Amerikka pitää sijoittajia jännityksessä vielä pitkään

Julkaistu:

Kansainvälisten uutistoimistojen haastattelemat sijoittajat, analyytikot ja ekonomistit olivat ennen Yhdysvaltain keskuspankin eilistä kokousta häkellyttävän yksimielisiä kokouksen päätöksistä. Keskuspankin uskottiin jättävän keskeisen ohjauskorkonsa ennalleen eli 6,5 prosenttiin. Ne, jotka ennakoivat keskuspankin nostavan ohjauskorkoaan, jäivät ylivoimaiseksi vähemmistöksi.

Enemmistön arviot perustuivat viime viikkojen aikana julkaistuihin talousindikaattoreihin, jotka ovat kertoneet talouden viilenemisestä.

Yksi seuratuimmista on talouspäälliköiden luottamusta kuvastava indeksi (NAPM), joka laski jälleen toukokuussa. Indeksin lukemat ovat kuitenkin edelleen korkealla, Aasian kriisiä edeltäneellä tasolla. Toukokuussa myös teollisuustuotanto kasvoi hitaammin kuin kertaakaan 12 viime kuukauden aikana.

Teollisuustuotannon kasvua hidastivat osaltaan kuluttajat, jotka ostivat aikaisempaa vähemmän uusia ja kalliita kestokulutustavaroita. Keskuspankin tämänvuotiset koronnostot ovat purreet myös asuntomarkkinoilla, joilla asuntojen myynnin kasvu on hidastunut. Vastaavasti amerikkalaisten ennätyksellisen alhainen säästämisaste on hivenen noussut.

Sijoittajat voivat huokaista helpotuksesta, jos nämä merkit todella enteilevät talouskasvun riittävää ja pysyvää hidastumista sekä inflaatiopelkojen väistymistä. Jos näin olisi, Yhdysvaltain talouden paljon puhuttu pehmeä jarrutus olisi jo hyvällä alulla.

Eilen julkaistut tiedot kestokulutushyödykkeiden tilauksista lisäsivät kuitenkin Amerikan keitokseen ripauksen epävarmuutta. Yhdysvaltalaiset tehtaat olivat saaneet uusia tilauksia huomattavasti enemmän kuin analyytikot olivat ennakoineet. Uusien tilausten arvo kasvoi toukokuussa kuusi prosenttia, mikä ylitti ennakkoarviot 2-3 prosenttiyksiköllä. Huhtikuun luku oli -5,7 prosenttia. Voimakkaimmin kasvoi elektroniikkateollisuuden tuotteiden kysyntä.

Ristiriitaisia signaaleja Yhdysvaltain talouden kehityksestä saadaan todennäköisesti vielä lisää tänä vuonna: osa mittareista kertoo vahvasta kasvusta, osa sen hidastumisesta. Tämä on tavallista silloin, kun talous lähestyy käännepistettä.

Tärkeätä on myös väistää prosenttimuutosten sudenkuopat: prosentit voivat kertoa kasvun hidastuneen, vaikka tehtaat käyvät koneet entistäkin punaisempina ja tuotannon pullonkaulat häämöttävät entistä lähempänä. Viime vuoden lopun vertailutasot alkavat nimittäin olla niin korkeita, että kasvuluvut jäävät pienemmiksi jo tämän vuoksi.

Jännitystä sijoittajan elämään tuovat myös koko maailman taloutta koskevat tekijät. Tärkeä yksittäinen seikka on öljy, jonka hinnan piti vain käväistä korkealla. Raakaöljyn hinta on kuitenkin edelleen yli 30 dollaria tynnyriltä.

Itsepäisesti hinnakas öljy ei ainakaan vähennä globaalin inflaation uhkaa, mikä syntyy talouskasvun ollessa poikkeuksellisen laajaa. Tänä vuonna kasvuennusteet lupaavat Yhdysvaltain lisäksi hyvää kasvua myös Euroopalle ja suurelle osalle kehittyvistä talouksista.

Jos maailma olisi toistanut itsenään, Yhdysvaltain talouskasvun olisi pitänyt hidastua paljon ennen kuin Eurooppa olisi päässyt kunnolla vauhtiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    2. 2

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    3. 3

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    4. 4

      Yli 13 000 suomalaista jää korvauksetta tuontiautojen verotuskiistassa – KKO ei myöntänyt valituslupaa

    5. 5

      Noin 1000 ihmistä omistaa 40 prosenttia kaikista bitcoineista – ”valaat” voivat romauttaa koko valuutan

    6. 6

      Suomen talous kasvaa, mutta ministeri Orpo haluaisi kiristää finanssi­politiikkaa – ”Pitäisi saada jotain säästöön”

    7. 7

      Ruotsissa saa suomalaisen keskipalkasta 2 200 euroa enemmän käteen – näin palkkoja verotetaan eri maissa

    8. 8

      Venäjän pakastealtaisiin suomalaistäytettä: Apetit saa tuotteitaan paikallisiin Prismoihin

    9. 9

      Helsingin pörssi laskussa tiistaina – Nokian kurssi lähellä viiden vuoden pohjalukemia

    10. 10

      Venäjän talouskasvu hidastui odotetusti – kevään pyrähdys ei toistunut

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    2. 2

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    3. 3

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    4. 4

      Ruotsissa saa suomalaisen keskipalkasta 2 200 euroa enemmän käteen – näin palkkoja verotetaan eri maissa

    5. 5

      Yli 13 000 suomalaista jää korvauksetta tuontiautojen verotuskiistassa – KKO ei myöntänyt valituslupaa

    6. 6

      Noin 1000 ihmistä omistaa 40 prosenttia kaikista bitcoineista – ”valaat” voivat romauttaa koko valuutan

    7. 7

      Työministeri Lindström myönsi: Aktiivimallissa kyse työttömien pakottamisesta

    8. 8

      ”Autojobbari Antti tienaa yli 70 000 euroa vuodessa ja viettää luksuselämää” – verottajalle vyöryy vinkkejä autokaupasta

    9. 9

      Suomen talous kasvaa, mutta ministeri Orpo haluaisi kiristää finanssi­politiikkaa – ”Pitäisi saada jotain säästöön”

    10. 10

      Caverionilta tulosvaroitus: käyttökate ei kaksinkertaistu, mutta kasvaa kuitenkin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perheenisä Pasi pelkää talvea: Avaimet käteen -talo sai energialuokan G – ”Ei varaa muuttaa terveempään taloon”

    2. 2

      ”Autojobbari Antti tienaa yli 70 000 euroa vuodessa ja viettää luksuselämää” – verottajalle vyöryy vinkkejä autokaupasta

    3. 3

      Perhe osti valmistalon, jossa he eivät voi asua: ”Kotimme arvo on pankin mukaan 0 euroa”

    4. 4

      Halkoja, aurausta, mökin laajennusta – näin tavallinen kansa välttelee veroja

    5. 5

      Annu lähetti 127 työhakemusta – tyrmistyi rekrytoijien käytöksestä

    6. 6

      Työttömyystukiin tulee uusi leikkuri – näin toimii kiistelty ”aktiivimalli”

    7. 7

      23 000 asukkaan ruotsalaiskunta muuttaa pois kaivoksen alta – Sirkka kertoo: ”Heti Suomen puolelle, kun pääsemme eläkkeelle”

    8. 8

      Kiinteistönvälittäjä kahmi itselleen 164 000 euron välityspalkkiot

    9. 9

      Perheyhtiö lahjoittaa jokaiselle työntekijälleen 1000 euroa – tuhannen hengen työporukka riemuitsi: ”Meillä oli ilo rajaton”

    10. 10

      Kellokortin leimaus, päiväksi omille asioille ja ylityötunnit päälle – näin työpaikoilla rötöstellään

    11. Näytä lisää