PITKIEN KORKOJEN NOUSU KATKAISI OSAKERALLIN

Julkaistu:

Osakemarkkinoilla niin Euroopassa kuin USA:ssakin viikon alkupuoliskon kehitystä kuvasi nousuhuuma, joka vaihtui viikon edetessä orastavaksi pessimismiksi. Wall Streetin pitkään jatkunut kapean vaihteluvälin sahaaminen jäi historiaan kurssien ampaistessa viime viikon alkupuolella aina 9 600 pisteen tuntumaan.

Nousupyrähdys jäi kuitenkin toistaiseksi lyhytaikaiseksi kurssien palauduttua Alan Greenspanin Humphrey-Hawkins-testimonin myötävaikutuksella takaisin vanhaan vaihteluväliin.

Viikon aikana markkinoiden huomio keskittyi telekommunikaatioalaan. Ericssonilta kommentoitiin Aasian kriisin vaikuttaneen negatiivisesti, ja Nokian kurssia puolestaan pönkitti muun muassa uuden puhelimen hiljattain tapahtunut lanseeraus.

Mielenkiintoista viime aikoina on ollut myös seurata niin Euroopan osake- kuin johdannaismarkkinoiden yhdentymistä kuten myös eri pörssien välisiä yhteistyökuvioita. Eurexin syntyminen on saanut tähän kehitykseen pikemminkin vain uutta vauhtia. Tuoreimpana tapahtumana tässä ketjussa on Tallinnan ja Lontoon pörssien yhteistyösopimus.

Viikon aikana Nokian kurssi nousi nopeasti edeltävien viikkojen aallonpohjasta. Kurssin jäätyä kuitenkin edellisten huippujen tasoille iskivät voittojen kotiuttajat kiinni ja Wall Streetin heikko loppuviikko toi Nokian takaisin 124-125 euron tasoille.

Pitkien korkojen nousu jatkui

Edellisen viikon hiljaiselon jälkeen pitkät korot kääntyivät päättyneellä viikolla reippaaseen nousuun. Nousun syy oli viikon odotetuin tapahtuma; Greenspanin todistus talouden tilasta senaatille ja kongressille sisälsi viitteitä astetta kireämmästä korkopolitiikasta. Greenspan mainitsi tiukkojen työmarkkinoiden aiheuttaman inflaatiovaaran, osakekurssien korkean tason, vähäisen toteutuneen inflaation ja kasvaneen vaihtotaseen vajeen aiheuttamat uhkakuvat dollarin arvolle.

Hän epäili syksyisen finanssikriisin yhteydessä suoritettujen nopeiden koronlaskujen tarpeellisuutta ja mainitsi mahdollisen peruuttamisen kriisin väistyttyä. Lisäksi Greenspan muistutti historiallisen hankalasta tilanteesta, jossa keskuspankin pitää pystyä reagoimaan tarvittaessa nopeasti molempiin suuntiin.

Kolmenkymmenen vuoden jenkkibondin korko nousi viikon takaisesta 5,35 prosentin tasosta torstaina korkeimmillaan 5,68 prosenttiin. Perjantaina korko otti hieman takapakkia ja oli Suomen aikaa iltapäivästä 5,57 prosenttia.

Myös muualla korot noudattivat samaa kehitystä, Ruotsin 10-vuotinen nousi 4,23:sta 4,4 prosenttiin ja Saksan 3,9:stä 4,0 prosenttiin. Englannin korko nousi 4,47:stä 4,62 prosenttiin. Euroopassa nähtiin lähes ilmiriita EKP:n ja Bundesbankin edustajien jatkaessa koronlaskun vastustamista samaan aikaan kun EU-maiden hallitusten ministerit vetosivat koronlaskun puolesta. Suomessa pitkien korkojen nettomuutos oli viikolle käytännössä nolla.

Dollarin vahvuus hallitsi kaupankäyntiä

Valuuttamarkkinoilla dollarin vahvuus hallitsi edelleen kaupankäyntiä. Tosin vahvistuminen jäi hyvin vähäiseksi loppuviikon obligaatioiden ja osakkeiden kurssilaskun takia. Varsinainen vuoristorata sen sijaan nähtiin Englannin punnassa keskuspankin julkaistua vanhojen kokousten pöytäkirjoja, joiden perusteella jotkut pankin johtokunnan jäsenet olisivat halunneet vieläkin aggressiivisempia koronlaskuja.

Lisäksi alkuviikon taloustilastot osoittautuivat jälleen selvästi odotuksia heikommiksi.

Lopputuloksena punta heikkeni alkuviikosta selvästi, ja EURGBP nousi korkeimmillaan tasolle 0,6900. Tämän jälkeen punta vahvistui hieman pääministeri Tony Blairin julkaistua Emu-raportin, jossa ilmoitettiin hallituksen harkitsevan Emu-jäsenyyttä vakavasti, jos yhteisvaluutta on menestys.

Ruotsin kruunu on perinteisesti korreloinut selkeästi Yhdysvaltain dollarin kanssa, koska dollari on merkittävä laskutusvaluutta sikäläisille yrityksille. Kuitenkin viime viikkojen aikana kruunu ei ole onnistunut vahvistumaan euroon verrattuna samassa suhteessa kuin dollari.

Tällä viikolla kruunu heikkenikin selvästi euroa vastaan, kun dollarin vahvistuminen jäi vähäiseksi. EUR/SEK oli perjantaina iltapäivällä 9,00-tason tuntumassa.

Markkinoilla huhuttiin kruunun heikentymisen liittyvän suuren amerikkalaisen sijoitusrahaston skandisijoituksista vastaavan henkilön potkuihin. Tämän yhteydessä rahasto olisi myynyt omistuksiaan Pohjoismaissa.

Kirjoittaja on valuuttariskien hallintaan erikoistuneen Operandi Oy:n toimitusjohtaja

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    5. 5

      Amsterdam voitti kisan EU:n lääkevirastosta – Suomi sai lähes heikoimmat pisteet

    6. 6

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    7. 7

      Tullimaksu voi yllättää tylysti: nettisivulla edullisempi saattaa tulla reilusti kalliimmaksi – 3 esimerkkiä

    8. 8

      Suomi ei päässyt jatkoon kisassa EU:n lääkevirastosta

    9. 9

      Euroopan pankkiviranomainen siirretään Britanniasta Pariisiin

    10. 10

      EKP:n pääjohtaja: Euroalueen talouskasvu on vankkaa ja laajaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      Kuntoalan yrittäjä Sanna sai apua eläkepäiviään viettävältä konkarilta: ”Hän ei syyllistä, että oletpa sinä tyhmä”

    5. 5

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    6. 6

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    9. 9

      Suomi ei päässyt jatkoon kisassa EU:n lääkevirastosta

    10. 10

      Joululahjat Kiinasta? Posti: Kohta on kiire – mm. Black Friday, Cyber Monday ja 1212 ruuhkauttavat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    5. 5

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    6. 6

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    9. 9

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    10. 10

      Cheekin firmalla miljoonien kassa – ura loppuu, mutta rahaa riittää

    11. Näytä lisää