KOROT KURITTAVAT KASVUYRITYKSIÄ

Julkaistu:

Yhdysvaltalaisen nettikirjakauppiaan Amazonin kurssi on pudonnut huhtikuisesta huipustaan 50 prosenttia. Amazon ei ole kurimuksessa yksin. Epäsuosiossa ovat myös monet muut sijoittajien tämänvuotiset perussuosikit. Esimerkiksi America Onlinen osakekurssi on vajonnut keväisestä huipustaan yli 30 prosenttia. America Online on kuitenkin kasvanut jättiläiseksi: sen markkina-arvo on kolmannes General Electricin arvosta.

Sijoittajat ovat aiempaa varovaisempia myös emissiomarkkinoilla. Alkuvuonna sijoittajien ruokahalu internetyhtiöiden ja muille tekno-osakkeille näytti sekä meillä että maailmalla kyltymättömältä. Nyt tilanne näyttää muuttuneen radikaalisti.

Tästä kertoo esimerkiksi ruotsalaisen Kinnevikin pääomistaman teleoperaattori Soci?t? Europ?nne de Communicationin (SEC) tällä viikoilla epäonnistuneeksi paljastunut osakeanti. Sekä Tukholmassa että New Yorkissa listatun yhtiön tarkoituksena oli kerätä sijoittajilta yhteensä 2,5 miljardia kruunua eli noin 1,6 miljardia markkaa.

Uusia osakkeita oli määrä myydä suursijoittajille markkinahintaan. Dagens Industri -lehden haastatteleman konsernijohtaja Anders Björkmanin mukaan sekä amerikkalaiset että brittisijoittajat olisivat osakkeita ostaneet, mutta ruotsalaisten ja saksalaisten sijoittajien nihkeys pakotti peruuttamaan operaation.

Annin järjestäjien virhearvio tuli yhtiön vanhoille omistajille kalliiksi. Osakkeen hinta putosi kahdessa päivässä viidenneksen.

Katastrofiksi on Ruotsissa osoittautunut myös Gratistelen listautumisanti: osake sukelsi parissa päivässä 30 prosenttia listautumista hinnan alapuolelle. Yhtiö tarjoaa kuluttajille ilmaisia puheluita, jos jaksaa puheluiden lomassa kuunnella mainoksia.

Myös amerikkalaisilta emissiomarkkinoilta kuuluu huolestuttavia uutisia. Internetherkku ei sielläkään maistu sijoittajille entiseen tapaan. Esimerkiksi JunoOnlinen Servicesen ja ZipLinkin osakkeiden hinnat jäivät tämänviikkoisten listautumisten päätteeksi nolosti antihintojaan halvemmiksi.

Ilmeisin yhteinen selitys sijoittajien nihkeydelle ovat korko-odotukset, joiden mukaan korot nousevat vielä tämän vuoden aikana. Korkojen nousu iskee kovimmin kasvuyrityksiin, koska niiden kassavirtaodotukset painottuvat tyypillisesti kauaksi tulevaisuuteen.

Korkovaikutus voi iskeä myös toista kautta. Jotkut amerikkalaiset analyytikot uskovat, että myyntipuolelle on siirtynyt paljon yksityissijoittajia, jotka pörssitähtien menestys on houkutellut ostamaan osakkeita velaksi.

Yhdysvaltalaisen tutkimusyhtiön, TrimTabs.comin tietojen mukaan yhdysvaltalaiset sijoittajat ovat lainanneet yhteensä 40 miljardia dollaria osakkeiden ostoa varten. Ja mikä tärkeintä: viimeisen parin kuukauden aikana velan määrä on kasvanut ennätysvauhtia. Tutkimusyhtiön mukaan velkasijoittajien kipuraja kulkee 35 prosentissa: kun omistusten hinta laskee tätä enemmän, osakkeet menevät myyntiin.

Onko siis internetkupla puhkeamassa? Ei välttämättä. Korkojen nousuodotukset eivät tarkoita sitä, että alan kasvumahdollisuudet olisivat yhtäkkiä hävinneet kuin tuhka tuleen. Todennäköistä sen sijaan on, että sijoittajat erottelevat jyvät akanoista entistä tarkemmin. Amazonin kurssiromahdus voi kertoa myös siitä, että sijoittajat ovat entistä kärsimättömämpiä. Jos kurssin pakatut odotukset eivät ala näkyä myös viimeisellä rivillä, menevät osakkeet entistä herkemmin myyntiin. Monen Amazonin omistajan mitta tuli täyteen, kun yhtiön johto ilmoitti hiljan, että yhtiön tappiot kasvavat yhä nopeammin kuin sen liikevaihto. Tappioihin Amazonin omistajat ovat jo tottuneet: yhtiö ei ole tehnyt voittoa koko toimintansa aikana.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    5. 5

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    6. 6

      Joululahjat Kiinasta? Posti: Kohta on kiire – mm. Black Friday, Cyber Monday ja 1212 ruuhkauttavat

    7. 7

      Suomi ei päässyt jatkoon kisassa EU:n lääkevirastosta

    8. 8

      Euroopan pankkiviranomainen siirretään Britanniasta Pariisiin

    9. 9

      ”Helsinkiin mahtuu ilman mitään markkinahäiriöitä joka vuosi noin 300-huoneinen hotelli lisää”

    10. 10

      Tullimaksu voi yllättää tylysti: nettisivulla edullisempi saattaa tulla reilusti kalliimmaksi – 3 esimerkkiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      Kuntoalan yrittäjä Sanna sai apua eläkepäiviään viettävältä konkarilta: ”Hän ei syyllistä, että oletpa sinä tyhmä”

    5. 5

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    6. 6

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    9. 9

      Suomi ei päässyt jatkoon kisassa EU:n lääkevirastosta

    10. 10

      Joululahjat Kiinasta? Posti: Kohta on kiire – mm. Black Friday, Cyber Monday ja 1212 ruuhkauttavat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    5. 5

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    6. 6

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    9. 9

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    10. 10

      Cheekin firmalla miljoonien kassa – ura loppuu, mutta rahaa riittää

    11. Näytä lisää