VALTIOVARAINMINISTERIÖ HALUAA PITÄÄ ARVOPAPERIMARKKINALAIN ENNALLAAN

Julkaistu:

Pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiiriohjeita kirjavasti
Valtiovarainministeriö ei katso aiheelliseksi muuttaa arvopaperimarkkinalain sisäpiirisäännöksiä, vaikka lain tulkinta on tuottanut pörssiyhtiöille hankaluuksia. Ministeriön hallitusneuvos Pekka Laajanen kallistuu sille kannalle, että kyseeseen voisi tulla pikemminkin tulkintaohjeiden selventäminen.

-En usko, että sisäpiirimääräykset ovat puutteellisia arvopaperimarkkinalaissa. Jos tulkinnanvaraisuuksia on, voitaisiin soveltamissäännöksiä tarkentaa Rahoitustarkastuksen ohjeella.

Rahoitustarkastus kieltäytyy jyrkästi kommentoimasta sitä, pitäisikö sisäpiirimääräyksiä tulkinnanvaran vähentämiseksi selventää.

Keskustelu sisäpiirimääräyksistä liittyy Suomen Pankin tutkimukseen. Sen perusteella käy ilmi, että pörssiyhtiöt ilmoittavat sisäpiirikaupat ja sisäpiiriin kuuluvat kirjavasti sisäpiirirekisteriin. Erot selittyvät osin sillä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat sisäpiirimääräyksiä eri tavoin.

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan sisäpiiriläiset ovat tehneet vuoden 1996 elokuusta viime vuoden loppuun mennessä erityisen paljon osakekauppoja neljässä yhtiössä. Niistä UPM-Kymmenen osuus on suurin: 560 miljoonaa markkaa.

Finnlinesin sisäpiirikauppojen summa on 530 ja Huhtamäen 520 miljoonaa markkaa. Neljänneksi eniten sisäpiiriin kuuluvat ovat vaihtaneet Fiskarsia: 300 miljoonan markan edestä. Kaikki muiden pörssiyhtiöiden vastaavat luvut ovat selkeästi pienempiä.

Neljän suuren joukosta erottuu Huhtamäki. Sen 520 miljoonan summaa selittää melkein kokonaan yksi tytäryhtiön tekemä jättikauppa.

Sisäpiirimääräysten tulkinta vaihtelee

Tutkimuksen mukaan muutamat pörssiyhtiöt ilmoittavat joidenkin konserniin kuuluvien yhtiöiden (esimerkiksi rahoitusyhtiöiden) omistukset sisäpiirirekisteriin. Suomen Pankin tutkijan Juha Kasasen mukaan tulkinnat vaihtelevat myös kauppojen osalta.

-Jotkut yhtiöt ilmoittavat konserniin kuuluvien tytäryhtiöiden kaupat sisäpiirirekisteriin.

Hänen mukaansa tulkintaerot johtuvat siitä, että pörssiyhtiöt eivät miellä arvopaperilaissa olevaa määräysvaltayhteisön käsitettä samalla tavalla. Määräysvaltayhteisöissä sisäpiiriläisillä on määräysvalta. He hallitsevat pörssiyhtiöiden osakkeita pääasiassa juuri määräysvaltayhtiöiden kautta.

Sisäpiiritulkinnat vaihtelevat

Suomen Pankin tutkimuksen mukaan näyttää siltä, että pörssiyhtiöt tulkitsevat Rahoitustarkastuksen sisäpiirimääräyksiä eri tavoin myös henkilöiden suhteen.

Esimerkiksi perheenjäsenet, toimitusjohtajan sihteeri tai johtajat, jotka eivät kuulu hallitukseen, ilmoitetaan sisäpiirirekisteriin tulkinnanvaraisesti. Heillä voi kuitenkin olla olennaista tietoa yhtiöstään.

Eri tulkinnat ilmenevät tutkimuksen kohdasta, jonka mukaan sisäpiiriläisistä pörssiyhtiöiden osakkeita omistaa paljon ryhmä ´muut´. Heitä on 1542 henkilösisäpiiriläisestä selvästi eniten eli 593. Rahoitustarkastuksen ohjeiden mukaan yhtiöt voivat itse osin tulkita, ketkä kuuluvat tähän ryhmään.

Tutkimuksesta käy ilmi, että yksi pörssiyhtiö on ilmoittanut ryhmään ´muut´ 73 henkilöä. 31 yhtiötä puolestaan ei ole ilmoittanut tähän kohtaan yhtään sisäpiiriläistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      Joululahjat Kiinasta? Posti: Kohta on kiire – mm. Black Friday, Cyber Monday ja 1212 ruuhkauttavat

    5. 5

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    6. 6

      Tullimaksu voi yllättää tylysti: nettisivulla edullisempi saattaa tulla reilusti kalliimmaksi – 3 esimerkkiä

    7. 7

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    8. 8

      Näin 100 hehtaarin metsä tuottaa vuodessa eri maakunnissa: Päijät-Hämeessä 24 950 € – Lapissa vain 2 520 €

    9. 9

      150 hengen tilaisuus, 50:llä erityisdieetti – yrittäjiä kismittää

    10. 10

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaisesta nollan euron setelistä tuli hitti – joidenkin arvo voi nousta huimasti

    2. 2

      Luvattomat poissaolot ovat työ­paikkojen vakio­riidanaiheita –”selkeä irtisanomis­peruste”

    3. 3

      Helsinki–Tallinna-tunnelista uusia yksityiskohtia: Pituus rikkoisi ennätyksiä

    4. 4

      Kuntoalan yrittäjä Sanna sai apua eläkepäiviään viettävältä konkarilta: ”Hän ei syyllistä, että oletpa sinä tyhmä”

    5. 5

      2 500 euron korvausta perhevapaasta on haettu vasta vähän

    6. 6

      Rovaniemellä asuva Marko, 44, osti kaupunkikämpän Tallinnasta – ”Tarkoitus myös käyttää paljon itse”

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    9. 9

      Suomi ei päässyt jatkoon kisassa EU:n lääkevirastosta

    10. 10

      Joululahjat Kiinasta? Posti: Kohta on kiire – mm. Black Friday, Cyber Monday ja 1212 ruuhkauttavat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juho muutti Puolaan töihin palvelemaan suomalaisia – ”Muistan yllättyneeni katsoessani ensimmäistä palkkakuittia”

    2. 2

      Rainer, 62, aikoo muuttaa halvempaan maahan – ”45 vuotta töitä Suomessa kerrytti vain 1 000 euron eläkkeen”

    3. 3

      Kuljetusyrittäjän tuska: 13 harjoittelijaa eikä yksikään pärjännyt – mukana ufotutkija, ja toinen viihtyi töissä 3 tuntia

    4. 4

      Talo Thaimaassa ja citykämppä Espanjassa: Annika, 63, kertoo, miten Lahti vaihtui halpaan elämiseen auringossa

    5. 5

      Näin tukiloukku napsahtaa työtä tekevälle: palkkaa lisää 1 000 €/kk – tilille vain 209 € enemmän

    6. 6

      Riku Aallon yli 5 000 euron palkankorotus suututti kentän – osa erosi jo Teollisuusliitosta

    7. 7

      Suomen 100 suurinta metsänomistajaa: listan ykkösen metsät peittäisivät Kehä I:n sisälle jäävän Helsingin

    8. 8

      Lääketesteissä kuoli 5 ihmistä – tapaukset saattavat liittyä suomalaisyrityksen lääkkeeseen

    9. 9

      Puolustusvoimien luolan hinta yllätti myyjän – kolme ostajaa kiritti toisiaan läpi illan

    10. 10

      Cheekin firmalla miljoonien kassa – ura loppuu, mutta rahaa riittää

    11. Näytä lisää