vuotuinen hallinnointipalkkio. Rahaston pääomasta maksetaan kuitenkin useita muitakin tuottoa rasittavia kuluja, joista rahastoyhtiöt raportoivat valikoiden ja haluttomasti.

Rahastoyhtiö Seligson & Co kilpailee rahastomarkkinoilla juuri kulutehokkuudella ja avoimuudella. Yhtiön rahastojen perimät kulut ilmoitetaan pikkutarkasti, huomattavasti tarkemmin kuin laki ja sijoitusrahastoyhdistyksen suositukset edellyttävät.

Prosperity Russia on Venäjälle sijoittava osakerahasto. Sen vuotuinen hallinnointi- ja säilytyspalkkio on 1,4 prosenttia.

Lisäksi rahasto perii tuottosidonnaisen hoitopalkkion. Tuottosidonnainen palkkio on 15 prosenttia siitä kokonaistuotosta, joka ylittää rahaston vertailuindeksin tuoton kalenterivuosittain.

Tällä hetkellä tuottosidonnaista palkkiota ei peritä, sillä rahasto ei ole vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana onnistunut päihittämään vertailuindeksiään RTS 1 - Interfaxia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään ilmoittamaan raporteissaan niin sanotun TER-luvun. Lyhenne tulee sanoista Total Expense Ratio (kokonaiskulusuhde).

– Ter sisältää hallinnointi- ja säilytyspalkkion sekä pankkikulut, kertoo salkunhoitaja Sami Vartiainen Seligsonilta.

TER-luku ei kuitenkaan sisällä kaikkia rahaston maksamia kuluja.

– Kokonaiskulu sisältää aivan kaikki rahaston maksamat kulut, ja TER-kuluihin on lisättävä vielä osakkeiden ostoista- ja myynneistä aiheutuneet kaupankäyntikulut, Vartiainen kertoo.

Ruotsin arvopaperimarkkinoita valvova Finansinspektionen vaatii rahastoja ilmoittamaan tämän luvun.

Venäjän osakemarkkinoiden erikoisuus on se, että välityspalkkiot on yleensä laskettu valmiiksi osakkeen hintaan. Välittäjät ottavat palkkionsa siis osto- ja myyntihinnan erotuksena.

– Välityspalkkioiden määrä, 1,4 prosenttia, on salkunhoidossa meitä konsultoivan Prosperity Capital Management -yhtiön arvio. Venäjällä kaupankäyntikulut ovat verrattain korkeat länsimaihin verrattuna. Usein välityspalkkio määräytyy Venäjällä henkilökohtaisten suhteiden mukaan, Vartiainen kertoo.

Vartiaisen mukaan välityspalkkioita kuvaava luku on laskettu vuositasolla, jotta sitä voi verrata hallinnointipalkkioon.

Länsimarkkinoilla välityspalkkioiden tarkka kertominen on helpompaa. Esimerkiksi Fides Rahastoyhtiö kertoo raporteissaan rahastojensa maksamat välityspalkkiot euroissa ja vielä keskimääräisen välityspalkkion prosentteina.

Salkun kiertonopeus kuvaa rahaston arvopapereiden vaihtuvuutta tietyllä ajanjaksolla. Prosperity Russianin salkun kiertonopeutta kuvaava luku on laskettu koko vuodelle. Mikäli rahasto siis kävisi koko loppuvuoden kauppaa samaan tahtiin kuin alkuvuonna, vaihtuisi salkun arvopapereista 94,2 prosenttia.

Sijoitusrahastoyhdistys on suositellut jäseniään raportoimaan rahaston maksamat välityspalkkiot lähipiirille eli esimerkiksi saman konsernin pankkiiriliikkeelle. Seligson & Co:lla ei ole omistuksellisia sidoksia pankkiiriliikkeisiin.

Usein on epäilty, että rahastoyhtiöt maksavat saman konsernin pankkiiriliikkeelle suurempaa välityspalkkiota kuin muille välittäjille. Näin rahaston osuudenomistajien kustannuksella voitaisiin tukea oman konsernin pankkiiriliikkeen toimintaa.

Lähipiirin omistus kertoo, kuinka paljon salkunhoitajat lähipiireineen ja rahastoyhtiön hallituksen jäsenet ovat sijoittaneet rahastoon.

Tracking error kuvaa rahaston tuoton ja vertailuindeksin erotuksen keskihajontaa. Luku lasketaan viikkohavainnoista. Mitä suurempi tracking error, sitä vähemmän rahaston kehitys seuraa vertailuindeksiä. Indeksiä orjallisesti seuraavilla indeksirahastoilla tracking error on hyvin pieni. Tracking error -lukua voisi suomeksi kuvata rahaston aktiivisuuden mittariksi.

Rahasto-osuuksien ostot ja myynnit saattavat haitata rahaston salkun hoitamista. Salkunhoitajan on pidettävä koko ajan tietty osa varoista käteisenä, jotta rahasto pystyy nopeasti maksamaan rahasto-osuuksien lunastukset. Prosperity Russia perii puolen prosentin lunastuspalkkion alle kuuden kuukauden sijoituksista. Palkkio ei kuitenkaan mene rahastoyhtiölle, vaan rahastoon. Näin pyritään minimoimaan hätäisten sijoittajien aiheuttama haitta pitkäaikaisten sijoittajien tuotolle.

Sijoitusrahastoyhdistyksen oli vuonna 2002 tarkoitus uudistaa julkaisemansa Rahastoraportti perinpohjaisesti. Raportissa oli aikomus julkaista kaikkien rahastojen kiertonopeudet ja rahastojen maksamat kokonaiskulut. Hanke kaatui, koska ulkomaiset rahastoyhtiöt eivät olleet halukkaita toimittamaan tietoja, ja suomalaisetkin rahastoyhtiöt pitivät lukujen laskemista ongelmallisena ja työläänä.

– Kaikki tämä tieto on meillä koko ajan valmiina. Lukujen laskeminen ei vie työpäivästäni hirveästi aikaa. Kysymys lienee enemmän siitä, mitä halutaan kertoa ja mitä ei. Kuluthan tuovat useimmiten suoraan lisätuloja rahastoyhtiölle tai sen kanssa samaan konserniin kuuluvalle muulle sijoituspalveluyritykselle, Vartiainen toteaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    2. 2

      Näin 100 hehtaarin metsä tuottaa vuodessa eri maakunnissa: Päijät-Hämeessä 24 950 € – Lapissa vain 2 520 €

    3. 3

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    4. 4

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    5. 5

      Marimekon toimitusjohtaja listaa, miksi japanilaiset fanittavat yhtiötä: ”Leikkisyys, omaperäisyys, pilke..”

    6. 6

      Finnairista tehtyjen valitusten määrä räjähti: tältä vuodelta kasassa jo 587 riitaa

    7. 7

      Kuulutko tähän ikäryhmään? ”On ollut paljon huonoa onnea”

    8. 8

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    9. 9

      Euron arvo lähestyy kymmentä kruunua – edellisestä kerrasta kahdeksan vuotta

    10. 10

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Riku, 24, kilpailutti kahta pankkia: 9. tarjous asuntolainasta kelpasi – säästöä 7 000 euroa

    2. 2

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    3. 3

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    4. 4

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    5. 5

      Kuulutko tähän ikäryhmään? ”On ollut paljon huonoa onnea”

    6. 6

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    7. 7

      Marimekon toimitusjohtaja listaa, miksi japanilaiset fanittavat yhtiötä: ”Leikkisyys, omaperäisyys, pilke..”

    8. 8

      Finnairista tehtyjen valitusten määrä räjähti: tältä vuodelta kasassa jo 587 riitaa

    9. 9

      Näin 100 hehtaarin metsä tuottaa vuodessa eri maakunnissa: Päijät-Hämeessä 24 950 € – Lapissa vain 2 520 €

    10. 10

      Tuhat rekkaa päivässä  –  S-ryhmän valtavan logistiikkakeskuksen käyttöönotto etenee

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    5. 5

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    6. 6

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    7. 7

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    8. 8

      Näin kävi asuntojen hinnoille Tallinnassa 10 vuodessa – ”Moni suomalainen teki hyvät kaupat”

    9. 9

      Cheekin firmalla miljoonien kassa – ura loppuu, mutta rahaa riittää

    10. 10

      Uusi Hehku-kauppaketju aloittaa tammikuussa – palkkaa jopa tuhat työntekijää

    11. Näytä lisää